Si amigos otra ficha más que cae. ¿Recuerdan aquellos juegos de dominó que se hicieron famosos hace unos años? Aquellos en que una tras otras iban cayendo fichas de dominó hasta llegar a la última.
Esta semana ha presentado resultados Netflix y bueno como decirlo, venga que les entre por los ojos:
Presentó resultados y se hundió en el after a lo bruto pero no se piensen que paró ahí, siguió y siguió y siguió. No ha hecho otra cosa desde que mostró sus vergüenzas al mundo, y el mundo le ha tratado sin piedad, cruel y vilmente. O no, o la ha tratado tal cual merece eso ya son opiniones.
He leído mucho sobre este tema, hasta economistas de postín en los medios han dado su opinión y bueno todas están muy bien, en esencia nos hablan de que la culpa es de Rusia, que allí ha perdido muchos suscriptores, otros nos dicen que ha subido los precios y eso le ha hecho perder 700000 suscriptores en EEUU, otros nos dicen que el problema están en los que comparten la suscripción, otros nos hablan de que las amortizaciones de las películas están realizadas de un modo excesivamente largo y que se si acortaran se verían los verdaderos números… explicaciones
Todas válidas pero todas ya existían antes del día de presentación de cuentas. Pero vean esta foto que como dicen en Nueva York con sus famosos deli´s, la comida entra por los ojos, vean esto:
Máximo de hace poco, de noviembre de 2021… 700 dólares y hoy peleando los 200 dólares, más de un 70% de pérdida desde máximos. Recuérdenselo a los que les dicen que la bolsa les protege de la inflación, bueno les protege, eso les protege…
No podemos obviar la enorme pifia de ese gran inversor Bill Ackman.
Bill Ackman es un Golden boy, uno de esos masters del universo que con un pestañeo mueven el dinero que un humilde servidor nunca ganará en su vida trabajando o invirtiendo, Bill Ackman es uno de esos gurús de Wall Street que se dedican a gestionar fondos, bien pues este buen hombre entró en Netflix en enero y se compra 3.1 millones de acciones de Netflix, una propina vamos.
“La oportunidad de adquirir Netflix a una valoración atractiva surgió cuando los inversores reaccionaron negativamente al crecimiento de suscriptores del ultimo trimestre y la orientación a corto plazo de la administración”
Eso dijo el gran amo del poder maligno tan cerca como en Enero de este año, no hace cinco años, no, fue en Enero.
Y tras los resultados de esta semana, el famoso Bill Ackman, va y nos suelta esto:
¡Las ha vendido todas! Perdiendo más o menos 500 millones de dólares, nada otra propina, estos ricos son tan generosos.
¿Saben lo que ha hecho?… un emérito:
“Lo siento mucho me he equivocado y no volverá a pasar”
Otro más, Munger lo hizo hace poco con BABA, ahora este con Netflix… otra ficha de dominó, otra más
Podemos pasar a opinar al respecto de lo que ha hecho Bill Ackman, en los comentarios podemos lapidarlo amablemente o defenderlo pues de todo habrá. Habrá quien diga que si creía en la empresa debía mantenerse o incluso comprar más pues tenía aún mejor precio, habrá quien diga que lo ha hecho bien, que ha reducido pérdidas, que ha amputado una posición perdedora y que así preserva capital, habrá… habrá opiniones para todos los gustos, unos dirán que es un error y otros que es un acierto.
Lo que sí que está claro que fue un error fue meterse en Enero, ahora como mucho está sacando la pierna que metió antes. Algunos fanboys de Azvalor o Cobas, nos dirán que somos muy benévolos con Ackman, pero con los españoles fuimos crueles, para nada, los españoles formaron una cartera cara a sabiendas para cobrar rápido comisiones asumiendo que el riesgo de la operación la pagarían los partícipes mientras ellos cobraban las comisiones, y el americano simplemente se ha equivocado y rápidamente lo reconoce y se va a otro sitio, pero el error es de libro de manual, no debió comprar en Enero, ni estaba barata en Enero ni lo está ahora, ni es el momento de entrar en Netflix, ni entonces ni ahora, es una pifiada en mi modesta (molesta) opinión en toda regla y ¿Por qué?
Pues porque obviamos lo esencial, la pifiada de Bill Ackman olvida lo esencial, la explicación real que explica lo que ocurre con Netflix está muy lejos de sus cuentas anuales a pesar de que sus cuentas anuales muestran su imagen fiel y nos han mostrado una caída de suscriptores y prevén perder aún más en el siguiente trimestre.
¿Pero que es lo esencial, que es lo que en mi humilde opinión explican todo esto?:
Charlie Bilello es un tipo al que sigo en Twitter, alguien realmente interesante que dice verdades como puños, vean ese twitt, analícenlo muy en serio.
Las viviendas en América han pasado de 400000 dólares de media a 511000 dólares, eso ya implica menos renta disponible, en unos meses, y encima ahora con la subida de tipos que ya afecta a los tipos hipotecarios nos encontramos con que un hogar medio estadounidense se encuentra con que la hipoteca sobre algo que ya es más caro de por sí les cuesta mil dólares más al mes. Este es un ejemplo medio, el tema es que la renta disponible de esa familia cae en mil dólares al mes, y eso hay que recortarlo de donde sea, porque de momento pagan las hipotecas, ya cuando pierdan sus trabajo nos iremos a otro escenario, pero de momento no estamos ahí.
¿Así pues de donde se están perdiendo los suscriptores de Netflix? Pues de los mil dólares menos que tiene cada familia americana para gastar, obvio que mucha gente afortunada puede pagar los mil euros más y les da lo mismo, incluso algunos compran sin hipoteca y no tienen esta subidas pero algunos apretados que han gastado por encima de lo que pueden pagar ya tienen que recortar y empiezan ahí, quizá algún día dejen de comprar sus iphones y le toque el turno a Apple, ¿Quién sabe cuándo las cosas se aprietan igual se dan cuenta de esto?
En esencia el episodio Netflix no es más que un capítulo más del gran libro “La recesión creada por la fed subiendo los tipos para controlar la inflación”. Ay amigos que estamos en un Bear market, los gestores nuevos dirán que hay oportunidades como nunca para estar en el mercado, ¿Qué van a decir? Otros analistas les dirán que estamos ante una rotación, y no deja de ser cierto a corto plazo, pero al final se ira todo por el desagüe, estamos viviendo una crisis como la puntocom, gota a gota ¿y quién podía saber esto? se preguntarán algunos cuando ya estén pillados, bueno aquí les avisamos
Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, ALBA, REE, THO… Ya ha llegado el momento ir saliendo, esta semana otra salida y encima con buenos números. De momento a esperar y mirar, no creo que salga ya de nada más este mes, sigamos las reglas del juego.
P.D. Normalmente tras el disclaimer ese que pongo para escurrir el bulto desde un punto de vista legal por si les da por hacerme caso y no tengo razón, normalmente, ahí acaba el post pero hete aquí que este fin de semana tenemos un posible brexit en ciernes. No creo que se dé, porque Macron le lleva once puntos de ventaja a Le pen en las presidenciales francesas pero si por algo raro las encuestas fallan y Le Pen gana entonces el lunes las subastas de apertura se alargarán, entonces podrán comprar Inditex a 15 y Repsol a 9, ocurriría lo mismo que el día del brexit, con acciones durante horas en subasta de apertura sin poder casar las operaciones. Ahí tendríamos los que tenemos liquidez una oportunidad maravillosa para comprar bueno bonito y barato y tras el rebote salirnos, exactamente igual que el día del brexit, cuidado que puede ser nuestra gran noche como decía Raphael
Eso sí, lo normal es que gane Macron y no haya plan para los malvados especuladores como nosotros, pero por eso siempre hay que tener liquidez porque estos eventos a veces se dan, pero vamos al 99.99% gana Macron y no habrá nada
Yo me di de baja hace ya un año en Netflix porque había visto todas las series que me interesaban y me he pasado una temporada viendo alguna de Amazon y HBO que los tengo incluidos en el paquete de TV. La verdad que no entiendo la gente que pagas 5 suscripciones y luego utiliza únicamente 1 o 2 de ellas. Tampoco entiendo a los que pagan 150€ al mes en Movistar pero esa tendencia irá disminuyendo a medida que la inflación nos empiece a morder
#19
23/04/22 11:16
El que le vendió las acciones a Bill Ackman ¿era tonto?
La Iglesia desempeño un papel necesario en su momento, algo así como el control sociológico de la sociedad, hoy ese control lo tienen otros actores y se ha sustituido la labor de la iglesia por ONGS, por ejemplo, que ni se sabe quien hay detrás y por legiones de psicólogos, en el fondo no ha cambiado nada, bueno una cosa si ha cambiado, que nos cuesta mucho mas dinero el servicio espiritual
Y hablar de izquierda y derecha tampoco tiene sentido, podemos ver una izquierda codeándose con los ricos -Ibex- viviendo como ellos y una derecha al frente de una huelga
Los viejos no lo perciben pero la juventud ya se ha dado cuenta
Pues sí. Netflix es otro síntoma del fin de la nueva burbuja tecnológica. Otro gran gigante de los videoclubs, Blockbuster, desapareció al llegar un disruptor del mercado. Puede que Netflix no desaparezca por un cambio en la tecnología, ya que el streaming sigue siendo la opción más barata, pero le han salido una barbaridad de competidores, al mismo precio o más baratos, con una oferta similar. Y ahora Netflix ha anunciado que va a incluir publicidad en sus suscripciones baratas (las normales vamos), y que el que no quiera publicidad tendrá que pagar una Premium...otro factor del hundimiento. Los que tenían Netflix se pasan a HBO, o a Disney, o a Amazon, o a...que son igual de baratas y sin publicidad. De acuerdo contigo en la bajada que viene y en los posibles cisnes negros como le Pen, para lo que hay que mantener liquidez. El problema es averiguar qué empresas sobrevivirán y cuales no y el timing (algo después de cuando los bancos centrales bajen tipos de nuevo?). Veremos lo que nos trae este nuevo mundo después del nuevo Armageddon. Siempre es interesante
en respuesta a
Enverto
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#16
23/04/22 09:05
Recuerde lo de aquel anuncio de Gillette. Toda esta cultureta progre no es más que la religión del siglo XXI que intenta reemplazar a la de los veinte siglos anteriores. Yo fui a un colegio de curas y cada día me recordaban lo pecador que era, que occidente era el culpable de todos los males, los negritos, los chinitos, los pobres. El mero hecho de ser pobre ya presuponía bondad, y al contrario, ser rico, maldad (lo del ojo de una aguja y todo eso…). Cámbiese occidental por hombre blanco heterosexual o mujer blanca no feminazi y bingo.
A lo que iba, al igual que pasó con la antigua religión, la gente acaba harta de sentirse atacada e insultada y surge el efecto contrario… Preguntémonos, ¿por qué los partidos ahora llamados de “extrema derecha” no hacen sino ganar más y más adeptos en toda Europa?, ¿por qué ganó Trump?.
PD : Pongo extrema derecha entre comillas porque en mi humilde opinión esos partidos son ideológicamente el equivalente al PP de hace 15 años. A día de hoy el PP es el equivalente del PSOE de hace esos mismos años.
Por ahí van los tiros, las empresas de comunicación de arrogan el derecho de dirigir el mundo y la plebe es lenta en entender las cosas pero no es tonta
Es lo que le sucederá a Olaf Scholz el día que los alemanes se den cuenta que en la guerra de Ucrania no pintan nada y que su bolsillo se esta vaciando
Tengo muy claro que le venden al izombie una distinción y ese es su moat
Pero lo que estoy diciendo ahora es que cuando la necesidad apriete empezaran algunos izombies a abrir los ojos y eso afectará a la cuenta de resultados de apple, es una ficha del domino que está más adelante pero llegará porque la fed ya ha empujado la primera ficha Dentro de las ventas de apple (recuerda lo que he dicho alguna vez “se gana más dinero vendiendo humo a ricos que pan a pobres”) hay algunos que no notarán la crisis pero a poco que haya un 10% de quiero y no puedo y la hipoteca les toque las posibilidades las ventas dejan de crecer y en cuanto eso pasa pues tienes tu Facebook netflix … no hace falta que todos los izombies sean cegados por la realidad (o mejor liberados) con unos cuantos las tasas de crecimiento de apple a la basura y con ellas las acciones
Lo importante es el agregado El tipo de referencia sube, así pues el agregado tiene mil euros menos al mes Fíjate que pongo que una familia media americana tiene mil euros menos Se trata de una media, por eso pongo lo de que hay quien si puede o quien no está hipotecado pero tenemos ya gente buscando como cuadrar cuentas
Sin duda no se puede comprar “caro” El problema viene en mi opinión de la que se avecina por la tormenta fed/inflación/tipos Y Ackman esto debiera saberlo, el mercado se está cayendo en modo puntocom porque anticipa la política monetaria restrictiva de fed, por eso es raro ver a Ackman hacer un largo en netflix en enero
Otra teoría del descenso de suscriptores es que netflix está muy ideologizada y que los suscriptores se están hartando de ese sesgo woke Puede ser, sin duda a una parte de america todo eso no le gusta Nunca una cuestión compleja se explica por una única razón
Si Lo que te decía en el anterior, hablamos de una referencia, la clave no es tanto como afecta a X sino al agregado de la renta disponible Por eso ya hay quien recorta y por eso 700000 americanos dejaron la suscripción, algunos será por otra cosa pero esto ya empieza a notarse
Ese gráfico es una media, no tenemos que interpretarlo como que la familia X pasa de un nivel a otro sino como que la familia Y que compro lo mismo que la X hace unos meses tiene una renta disponible menor Pero vamos que también tendremos ejemplos a tipo variable y entonces si será la X
Es una media hay que verlo como un agregado y el agregado está perdiendo renta disponible
El tipo hipotecario a 30 años es independiente del tipo de referencia de la fed y anda ya por el 5% Lo de netflix es un síntoma de cómo Todo el tech growht estaba sobrevalorado Las tasas de crecimiento tan elevadas no se podían sostener y las cotizaciones tan altas se justificaban en ese crecimiento cuando se demuestra que no podía ser pues abajo sin piedad
Mira que odio todo el sistema Apple incluso antes que existiera el Itonto...pero comparar a Netflix con Apple es un sacrilegio...
La legión de Zombi- perdón fans que tiene Apple no la tiene ningúna compañía en el mundo TECH...ni su poder de subir márgenes, hasta empeorando el producto...
Exacto en USA no conozco a nadie que no tenga la hipoteca a tipo fijo...
#5
23/04/22 03:08
Bueno pues otra regla básica me he equivocado o la cosa se ha torcido de repente y vendo rápido perdiendo para no perder más. El asunto es como siempre elegir bien los puntos de entrada y salida.
#4
23/04/22 03:06
Netflix era una promoción subvencionada por Soros para influir " culturalmente", y que por ello ha tolerado que sus subscriptores defraudaron compartiendo las claves con todos sus amigos y amistades en aras de expandirse. Pero eso no da beneficio... aunque sí bénéficié los números de suscriptores. Estará ahora en precio??? parece que aún no, por la crisis que está empezando..
Impacta sobre las nuevas hipotecas, no sobre las actuales. Otra cosa es que esto pueda empujar a la gente a elegir tipo variable, y que la última vez que eso sucedió se lió una gorda.
#2
22/04/22 22:58
Pero tasa hipotecaria no es fija? Si así fuera, no es que los actuales hipotecados tengan una menor renta disponible, sino que son los que están por hipotecar. Según tengo entendido, en EEUU, se suele funcionar con un tipo fijo.
Por lo demás – y como siempre – gracias por el post. PD: yo estoy pensando ahora mismo en Cathie Wood
#1
22/04/22 22:55
Genial como siempre.
No entiendo lo de las hipotecas USA. ¿Si los tipos solo han subido un 0.25% porque las hipotecas variables pasan de un 2,5% a un 5%?
Al margen de ese tema, lo de netflix es lo mismo que lo de todas las tecnologicas. El riesgo de que la gente se aburra o salga un competidor mas guay es enorme. La pregunta no es si pasará, la pregunta es cuando. Reconozco que tengo curiosidad por "vivir" el cómo Apple se marca un Blackberry.
