Unitrans
09/02/20 20:42
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Los 3 grandes super ventas en 2019 son de RF
Hay una parte del mercado (profesionales o no) que no sabe lo que es un mercado bajista tipo 2008Y si nos vamos más hacia atrás, a las puntocom creo que menos aún. Quiero decir que a día de hoy, parte de inversores, incluso gestores, no han lidiado con ese oso,sólo han conocido el mercado alcista de la última década.Eso en relación a las acciones. Si nos vamos a los bonos, para ver el último mercado bajista hay que retroceder a 1981 cuando los tipos se dispararon hasta un 20% y el bono US a 10 años alcanzó 15%. Hay mucho escrito sobre aquella crisis y si fue el antiflacionista Volcker (el Powell de entonces) quien con aquella alocada escalada de precio del dinero lo estropeó aún más Han sido casi 40 años de mercado alcista y de rentabilidad fácil para la RF, con pequeños tropiezos, basta ver el gráfico,pero la intervención de los BBCC ,la llegada de los tipos a 0 , ha llevado a la situación actual. Aún hay oportunidades, pero dejó de ser fácil y el rol en cartera es otro , además hay que asumir más riesgo por la mala calidad de las emisiones a fin de arañar más rentabilidad que la ofrecida por activos libres de riesgoDesde mi punto de vista y en la hipótesis de que se descarte un mercado bajista de bonos a corto plazo,vale la pena tenerlos en cartera para episodios como los vividos en las últimas semanas y en 2018.