Coe51z
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Coe51z
01/07/16 13:03
Ha escrito el artículo Mi visita a la Bolsa de Madrid
Coe51z
24/06/16 18:44
Ha comentado en el artículo Viscofan entra en el IBEX II
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Mi opinión sobre Viscofan comentada en el foro es que reúne las cualidades para ser considerada como una inversión a largo plazo y lo ha demostrado con los años.
Durante un año he estado escéptico sobre el valor por presentar una tendencia bajista en el medio plazo, tendencia que ha sido apoyada desde el punto de vista fundamental por unos resultados más débiles.
En uno de los últimos posts hablaba de la dificultad de operar con valores en tendencia bajista y precisamente citaba a Viscofan como un valor de estas características.
Citaba dos formas: una operar en el canal de la línea de tendencia, la otra, esperar a que el valor entrase en tendencia alcista.
He preferido operar con Viscofan con la primera de las dos opciones aunque no sea la más segura.
Lo que no estoy de acuerdo es que nadie tiene en cuenta los inversos, al menos en mi caso, y de que en tiempos de incertidumbre le iría peor. Y no lo estoy por dos razones: la primera es que las empresas que más suben son las que le sacan más rentabilidad a su capital invertido y precisamente es el caso de Viscofan. Si sigue ganando dinero como lo hace, ha de subir.
La segunda razón es la incertidumbre que mencionas. Precisamente hoy se ha producido un cisne negro que crea un gran foco de incertidumbre que es el Brexit; lo que ha ocurrido es que Viscofan es el valor que menos ha caído del IBEX (FCC es el primero pero no cuenta debido a la OPA y tiene un precio fijo).
Mientras no se deterioren los márgenes y mantenga la rentabilidad sobre el capital invertido, habrá un efecto positivo en la cotización de la acción de Viscofan.
Coe51z
21/06/16 20:35
Ha comentado en el artículo ¿Qué le pasa a...? Los foros nos dicen cuando y donde ponernos cortos
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Muy interesante y real como la vida misma.
El inversor se siente pillado. Su sentido ya ha avisado, sea intuición o una percepción de que las cosas no van bien. Sus mecanismos de defensa se han activado, pero no quiere perder y esta es lo que realmente le pierde. Su cerebro que ha sido su amigo se convierte en su enemigo y hace lo que no debe, empiezan las falacias:
Promediar. El inversor piensa: si antes estaba barata, ahora a estos precios actuales más bajos, lo está aún más. Depende: si es un momento de debilidad de la bolsa, está más barata, pero suele ocurrir que los fundamentales se han deteriorado, por lo que seguirá cayendo. No existe el promedio, existen operaciones individuales. Cada una se ha de analizar de forma distinta.
PER. Al valer menos una acción el PER es más bajo por lo que bajo este punto de vista, se está creyendo que los fundamentales son mejores. Es posible que sea así en algunos casos. Pero hay valores que tienen el PER igual que al principio de la crisis y no paran de caer.
Dividendos. Vale la misma fórmula anterior. Mientras más cae una acción y se calcula la rentabilidad por dividendos con el precio de la acción más bajo y se hace con los dividendos del año anterior, la rentabilidad por dividendo sale maravillosa. Si los fundamentales se deterioran, la empresa no puede pagar esos dividendos y los baja. Es fácil ver en valores que han caído mucho que unos años antes estaban en los primero puestos por rentabilidad por dividendos.
Este era mi mensaje en unos de los últimos posts, cuidado con los valores llamativos y de moda.
Coe51z
16/06/16 22:40
Ha respondido al tema A por el otro banco, compro 10.000 BBVA a 5,63
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Por las preguntas no te preocupes, son la base del conocimiento. Keynes estaba muy influido por el filósofo G.E. Moore que también era miembro del club Bloomsbury por lo que decía : Todo estaba bajo la influencia de Moore, de acuerdo con el cual uno podía esperar aclarar nociones esencialmente vagas mediante la utilización de un lenguaje preciso y la formulación de las preguntas exactas……una vez conocemos el exacto significado de las preguntas, creo que también queda claro exactamente qué clase de razones son relevantes como argumentos a favor o en contra de cualquier respuesta”
El problema lo tiene el que no pregunta porque lo sabe todo, porque lleva muchos años haciendo algo. Varios sociólogos, influidos por Howard Gardner hablan de la regla de las 10.000 horas, que son las que se necesitan aproximadamente para ser experto en algo. Pero se supone que esas 10.000 horas se han de hacer con un método, en caso contrario ni 100.000 horas, a alguien con menos y mejor actitud le va mejor.
Tipos reales: efectivamente, se tienen con los tipos nominales menos la inflación. Pagar un tres por ciento con inflación cero, es peor que pagar el cinco con inflación de ocho por ciento. En este país las empresas ganan más dinero con tipos reales negativos.
A mi me gustaría saber que pasaría si todo el mundo sacara el dinero que tienen en las cuentas en un solo banco a la vez, me gustaría saber cual es el porcentaje de dinero real de los clientes que disponen en el banco. ¿tu lo sabes coe?
Los bancos han de tener un porcentaje de recursos propios en relación a los activos que tienen; supongamos que tienen un doce por ciento sobre activos, pues el dinero ajeno, el que consigue el banco fuera de sus fondos propios es del 88 % (en caso de no excederse). Si se llevan el 88 % del dinero solo podría financiar el 12 %. Si financia préstamos con dinero ajeno puede cobrar un 3 % a grandes empresas; el capital privado que vive de prestar dinero propio lo vende por encima del 10 % y pide más garantías que el banco. Es lógico que los bancos cobren menos que el capital privado. Esto tiene relación con la pregunta de hace unos días sobre hipotecas al 2,90 %.
Invertir en bancos era interesante cuando los dividendos eran altos y con los scrips la gente creía que tenía más acciones suponiendo que cotizarían al mismo precio. Se cobraban altos dividendos y se tenían más acciones, solo había que tener cuidado que cuando la gente se diese cuenta estas acciones se hundirían. Si se estaba invertido en estos valores había que estar atento a salir corriendo. Puse varios posts sobre dividendos, Per y scrips desde que escribo en el blog que fue el año 2008. No obstante aún queda gente con mucha ilusión por el largo plazo, aunque ya hay más desengañados. lo que no entiendo es como aun queda gente que no lo ve.
Coe51z
16/06/16 21:22
Ha respondido al tema A por el otro banco, compro 10.000 BBVA a 5,63
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Las cuentas de los bancos son tan complicadas como la de muchas empresas, pero no hay tanta diferencia. Lo que ocurre es que están muy relacionadas con el ciclo económico. Si hay cierta morosidad elevada se requiere más capital y se hacen ampliaciones. Una vez hecha la ampliación no quiere decir que se haya acabado. Sigue habiendo más morosidad por lo que sigue habiendo ampliaciones de capital y así hasta que se acabe el ciclo.
Normalmente los ciclos son por exceso de producción, se crea inflación, hay que subir tipos y vuelta a empezar. El problema es cuando la crisis es financiera, como lo es actualmente, las crisis son muchos más largos que los ciclos normales.
Las cuentas de los bancos no son tan extrañas como se dice, pero crean un efecto dominó que son muy difíciles de arreglar. Cuando hay inflación la deuda es más llevadera y los tipos reales son más bajos. Actualmente hay un problema que veo que no se menciona y es que aunque los tipos de interés son bajos, los tipos reales son altos y hay muchos empresarios que no saben actuar con tipos reales altos. Supongo que los tipos reales altos también acabarán haciendo daño.
Cuando se dice esto parece que se quiere hacer de aguafiestas pero, de momento entrar en Bancos es estar en tierra de nadie; para probar suerte mejor es la lotería, se arriesga menos.
Coe51z
16/06/16 21:16
Ha comentado en el artículo Viscofan entra en el IBEX II
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Si, lo habíamos comentado, la seguía y no acababa de entrar por el canal bajista en que se encuentra.La entrada en el IBEX obligará a comprar a fondos indexados.
a pesar de todo, mientras no cambie la tendencia, no está nada claro.
saludos
Coe51z
15/06/16 22:03
Ha escrito el artículo Viscofan entra en el IBEX II
Coe51z
15/06/16 11:29
Ha respondido al tema A por el otro banco, compro 10.000 BBVA a 5,63
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Tanto por análisis fundamental como por técnico todas las compras realizadas en los últimos meses son compras compulsivas de las que lo más fácil es quedar pillados. El negocio no es el idóneo en este momento y hay que estar en valores con visibilidad. Durante todo este año, técnicamente el valor está en tierra de nadie, no hay ningún argumento sólido que justifique la compra.
Dicho esto, decir que el retorno del negocio del BBVA ronda el 8 %. Debería de estar por encima del 10 %. En los bancos en esta situación solo está Bankinter. El retorno es la tasa sobre recursos propios
El 2,90 % que cobran de una hipoteca lo han tomado con dinero ajeno que lo pagan a precios de risa. El 2,90 % sobre el precio que cobran es un margen muy amplio. El problema está que tienen pocos clientes solventes a quien dejar el dinero y la cartera de crédito va bajando constantemente al hacerse amortizaciones de los préstamos actuales.
Coe51z
12/05/16 23:39
Ha comentado en el artículo Operaciones con valores en tendencia bajista: IBM, BME, Viscofan
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Realmente hay alguna laguna en la información expuesta. El mensaje trataba de poner varias empresas que no fuesen chicharros sino buenas empresas que estén en tendencia bajista y sea debido a circunstancias ajenas a la empresa. En el caso de IBM es una tendencia que dura algo más de tres años. Por el tipo de empresa dan tentaciones de entrar, de hecho el rebote último ha sido el más rápido. En BME no he puesto el gráfico y la tendencia bajista tiene un año, al igual que Viscofan; estas dos empresas son muy seguidas por el pequeño inversor y sus fundamentales se han deteriorado. Como esta tendencia no es de largo plazo, para poder verlo, sus fundamentales hay que analizarlos en periodos trimestrales; viéndolo trimestralmente puede apreciarse que el último trimestre del año 2015 no fue bueno, aunque es difícil de percibir con cuentas anuales.
http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/3158464-bme-ano-mas-menos
La comparativa de estas empresas que son bajistas, no me hace rechazar ninguna de estas empresas que en algún momento volverán a ser alcistas; la idea es que con ellas se han de extremar las precauciones. Peor camino lleva el sector bancario con la cantidad de acciones nuevas que han puesto en circulación; la salida de estas acciones al mercado hace que obligatoriamente haya un efecto dilución y tampoco se sabe exactamente cuánto de ello ha descontado el mercado. Al menos, en las tres empresas expuestas ha habido una relación de causa-efecto. La tendencia acabará cuando el mercado haya cuantificado los daños y haya un punto de inflexión en los fundamentales. En el caso de IBM la medida de así 60.000 trabajadores menos acabará notándose.