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Captain Cook 14/10/22 16:49

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Al final, nos va a faltar liquidez suficiente ... La banca tiene el 16% de sus hipotecas tensionadas por la subida del euríbor (eleconomista.es) https://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/11987647/10/22/La-banca-tiene-el-16-de-sus-hipotecas-tensionadas-por-la-subida-del-euribor.html

Captain Cook 13/10/22 16:52

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

8 con 2 y 6 con 6 la subyacenteEsperamos que @kamikaze nos pinte luego por favor el tobogán nuestro de cada día. Expansión de hoy: "La inflación en EEUU baja en septiembre al 8,2% pero sigue por encima de lo esperado La inflación de Estados Unidos volvió a bajar en septiembre, por tercer mes consecutivo, y situó su tasa interanual en el 8,2%, una décima menos que en agosto, según los datos publicados este jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).Respecto al mes anterior, los precios de consumo subieron cuatro décimas, después de haber subido ligeramente en agosto.A pesar de la ligera corrección, el IPC de EEUU se situó en septiembre por encima de lo que esperaban los analistas, que apuntaban una tasa del 8,1%. Por ello, los mercados han reaccionado al dato con caídas, ya que esta inflación apuntala y da más argumentos a la estrategia de subida de tipos de la Reserva Federal.La subida del coste de la energía se moderó en septiembre hasta el 19,8% interanual, frente a la subida del 23,8% registrada el mes de agosto. A su vez, los alimentos se encarecieron un 11,2% anual, dos décimas menos que en el mes anterior.De esta forma, la inflación subyacente de Estados Unidos, que es el resultado de excluir del cálculo los precios de los alimentos y la energía, se situó en septiembre en el 6,6%, frente al 6,3% de agosto. Esto indica que la inflación más estructural se ha incrementado en el último mes, una señal negativa para la economía estadounidense.La intensidad de la inflación y la fortaleza que aún demuestra el mercado laboral estadounidense, que en septiembre generó 263.000 nuevos empleos no agrícolas, el dato más débil desde abril de 2021, pero que permitió reducir la tasa de paro al 3,5% desde el 3,7%, dejan vía libre a la Reserva Federal para seguir adelante con la normalización de su política monetaria.En su reunión de septiembre, la Fed decidió elevar los tipos de interés en 75 puntos básicos, hasta un rango objetivo de entre el 3% y el 3,25%, incrementando el precio del dinero a máximos desde enero de 2008.Hay que recordar que los precios escalaron en el país presidido por Joe Biden hasta el 9,1% en mayo. Desde entonces la tasa se ha ido moderando, pero a un ritmo muy lento a pesar de la política fiscal."

Captain Cook 01/10/22 21:11

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Hablan de ampliar de capital, de reestructurar la banca de inversión y crear un "banco malo". No suena muy bien. Acordaos que llevan una ristra reciente de escándalos (Archegos, Greensill...) y varios cambios de CEO muy seguidos en poco tiempo. Desde fuera pinta regular.

Captain Cook 26/09/22 20:42

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"Lo único malo es que su historial no es muy bueno. Tuvo un "one hit wonder" y se acabó. Está como Paulson y muchos otros."Bueno, es un poco lo de siempre: where are the customer´s yatchs? Quizás el historial de Hugh Hendry haya sido "no muy bueno" - como dices - para algunos de sus clientes. Pero desde la perspetiva de HH tiene pinta de haber sido buenísimo. Por lo que veo que tiene publicado en las redes, ahora vive como un Rey. Se dedica a disfrutar de su gran "verano estupendo". Hace surf en una isla con palmeras y dice lo que le da la gana en las redes y cuando le entrevistan. Más relajado y cómodo consigo con su actual pose de melena, camiseta y pulseras que con el anterior disfraz de banquero de la City. Suponemos que habrá sido autor de grandes narrativas en su día para sus clientes millonetis de su hedge fund. Veo también que se presenta como mártir del QE de los Bancos Centrales. Considera que las estrategias macro de sus hedge fund dejan de tener sentido cuando los BBCC tras la gran crisis financiera aplanan riesgo e inflan todos los activos.Me da un poco igual. Me cae bien este escocés. Un tipo simpático, una leyenda. Por mi parte, chapó por HH.

Captain Cook 21/09/22 19:55

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jejeje ... qué bueno cuando el presentador le pregunta que cuál es el activo más seguro ahora que la gente empieza a estar asustada: - Desist, walk away, walk out of the casino!

Captain Cook 20/09/22 01:11

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Si supiéramos el proximo gordo de Navidad, todos millonarios.Por eso un argumento fuerte para la indexación es comprarte el mercado como cobertura para la incertidumbre.

Captain Cook 19/09/22 23:51

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Pero si por el contrario permanece la inflación (ie. "no-temporary"), va a ser una cagada, que quede claro....

Captain Cook 19/09/22 23:48

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Lo primero, esto es una idea de especulación, no de inversión. (El abuelo Buffet opina que, a largo plazo, la inversión en bonos suele dar resultados peores que la RV).Sabemos que la RF ha sufrido un oxtión histórico este año y que no ha tenido correlación negativa con la RV, y que algunos predican que es el fin de la cartera 60/40 y tal y tal, pero a cambio creo que ya empiezan a verse yields "decentes" en RF (en la práctica vemos tipos "reales" positivos porque el yield de la RF a largo supera a la expectativa inflación a largo). Pero si 1) los BBCC tienen éxito en cargarse la inflación rápido y 2) si generan a cambio una recesión fuerte - escenario "hard landing" , creo que no es descabellado pensar que la RF a largo plazo puede tener en próximos meses (2023?) comportamiento mejor que la RV. Añado que 3) el dólar podría permanecer > euro en los próximos meses (ie. por dueto Von del leyen & Lagarde y los problemas consabidos de Uropa y bla bla). Hay que tener en cuenta que la subida de tipos de la Fed impacta negativamente sobre todo en los plazos más cortos de la RF, pero la RF a largo es función asimismo de las expectativas de crecimiento y de inflación a largo (por eso la curva de tipos a veces puede estar invertida si las expectativas son de recesión).Disclaimer: no he entrado en el TLT aún, aunque sí tengo un poco de 10-yr US Tr. táctico. Pero me lo estoy pensando seriamente...Esta semana tendremos nuevo capítulo de la serie de éxito "FED" y posible volatilidad. Veremos... Cómo lo veis?

Captain Cook 19/09/22 22:21

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Moclano, sí pero si p.ej. en 2023 TLT > RV ó bien si Utilities > Biotechnology o si Oro>resto de activos, creo que acertar en el asset allocation correcto va a aportarnos más valor a la cartera que el tiempo y acierto (y el riesgo de acertar o fallar) gastado en elegir al gestor activo o pasivo concreto en la clase de activo que prevalezca.

Captain Cook 19/09/22 22:07

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Hola, Sobre vuestra interesante conversación acerca de gestión activa y pasiva, pienso que gastamos a veces mucha energía en el debate, sobre todo cuando los fondos activos UCITS en los que invertimos suelen tener manos atadas, por políticas de inversión muy pre-determinadas para el gestor.Yo tengo parte (mayoritaria) indexada, y otra parte en g.activa - creo que esto último más por inercia y por tema emocional que por convicción en su valor real.Creo que muchas veces perdemos de vista que la aportación principal al alfa de la cartera va a estar, sobre todo, en la asignación correcta de activos, más que en el fondo concreto en que invertimos, ya sea activo o pasivo-.Por ejemplo, yo no llevo Azvalor, pero un acierto en mis carteras el año pasado (que vino a enjuagar otros fallos) fue entrar a tiempo en algunos ETFs de Word Energy y de mmpp - con resultado casi calcado al Azvalor. Hace tiempo que no lo reviso pero el YTD de esos ETFs vs Azvalor ha sido durante meses casi idéntico. ¿El acierto es estar en Azvalor o en los ETF sectoriales? Yo creo que da un poco igual, quizás el gestor activo pueda aportar algo en el stock picking, pero el acierto estuvo sobre todo en haber entrado en el sector adecuado en el momento adecuado.¿El amigo Paramés fue un genio cuando en los primeros años de este siglo los índices value Europe o incluso el Ibex ganaban al SP500 y fue luego un paquete en la larga década tras la gran crisis financiera, donde ganó el growth large cap? Acertar si va a prevalecer el factor growth o el value o el quality o small cap, si va a prevalecer usa o resto del mundo, o determinado sector, o si es el momento de irse a liquidez, creo que esas son las decisiones más importantes. Luego podemos ir a por un fondo o un ETF que creamos que representa mejor ese activo de riesgo y ese factor elegido, lo de menos será si es activo o pasivo.Por ejemplo, en la parte móvil de la cartera, ahora me ocupa más tiempo pensar si ¿es el momento de poner algo? - ¿cuánto %? - en RF USA a largo plazo (ej. US 20+yr Tr-b) para 2023, que pensar en fondos concretos de gestión activa vs pasiva. (La tesis sería que los Bancos Centrales triunfarán cargándose rápido la inflación, pero a costa de un aterrizaje duro).Por cierto, en alguno de sus libros, creo recordar que P.Lynch reconoce que en un momento dado le metió RF al Magellan a saco cuando vio que iban a caer los tipos en USA. Eso sí que es buena gestión activa!