Según tu comentario tienes una cartera asesorada pero tienes fondos que invierten en “cosas que no sé muy bien qué son”. En primer lugar, la labor del asesor no solamente es seleccionar aquellos fondos según tu perfil de riesgo, horizonte de inversión, etc...; sino, además, explicarte el tipo de activos que tienes en cartera y los riesgos inherentes a la misma.
Los fondos que tienes en cartera son fondos con una filosofía de retorno absoluto pero que emplean distintas estrategias para perseguir este objetivo: conseguir una rentabilidad positiva con independencia de las condiciones de mercado controlando la volatilidad.
1. Dunas valor prudente.
Es un fondo multi-activo y multi-estrategia que invierte en renta fija -con total flexibilidad: pública o privada, calidad crediticia e incluye monetarios y depósitos-, renta variable -de cualquier sector o capitalización- y divisas.
La filosofía del fondo es de retorno absoluto y un objetivo de preservación de capital invertido (por supuesto, no garantizado) y para ello, según su folleto, puede invertir en derivados financieros. De hecho, en el último informe semestral, la posición en derivados era de 48M € (grado de cobertura 0,74 y apalancamiento medio 7,81) y, ahora, según el último informe trimestral ha subido a 81M € (grado de cobertura 0,82 y apalancamiento medio 12,51).
Los fondos que invierten en instrumentos financieros derivados pueden incorporar un riesgo superior debido a las características intrínsecas de estos productos (por ejemplo, el apalancamiento). Por tanto, es posible que se multipliquen las pérdidas de la cartera, aunque también podrían multiplicarse las ganancias. Sin embargo, como en el caso de este fondo, esto no siempre es así. Algunos fondos utilizan los derivados exclusiva o primordialmente con la finalidad de disminuir los riesgos de la cartera de contado (cobertura); en la descripción de la política de inversión, que se recoge en el folleto, se indica si los derivados se utilizarán con finalidad de inversión o de cobertura. En el caso de este fondo, según puedes leer en su folleto, los instrumentos derivados se utilizan para la cobertura; es decir, para disminuir los riesgos de la cartera y controlar la volatilidad.
La metodología del fondo es propia de Dunas Capital: Value Cross Asset, según la cual, el fondo busca valor en distintas clases de activos financieros que ofrece una empresa y, con unos criterios de asignación de riesgos, eligen aquella que tiene mejor ratio riego/rentabilidad. El elemento diferencial de este fondo es la gestión de la volatilidad. De esta forma, a través de una metodología propia, realizan una modelación de la cartera con un objetivo de volatilidad (objetivo 1% y máxima 2%) y, según las circunstancias del mercado, van cambiando sus posiciones para mantener esa volatilidad.
2. Pictet Atlas.
La filosofía del fondo también es de returno absoluto, con tres objetivos claros: preservar capital, protección a caídas del mercado y conseguir rentabilidades positivas con independencia de la evolución de los mercados financieros. Sin embargo, a diferencia del anterior, siguen una estrategia de gestión alternativa. Misma filosofía, distinta estrategia. En este caso, el gestor sigue una estrategia “long/short” de gestión activa en renta variable de gran capitalización; es decir, largo en aquellas compañías que ofrecen perspectivas de crecimiento favorables a un precio razonable y corto en empresas de mala calidad o sobrevaloradas.
La cartera del fondo sigue esta estrategia:
- El gestor, a través de una gestión activa, realiza una combinación entre el análisis del mercado y análisis fundamental de empresas combinando dos tipos de análisis: “top-down” y “bottom-up”. Por ejemplo, en el último informe de su gestor, la combinación de estos análisis resulta evidente: se mantienen positivos en las posiciones bottom-up pero muy cautelosos en el top-down. Respecto al enfoque top-down tienen una visión neutra: la inflación genera impactos desiguales en las empresas que afrontan cuellos de botella en el suministro, incremento de los costes y problemas logísticas. Este es un excelente telón de fondo para stock-picking, ya que algunas empresas están mucho mejor posicionadas que otras para hacer frente a esta situación tan complicado. Creen que, en el entorno actual, las compañías más beneficiadas serán aquellas de más alta calidad, entendida como aquellas con alto poder de fijación de precios y sólidas bases comerciales.
- Protección a las caídas, mediante el uso de productos derivados.
De esta forma, conforman una cartera que incluye normalmente 40-50 posiciones largas y 35-40 posiciones cortas ajustando su exposición a través de derivados.
La volatilidad media del fondo es del 2,95 a tres años.
3. R4 Valor relativo:
El Fondo también tiene una filosofía de retorno absoluto porque tiene como objetivo obtener una rentabilidad positiva en cualquier entorno de mercado sujeto a una volatilidad máxima del 6% anual (actualmente 3% a 3 años).
El fondo invierte de forma flexible: 0%-100% de la exposición total en renta variable y/o renta fija (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), sin predeterminación por tipo de activos por lo que hasta el 100% de la exposición total podrá ser renta fija de baja calidad. Además, tiene la capacidad para implementar estrategias alternativas: tales como estrategias de curvas de tipos de interés, spreads entre países o trading direccional, para renta fija; y para renta variable, arbitraje o mercado neutral, así como seguimiento de tendencia (al alza o a la baja).
