Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Eso decia si pero ya ves que la empresa no lo veia asi del todo. Aunque vete a saber cuales son las verdaderas razones de dicha venta, sobre ello nosotros nunca sabremos la verdad

No entiendo bien.

En su día escuché a FGP que a parte del negocio de la Potasa, tenía otro negocio mejor, muy especialista y con mucho margen y que era desconocido por el mercado.

Si se vende toda esta parte de alto margen, pierden un montón de FCF futuro.

Como todos sabemos, ICL consta de dos negocios. Uno, materias primas, y el otro, de productos químicos especializados relacionados con estas materias primas. Correcto, este último negocio da muy buenos beneficios anuales. Por lo que he podido leer, en un artículo que se colgó aquí hace unas semanas, se explica la venta bastante bien:
 

La  decisión de venta fue un poco desconcertante porque el negocio daba buenos frutos. El management dijo esto en el  conference call : “This sale constitutes another step towards fulfilling the targets of focusing ICL’s businesses and selling low synergy assets. The divestment will reduce debt leverage, and provide flexibility for the development of innovation and growth in ICL’s specialty products and in precision agriculture”.

Esperan sacar $1,15B de la venta, pero si obtenían buenos beneficios ¿Por qué venden? La empresa compró el negocio de Fire safety en 2005 por unos $300M y lo desarrolló hasta el presente, hay por lo tanto grandes ganancias de capital. Otros puntos positivos que destacan serían :

• Desapalancamiento. Esta razón es evidente, si reducen la deuda y se reducen los intereses a pagar aumenta la calidad crediticia y la flexibilidad financiera.
• Sinergías. En este caso posibles “economies of scope”. Un ejemplo. Imaginemos que Chipsalajo inc. es una compañía que produce patatas fritas y se fusiona con Nachos corp, una empresa que fabrica nachos. El equipo de ventas de Chipsalajo puede aúnar la nueva línea de productos de nachos casi sin coste adicional porque se trata de productos complementarios. Comerciales y transportistas pueden colocar los nachos junto con las patatas a los mismos clientes en la misma llamada o el mismo viaje. La empresa fusionada puede despedir a parte de la fuerza de ventas y marketing de Nachos corp. El efecto serían mayores ventas (patatas + nachos) con un menor coste unitario por venta (ahorros en transporte, seguros, salarios, teléfono, etc) y por tanto mayor eficiencia y rentabilidad. Para ICL el hecho de deshacerse de parte del “non-core business” puede resultarle favorable, sería como si Chipsalajo tuviese un negocio de plásticos y se deshiciese de él para centrarse en las patatas fritas y los nachos. Veremos cómo se desarrolla el tema en sucesivos trimestres y está por ver el trade-off porque también pierden los amplios márgenes -mayores del 30%- de estos negocios.

De la parte de productos industriales conservarán el negocio de sales y ácido fosfórico. Asimismo piensan potenciar las especialidades en fertilizantes, aditivos para comida, y aditivos avanzados basados en el bromo para aplicaciones como los retardantes de llama.

Gracias, muy bien explicado.

Deben tener una fe ciega en el crecimiento del precio de la potasa.

Aconsejo la lectura de la tesis a cualquiera que esté interesado, ya que está realmente bien explicada:

http://www.finanzasmania.com/

Desafortunadamente, viene en fascículos, y aún no han publicado la cuarta y última parte. :)

Hola! Podrías por favor decirme qué aplicación utilizas para ver de esta forma las acciones? Me ha gustado mucho y me gustaría tener una vista así de las principales posiciones del Cobas Internacional, Selección y AZ Valor Internacional. Muchas gracias!

Yo tampoco entiendo bien esto, es el negocio diferencial. De cualquier manera esta compañia va a tardar en despegar, como bien dijo alvaro y fernando este sector no es un infierno para los players, ganan dinero todavia. Aunq Paco le he escuchado decir que si montas un negocio de esto pierdes dinero al dia siguiente. Pero aqui estoy con alvaro y fernando las buenas siguen generando amplia caja.

Cogidas técnicas en 24 ahora esperar como hace FTP,espero me salga bien la inversion