Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Cada vez estoy más preocupado con el sector del automóvil. Desarrollé la tesis de Porsche Holding en 2017 pero ya no veo la infravaloración real de los fabricantes alemanes. En realidad son ensambladores de piezas caras de otros, más un brazo financiero cada vez más frágil, por no hablar de los incentivos perversos de la red de concesionarios y los sindicatos.

Estuve hablándolo con Steve Woods, de Greenwood Investors (compartimos tesis de Exor) y lo más preocupante es que, ante los cambios que está habiendo, una caida de la producción anual que suponga una tasa de utilización de las fábricas del 80%, hace que los beneficios caigan a cero. Y el PER 5 se vuelve PER infinito. A vigilar.

https://www.bolsamania.com/noticias/pulsos-mercado/arabia-contra-mundo-petroleo-sube-ante-planes-elevar-precio--3551817.html

Entiendo que de cumplirse puede ayudar bastante a las tankeras:

"Falih asegura que su país pronto aumentará su producción hasta los 11 millones de barriles diarios, desde los 10,7 millones actuales. Además, añadió que Riad tiene los recursos para elevarla a 12 millones de barriles diarios y que  uno de los aliados de la OPEP, los Emiratos Árabes, podría sumar otros 200.000 barriles diarios"

El precio medio que tiene Equam de Aryzta creo que podrían estar en torno a los 21,9 CHF según unos rápidos cálculos aproximados que he realizado. Suponiendo 1CHF (0,9 euros): 

- 2015: Aryzta = 3% del Fondo.  Fondo = 30 Millones €. Aryzta = 900.000 € 

  Precio medio de compra: 41,3 CHF (=37,2 €).  Número de acciones compradas: 24.194 acciones

- 2016: El fondo se revaloriza un 17% (Fondo = 35,1 MIllones). Se compran un 17% más de acciones de Aryzta. Supongo un precio similar: 41,3CHF.  Número de acciones compradas: 4.113 acciones

- 2017: El fondo se revaloriza un 20% (+7 millones ) y entran 20 millones € más de nuevos suscriptores. Total Fondo = 35,1+7+20 = 62.1 Mill €

Aryzta sigue representando el 3%. Aryzta =  1.863.000 €. El precio de 2017 está en torno a 30CHF (27 €). El fondo tiene 69.000 acciones. Por tanto número de acciones compradas: 69.000-24.194-4.113 = 40.693 acciones

- 2018: El fondo está valorado en 63 Mill €.  Aryzta representa el 2,8% = 1.764.000 €. Actualmente el precio está en torno a 10CHF (=9 €). Por tanto, tienen 196.000 acciones. Por tanto, número de acciones compradas: 196.000- 24.194 - 4.113- 40.693 = 127.000 acciones.  Supongo que se han comprado en varias fases del año a un precio medio de 15 CHF (=13,5€)

Ponderando el precio medio de las acciones en todos los períodos saldría un precio medio de 21,9 CHF.  Equam, según el vídeo que vimos, pretenden recuperar la mayor parte de la inversión (supongamos que eso es un 80%-90%). Entonces se conformarían con vender las acciones entre 17,5-20 CHF

Una "buena" noticia, eso significa que Cobas AM ha sido capaz de verlo venir hace 10 meses con su infraponderacion eb automovil.

Veis, Cobas tambien suele acertar con otras cosas.

Gracias por la transparencia Emérito.

Parece que están muy baratas pero no por beneficios normalizados.

Llevan meses con ventas de acciones sostenidas ....

Espero que el mercado las lleve a precios de risa cuando los índices americanos y europeos se pongan nerviosos y comiencen las ventas en bloque.

Es realista que se produzca una caida del 20% de las ventas de coches medianamente sostenida? Eso no pasó ni en 2009 (en 2010 ya se vendían más coches que en 2008), asique lo de PER infinito....no sé.

Gracias por la recomendación del libro:" Heads, Win. Tails,Win", jpar1971. Tu última recomendación, "Modern Value Investing" es una pequeña joya. Me lo acabo de comprar por kindle, 14,99 EUROS. Luego opino....