Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Es que batir indices alcistas es una tarea harto complicada. Muy muy complicada. Y estamos ya en el mayor ciclo alcista jamas conocido. Imprimiendose dolares, euros y yenes con una intensidad jamas vista antes.

Los value en este escenario lo tienen muy dificil. Y como dice Guzman de Lazaro: "esto consiste en tener cara de tonto el 90% del tiempo y en el otro 10 ganarlo todo".

Paciencia. Los resultados llegaran. Parames es un excelente gestor.

Curiosisimo que hablen de la ampliacion de Teekay, y en cambio no de la de Arytza (comentan solo el Profit warning) .... 

Pero se llevan a desguace el mismo nùmero: es decir, 87 (desguace) vs 87 (pedidos nuevos) en 2019. Se quedan igual.

Y en el 2020 se llevan a desguace 79 y sólo hay 27 barcos nuevos de pedidos.

En Q1+Q2 de 2018 ha habido reducción real de la flota VLCC debido al scrapping. Esto no necesariamente indica que se desequilibre la relación oferta - demanda ya que la flota sigue muy pasada de barcos tras los grandes crecimientos de 2016 y 2017. Y es más, está oculto un crecimiento de la oferta de barcos adicional del 50% debido al regreso al transporte de unos 25 VLCC que estaban estacionados en el Golfo actuando como plataformas de almacenamiento.

 

Pero en Q3 y Q4 de 2018 volverá a crecer la flota. De hecho, el nivel de entregas previsto para Q4 es el mayor de los últimos 24 trimestres (exceptuando un trimestre de 2016 ó 2017, no recuerdo bien). Y el scrapping está bajando su ritmo, aunque esto todavía está por ver.

Con todo, creo que la flota vuelve a incrementarse en un 3%-4% otra vez en 2018 .... Hay demasiado barco.

 

Si vamos a tanqueros más pequeños (Suez y Afra), en 2018 la flota crece un 2% y se estima que en 2019 volverá a crecer otro 2%.

 

Con el scrapping en máximos desde hace casi 30 años, no son capaces de reducir el tamaño de flota. Apenas está valiendo para que crezca un poco cuando se parte de una sobreoferta brutal en la flota actual.

 

La mejor noticia puede venir de Irán que al ser sancionada de nuevo, incrementará el número de VLCCs que se dedican al almacenaje de oil en el golfo y por tanto habrá menos oferta para el transporte.

Y las cotizaciones están reflejando que no son capaces de reducir el equilibrio oferta - demanda. En cuando perciben buenas perspectivas, se lanzan a pedir nuevos barcos.

 

Mira lo que viene por delante

 

Otra forma de verlo es acumulado por acumulado por los últimos 12 meses ....

Curiosamente, o no, el último bull market de las Tankers fue en 2014-2015

 

 

Respecto al scrapping previsto para 2019 y 2020, es cierto que hay muchísimo barco con más de 15 años que toca hacer revisión y por ello es firme candidato a irse al scrapping.

Pero todavía es muy pronto para afirmar que los pueden quitar de circulación. ¿cuál será el precio del scrapping en esa fecha?. Puede caer con fuerza. O pueden tomar la decisión de pagar la revisión y seguir un par de años más en circulación. Parecería improbable pero es la decisión que ha tomado y está ejecutando Nordic American con su flota.

IHS Markit M&T estimates that net VLCC fleet growth was 5.7% in 2017 and will slow to 5.2% this year, 4.5% in 2019, and 4.1% in 2020

Yo me refería a los barcos MR, los cuales representan casi la mitad de la flota de STNG.

OK, no te había entendido.

He visto que los números posiblemente los hayas sacado de la presentación a inversores de STNG.

Los que se dicen de scrapping, realmente no lo son ya que son los que cumplen 15 años. Y eso no significa necesariamente que sean scrappables como viene demostrando el CEO de NAT