Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Apelo a los que tenéis experiencia en estos asuntos......
Posibles escenarios.....
Suponiendo que Elliot se quedara con Aryzta.....¿qué pasa con los inversores particulares como nosotros si no queremos vender lo que tenemos?
Supongo que sería clave si Elliot dejara la empresa en bolsa o la excluye....

Ahora mismo se abren varios escenarios...  (de + a - probable)

Opción 1: 
El consejo y Aryzta rechazan la OPA de ELLIOT, venden determinadas partes (USA) a otros inversores

Opción 2: 
Hay una mejora de la OPA por parte de ELLIOT para convencer a los fondos (básicamente Veraison y Cobas)

Opción 3: 
Un industrial mejora la OPA

Previsiblemente en la próxima junta, en diciembre si mal no recuerdo votaremos al respecto sobre varias opciones de realización de valor y estrategia y veremos cual es la elegida.

En todos los casos, nadie te obliga a vender las acciones a un precio determinado, siempre puedes permanecer como accionistas aunque suelen ligar el éxito de la operación y la ejecución de la OPA a unos porcentajes mínimos.

La duda reside en si quieres seguir el camino rápido, coge la pasta y vuela... o el difícil, la creación de valor a largo plazo, pues se supone que si Elliot la compra es porque precisamente le ve el potencial a darle la vuelta y compra el discurso a estos precios.

Vamos a hacer un pequeño juego de lógica:

- Arytza es una de las mayores o la mayor posición de COBAS

- Según Cobas el fondo tiene un "valor real", "potencial" o "valor intrínseco" muy diferente a su cotización actual

- Dado que Arytza es y ha sido persistentemente y desde la creación del fondo una de las mayores posiciones y en las que, por lo tanto, mayor convicción han depositado los gestores, podemos inferir que la acción debe tener para ellos un potencial o valor intrínseco por lo menos tan grande como el del fondo y si son coherentes incluso bastante máyor

- Si al final la OPA prospera, la acción deja de cotizar y fin de la historia, ya no habrá más potencial ni más valor intrínseco para Arytza, se habrá vendido al precio de la OPA y punto final. Si se diera este caso ¿debería Cobas ajustar a la baja el valor intrínseco o potencial del fondo?

Que risaras con el video. Es brutal. Por un momento me he olvidado de las minusvalías. jaja.   

Arytza es el 5,52 % del Fondo Cobas Selección según la publicación de la última cartera. En estos días cotiza sobre 0,65. Si le dan como precio objetivo 2 -dentro de 5 años- supondría una rentabilidad esperada aproximada de 22% anual. Pero para el fondo sería el 5,52 de 22%.
La cuestión es si recoger un 10-15% en unos días y cerrar el tema o continuar con la tesis inicial, ahora con otro equipo gestor más honrado.
En mi opinión tenían que haber salido cuando dejaron de creer en el equipo gestor, ahora toca seguir la tesis inicial a ver si al final acaban salvando los muebles.
Es fin de año y Cobas debería hacer autocrítica y analizar las equivocaciones que ha tenido: De los 50 valores que tienen les han petado 6, una cantidad muy alta que denota algún error de análisis. Hay que hacerse algunas preguntas: ¿Reforzar el equipo de analistas? ¿Tener un jefe de analistas que haga contrapunto a Paco? ¿Ampliar la base de acciones que se sigue para que se pueda rotar la cartera ante situaciones de mercado?¿Seguir así?

Historias para no dormir......

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/11/23/companias/1606122755_472488.html

Gracias Gabriel, te agradezco que hayas dado tu punto de vista sobre 3 aspectos que había comentado en un post anterior

- Dividendo: Me alegra ver la seriedad con la que ves que no vana  volver esos dividendos del pasado. Yo también veo un dividendo tope en 1,5$ - 1,75$. Eso me vale para justificar un precio hasta 20$ por acción. Más arriba no lo veo salvo por expansión de múltiplos en un mercado muy benigno hacia el LNG. Por eso es que lo que necesita TGP es subir el dividendo hasta estos niveles de 1,5$ lo antes posible ..... en el fondo lo que estaría haciendo es poner un suelo cada vez más alto a la cotización.

- Rates: Veo que también estimas una reducción en los rates, creo que va a ser generalizada y no sólo en los steamers. Esto significa menos FCF y veremos si el ahorro en el servicio de la deuda es suficiente. En el mejor de los casos parece que el FCF ha tocado techo.

- Steamers: De los impairments no hay duda alguna desde que hemos visto que todos sus competidores los están haciendo. No implica salida de caja pero no es más que ruido que por cierto es muy mal recibido por el mercado.

Te agradezco el tiempo que te has tomado en contestar así como tu visión.

en teoría sí deberían ajustarlo a la baja.
En la práctica, te dirían que han colocado el dinero en otra inversión con igual o más potencial (por ejemplo, más acciones de CIR/Cofide) e incluso lo aumentarían para que siga cuadrando el que van a dar un ¿8%? ¿9%? ¿15%? anual (no sé cuál es el último valor del que hablan, AZValor ya se conformaba con un 8-9% ).