Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias

A saber cuando y en qué condiciones vendría ese dividendo por la fusión de Skoda. Mejor pájaro en mano qué ciento volando.

Hay que estar atentos, talgo últimamente tiene muchos movimientos y pretendientes, veremos a ver.

 

Resultados financieros del primer semestre de 2024, unas cifras históricas que ya anticipaba el mercado debido al alto ritmo industrial que registran sus fábricas. En concreto, los ingresos del fabricante se han elevado por encima incluso del consenso de los analistas hasta los 346,2 millones de euros, un 20% más que en junio del año anterior (288,6 millones).

El Ebitda se situó en 41 millones (34 millones en 2023, 22% más) mientras que el beneficio neto se sitúe en 14,6 millones, duplicando los 7 millones del pasado ejercicio a estas alturas. Talgo también ha visto como mejoraban sus márgenes: del 11,5% registrado en marzo hasta el 11,8% de junio, dos décimas más que el año pasado a estas alturas. En el lado negativo está su deuda, que se ha duplicado en un año hasta los 357 millones de euros, frente a los 175 millones acumulados a estas alturas de 2023. 

 

El consejo de administración de Talgo ha rechazado la oferta lanzada por el grupo checo Skoda para combinar sus negocios, al considerar que la OPA del grupo húngaro Magyar Vagon garantiza los recursos financieros e industriales necesarios para afrontar el presente y futuro de la compañía.

Así lo ha trasladado la compañía en una misiva enviada a Skoda y que la española ha publicado íntegramente en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

"Habiendo tenido en cuenta el interés de los accionistas de Talgo, sus empleados y otros interesados, el consejo considera que no es el momento adecuado para explorar alternativas a una OPA que garantiza los recursos financieros e industriales que permitirán a Talgo afrontar sus retos presentes y futuros", dice en la carta.

De esta forma, el consejo de Talgo se muestra públicamente y por primera vez contrario a la oferta alternativa de Skoda, decantándose claramente por la húngara, a pesar de que el Gobierno ya ha asegurado que no aprobará esta última oferta, por estar Magyar Vagon participada al 45% por el Estado de Hungría, gobernando ahora por Viktor Orbán.

Precisamente, en sus últimos resultados semestrales, la compañía apuntaba al "reto" que afronta actualmente de optimizar su capacidad industrial, algo que espera conseguir con su venta al grupo húngaro.

En concreto, Talgo está analizando su entrada en nuevos contratos durante los próximos 24 meses por valor superior a los 6.000 millones de euros, que le permitirían seguir expandiendo su tecnología en mercados actuales y nuevos.

En este sentido, el 64% de los proyectos potenciales se identifican en el mercado europeo, y un 31% adicional en países de Oriente Medio y norte de África.

"En este contexto, y como Talgo anunciaba ya en la junta general de accionistas celebrada el pasado mes de junio, la ejecución de proyectos de fabricación y la optimización de la capacidad industrial son los principales retos operativos. La compañía prevé además maximizar la eficiencia de los recursos financieros en un momento único de posicionamiento comercial", ha señalado.

DUPLICA SU BENEFICIO

Las cuentas también arrojan un beneficio neto de 14,6 millones de euros, lo que supone un incremento del 108% respecto al mismo periodo del año anterior, y unos ingresos de 346 millones de euros, un 20% más debido a su estrategia comercial de los últimos ejercicios y a la fuerte actividad industrial en fabricación de la compañía protagonizada por proyectos tanto nacionales como internacionales, como los pedidos de DB (Alemania), DSB (Dinamarca), y Renfe (España).

Adicionalmente, la actividad de mantenimiento de trenes continuó manteniendo su perfil "recurrente y estable", aportando aproximadamente el 40% de los ingresos totales de la compañía.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) también creció un 22%, hasta los 41 millones de euros, reforzado por el aumento de la mayor actividad registrada.

Por su parte, la cartera de pedidos de Talgo superaba los 4.000 millones de euros a cierre del primer semestre, sobre la cual el 80% corresponde a proyectos internacionales (como DB o DBS), reflejando el proceso de internacionalización de la compañía.

"Además, las recientes adjudicaciones consolidan el posicionamiento de Talgo en el mercado de viajeros por ferrocarril con su tecnología, homologada y operada en los principales mercados europeos, y en especial con una fuerte demanda procedente de países donde Talgo ha probado con éxito su tecnología, Europa y Oriente Medio y Norte de África", defiende la empresa.

En cuanto a la deuda financiera neta, ascendía a 357 millones de euros, el doble que hace un año, debido al aumento de las necesidades operativas de fondos en consonancia con las fases de fabricación actuales. No obstante, la liquidez accesible era de 300 millones de euros 

Será cuestión de tiempo, pero tal como se están desarrollando los acontecimientos, Talgo será  opada. Tanto el consejo como los grandes propietarios no van a aceptar ninguna operación que no sea una OPA. Llegarán a algún acuerdo con el gobierno para que acepten que eso ha de ser así. Por tanto, venga de CAF, de algún otro grupo, incluido Skoda, la OPA se producirá aunque sea la OPA de los húngaros. Yo tengo acciones de Talgo y no las voy a vender a estos precios sabiendo que hay grupos interesados en esta empresa, y que, además, las cifras de ventas y beneficios y cartera están incrementándose de manera extraordinaria.

Como no vendan rápido no se en que va a acabar.
Mucho bombo con el beneficio pero la deuda está disparada y la tesorería está tiritando y si el único dinero que puede entrar viene de los 106 y están en las condiciones que denuncia CGT, como no vendar rápido será más facil llegar a una suspensión de pagos que a cualquier otra situación
 Estas son las veinte deficiencias en los nuevos trenes Avril que los trabajadores de Renfe denunciaron a la dirección (lavozdegalicia.es) 

La compañía ha dado explicación a la deuda (aparte del fuerte consumo de caja dado el momento del ciclo de fabricación en que se encuentran sus proyectos en Alemania y Dinamarca), y se debe al retraso en la entrega de los Avril a Renfe.

Según Talgo la mayoría de los 546 millones contabilizados a 30 de junio en la partida clientes pendientes de cobro se debe a que los trenes de la serie 106 de Renfe no se han entregado en el primer semestre, pero comentan que se entregarán 28 unidades durante lo que resta de año y que así mismo se cobrarán los contratos este mismo año.

Desconozco en qué condiciones tiene que estar un tren para que contractualmente se de como entregado, pero Talgo dice que esto tendrá lugar durante el segundo semestre y que a su vez llevará aparejada la consiguiente generación de caja.

Todo ello tendría que verse reflejado en las Cuentas que presente la compañía a cierre del ejercicio. Y, según lo comentado, estas sí que tendrían que ser buenas y sin matices.

Saludos.