Análisis de Elecnor (ENO) (16/61)

#121

Elecnor lanza una emisión de pagarés en el MARF por 300 millones

Top 25

14/06/19 10:18

Hecho Relevante

Elecnor mantiene la estrategia de diversificación de sus fuentes de financiación a corto plazo/medio plazo, más allá de las bancarias tradicionales, publicando, un año más, un Programa de Pagarés en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), que le permitirá financiarse en Euros y en USD, a plazos de hasta 24 meses, optimizando los costes de financiación del circulante.

El contravalor en Euros de las emisiones vivas no podrá superar el límite de 300 millones. Para la decisión de renovar el Programa, Elecnor ha valorado la flexibilidad en los plazos de financiación y un coste inferior al de las fuentes de financiación alternativas a esos plazos.

Para este “Programa de Pagarés Elecnor 2019” Elecnor contará con Banca March y con Banco de Sabadell como entidades colocadoras, asumiendo las funciones de asesoramiento del emisor y de estructuración y distribución de las emisiones entre inversores cualificados, siendo Banca March, además, Asesor Registrado del MARF. El asesoramiento legal ha sido encargado a Cuatrecasas. Con este Programa,

Elecnor dispone de una fuente de financiación alternativa a la financiación bancaria, con costes ventajosos respecto a ella. El objetivo es seguir impulsando sus proyectos en las áreas de ingeniería, desarrollo y construcción de infraestructuras, energías renovables y nuevas tecnologías, tanto en España como en los mercados internacionales.

#122

Elecnor comienza la construcción de un parque eólico en la Comunidad Valenciana

Top 25

Luis Angel Hernandez

24/06/19 16:03

El grupo español de infraestructuras, energía y telecomunicaciones Elecnor, a través de su filial de desarrollo eólico Enerfin, ha iniciado la construcción de un nuevo parque eólico de 50 MW en la Comunidad Valenciana, localizado íntegramente en el municipio de Cofrentes.

El proyecto, cuya puesta en marcha está prevista para marzo de 2020, contará una inversión total de 53 millones de euros y estará formado por 13 aerogeneradores del fabricante GE Renewable Energy. Este parque es uno de los proyectos adjudicados en el marco del Plan Eólico de la Comunidad Valenciana, siendo el primer parque eólico que se construirá en la Comunidad en los últimos 8 años.

El proyecto producirá energía limpia para el consumo de 43.705 familias, evitando así la emisión de 66.000 toneladas de CO2. Evacuará su energía en la subestación de Cofrentes, propiedad de Iberdrola Distribución. La construcción del parque generará unos ingresos para la Comunidad Valenciana superiores a un millón y medio de euros y la operación supondrá anualmente unos ingresos de más de 400.000€/año, provenientes de impuestos y contribuciones al Fondo de Compensación del Plan Eólico.

Asimismo, durante la construcción y operación se prevé una generación de 300 empleos directos y más del doble de empleos indirectos. Para este proyecto, se ha firmado con Cepsa un acuerdo de compraventa de energía (Power Purchase Agreement) a un precio fijo por un período de 10 años.

El contrato ha facilitado el acceso a una financiación óptima para la construcción del parque y permite a Cepsa continuar ofreciendo energía eléctrica 100% renovable a sus clientes. Igualmente, se ha firmado el contrato de financiación del proyecto con el Banco Sabadell bajo la modalidad project finance.

#123

Elecnor efectúa novación de deuda

Top 25

Luis Angel Hernandez

03/07/19 09:56

Elecnor ha firmado una novación del Contrato de Financiación Sindicada que formalizó en el año 2014, y que ya contaba con cuatro novaciones en los años 2015, 2016, 2017 y 2018, que ampliaron el plazo, mejoraron las condiciones originales y que recogieron la amortización anticipada voluntaria de 100 millones de Euros en el año 2018.

La financiación cuenta con un límite de 400 millones, compuesto por un tramo préstamo de 200 millones de Euros y un tramo crédito con un límite de 200 millones de Euros. Tras esta Novación el Tramo crédito se subdivide en dos: un subtramo en USD con un límite de 75 millones USD y disponible para ambas acreditadas (Elecnor y Elecdor) y un subtramo en Euros con un límite de 134 millones de Euros, disponible únicamente por Elecnor.

Esta Novación permitirá que Elecnor disponga de la capacidad financiera suficiente para afrontar los nuevos proyectos en el negocio del petróleo y el gas que el Grupo está desarrollando en Ecuador.

#124

Re: Elecnor efectúa novación de deuda

30/07/19 07:26

Es habitual que hayan buenas noticias en Elecnor pero la cotización está prácticamente en mínimos de dos años. La última buena noticia de Elecnor es que la CNMV ha publicado las posiciones de Cobas y en fecha 30 de Junio pasado, Elecnor era la primera posición del fondo Cobas Iberia con el 9.78% de su capital invertido en Elecnor.

#125

Re: Elecnor efectúa novación de deuda

Top 100

Brokerou

30/07/19 08:55

El 1 de enero de 2016 cotizó a 6.62 €. Hoy vale casi el doble. Poca queja!!

Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido

#126

Re: Elecnor efectúa novación de deuda

13/09/19 18:49

https://youtu.be/dGGDPxpdLm4

En el 1:03:55 del vídeo. Azvalor nos regala la valoración que tienen de elecnor, 2.195 MM de euros siendo conservador, dividido entre 85 MM de acciones con la autocartera. El valor que otorgan a elecnor es de 25,82€. No me extraña que esté entre sus principales posiciones y en la de distintos fondos Value.

#127

Re: Elecnor efectúa novación de deuda

16/09/19 16:05

Hoy, todas las empresas relacionadas con el petroleo/ energía suben, algunas con mucha fuerza. Audax/Fersa un 23%, Solaria un 5%, Tecnicas Reunidas un 3.50%, Tubacex un 2.6%, Repsol un 1.50%,.... y Elecnor bajando un 0.47%. Ver para creer. No entiendo como Elecnor, puede hoy bajar. El 9.78% de Cobas Iberia es Elecnor, el 10.74% de AzValor Iberia es Elecnor, el 2.97% de Horos, el 3.21% de Bestinver,.... Todos los Value más mediáticos estan metidos en Elecnor y no para de bajar. Ver para creer.

#128

Re: Elecnor efectúa novación de deuda

16/09/19 19:08

Habría que ver las cifras empleadas por AzValor para el cálculo de los 25,82 euros que dicen que vale esta acción.
Empleando para el ratio “EV/EBITDA” un valor de 10 y un EBITDA-2019 de 300 millones y una Deuda Financiera Neta (DFN) de 1.300 millones, la capitalización bursátil que me sale es:
10*300 – 1.300 = 3.000 -1.300 = 1.700 millones
que dividido por 85 millones de acciones me sale 21,2 euros por acción.

Haciendo los mismos cálculos pero para un EBITDA-2019 de 350, (que parece lo más probable), entonces la capitalización bursátil es:
10*350 – 1.300 = 3.500 – 1.300 = 2.200 millones, que dividido por 85, nos da 25,8 euros por acción.
Lo que pasa que a mi entender este 25,8 hay que rebajarlo para tener en cuenta los aspectos negativos de este Grupo:
1.- Es una empresa bastante endeudada “DFN/EBITDA=1.300/350=3,7”
2.- El patrimonio neto de los accionistas ha caído un 9% en dos años y medio, de tal forma que el Valor Contable de la acción es de 6 euros, que es lo que darían a cada accionista en caso de disolución de la empresa. Los 25,8 euros/acción sería lo que deberían de exigir los accionistas en caso de OPA de exclusión, pero viendo lo que ha sucedido con Natra y Telepizza será muy difícil que en caso de OPA de exclusión ofrezcan más de 12 euros/acción. Este "12" se calcularia promediando la cotizacion del título en los ultimos seis meses y añadiendole una prima entre un 5% y un 10%.
3.- Los Gastos Corporativos de Elecnor son excesivos pues alcanzan el 21,2% del Beneficio Neto de Infraestructuras y Concesiones, cuando lo normal sería un 10%. De existir algún fondo activista posicionado en Elecnor seguro que lo primero que solicitaría sería una reducción de Gastos Corporativos.
Saludos.