Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

El Consejo de Ministros ha decidido nominar a Carlos San Basilio como nuevo presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), sustituyendo así a Rodrigo Buenaventura, que acaba su mandato este año para ser secretario general de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (Iosco), según ha informado el Gobierno este martes.

Asimismo, el Gobierno ha designado a Paloma Marín, actual directora general de Relaciones Institucionales, Europeas y Transparencia de Banco de España, como nueva vicepresidenta de la CNMV, que sustituirá en el cargo a Montserrat Martínez, que tampoco renovará en su cargo.

Buenaventura finaliza su mandato el próximo 16 de diciembre, aunque no es hasta el 1 de enero cuando asume su cargo en la Iosco, que también tiene su sede en Madrid. En ese plazo de dos semanas, podría haberse mantenido en el cargo, evitando una situación similar a la que sucedió con la renovación del Banco de España.

San Basilio es desde 2021 director ejecutivo de Estrategia Corporativa del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD). Previamente había sido secretario general del Tesoro y Financiación Internacional desde 2018, cuando Pedro Sánchez accedió al Gobierno. Antes que eso, fue director general del Tesoro con el anterior gobierno del PP.

El salto de San Basilio al BERD llevó a que el actual ministro de Economía, Carlos Cuerpo, pasara a ser secretario general del Tesoro.

El nuevo presidente de la CNMV es graduado en Economía por la Universidad Autónoma de Madrid y tiene un máster en Administración Pública por la Escuela de Gobierno Kennedy, adscrita a la Universidad de Harvard.

Antes de sus cargos en el Tesoro, fue director de resolución en el FROB, consejero en la Representación Permanente de España ante la Unión Europea y director general de Cofides. En el sector privado ocupó cargos de responsabilidad en el sector de renta fija en Banco Santander y MTS (filial de la Bolsa de Londres).

La actual vicepresidenta del supervisor de los mercados, Montserrat Martínez, tampoco renovará en el cargo, aunque podría haberlo hecho por otro dos años, ya que en 2022 el Gobierno reformó los mandatos de la CNMV para que pasaran de cuatro a seis años. Tanto Buenaventura como Martínez fueron nombrados en 2020.

El Gobierno de Pedro Sánchez ha designado para sustituirla a Paloma Marín, actual directora general de Relaciones Institucionales, Europeas y Transparencia de Banco de España.

La futura vicepresidenta de la CNMV es licenciada en Derecho por la Universidad de Oviedo y es máster en Derecho Europeo por el Colegio de Europa de Brujas (Bélgica). Tras ejercer como abogada en el sector privado, acumula una carrera de 20 años en el Banco de España.

A principios de mes, el Partido Popular dijo que no estaba en negociaciones con el Gobierno para designar al sucesor de Buenaventura. Esta situación se ha producido a pesar de que el pasado mes de junio, Cuerpo aseguró que tenía intención de pactar con el PP la renovación de todos los organismos económicos, incluyendo el Banco de España.

Finalmente, las negociaciones se rompieron después de que el PP rechazara la propuesta de José Luis Escrivá como gobernador del Banco de España. El principal partido de la oposición puso en entredicho la independencia futura de la institución al haber pasado Escrivá directamente de ministro a gobernador.

La elección del presidente de la CNMV corre a cargo del Gobierno, a propuesta del ministro de Economía, "entre personas de reconocida competencia en materias relacionadas con el mercado de valores", según recoge la Ley 6/2023, de los Mercados de Valores y los Servicios de Inversión. Además, deberá comparecer ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados, que votará sobre su idoneidad, si bien no se trata de un voto vinculante.

Según ha detallado el Ministerio de Economía, ambos candidatos comparecerán próximamente en la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados y, superado ese trámite, sus nombramientos se aprobarán por Real Decreto en Consejo de Ministros

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado este miércoles un informe sobre la fragmentación, formación de precios y liquidez de las acciones españolas en el contexto europeo, del que se extrae que la cuota de Bolsas y Mercados Españoles (BME) en la negociación total de mercado ha pasado del 62% en 2018 al 44% en el primer semestre de 2024.

El supervisor bursátil ha indicado en un comunicado que el proceso de fragmentación de la negociación de las acciones españolas ha continuado en los últimos años de forma similar a otras plazas europeas, en tanto que la premisa del trabajo era observar la evolución y los cambios en la estructura de negociación y de la formación de precios desde la introducción de la normativa MiFID I y II.

Entrando al detalle, ha expuesto que la fragmentación de la negociación de las acciones en Europa -entendida por la CNMV como el proceso de deslocalización de la negociación de las acciones en centros de contratación diferentes de los de origen- se ha mantenido en el periodo del análisis, si bien parece haberse atenuado en los últimos trimestres, especialmente si se atiende a la negociación en libros (on-book).

"BME no ha sido ajena a esta tendencia y presenta una evolución similar a la de otros centros de origen europeos", ha expuesto el organismo público para reseñar seguidamente que, en el caso de la negociación total en mercado, su cuota de mercado ha sufrido una tendencia a la baja que parece haberse atenuado en los últimos dos años.

En paralelo, han ido emergiendo otros centros de negociación entre los que ha destacado CBOE que, con una relevancia algo inferior a la de BME (en torno al 40% del total 'on-exchange'), se ha convertido en su principal competidor y también el de otros centros de negociación europeos.

En un apartado más amplio, se ha expuesto que la negociación realizada en el total de mercado de las acciones españolas que se negocian en los diferentes mercados (la suma de BME y CBOE junto a Acquis, Turquoise, y Equiduct) es una de las más elevadas de todos los países de la UE analizados, con una tasa próxima al 70% del total negociado en casi todos los trimestres.

Dentro de la negociación fuera de mercado, que aglutina el 30% del total, se ha observado una disminución de la importancia relativa de la negociación vía internalizadores sistemáticos frente al aumento de la negociación puramente OTC.

Al otro lado del Atlántico, el análisis para Estados Unidos ha revelado que la negociación de las acciones estadounidenses también presenta un grado de fragmentación muy elevado entre los diferentes centros de negociación, destacando Nasdaq y NYSE, mientras que la relevancia de la negociación OTC es igual o mayor que la de los países europeos, por lo que los porcentajes observados en Europa no suponen un elemento diferencial en esta región.

Sobre la formación de precios y liquidez en el mercado, la CNMV ha reseñado que los primeros han mostrado que los centros de origen retienen el papel más importante en ese ámbito: "Más del 40% de las veces en que se mejoran los precios se hace en los mercados de origen; porcentajes que pueden elevarse al 60% o más", han citado para ejemplificar que, en España, BME ha mejorado los precios del mercado casi el 50% de las veces.

De su lado, otras métricas relacionadas con la formación de precios y la liquidez en el mercado informan de una situación más equilibrada entre los centros de origen y CBOE, el principal competidor; sobre este punto, han destacado aquellas que evalúan el porcentaje de tiempo que un determinado centro de negociación muestra mejores precios, de forma exclusiva o no.

Así, han arrojado que los centros competidores, especialmente CBOE, están siendo capaces de mostrar durante mucho tiempo buenos precios en el mercado, aunque no tengan un papel preponderante en su formación: "Serían seguidores de precios", ha argumentado la institución

El Comité Asesor Técnico (CAT) ha decidido mantener sin cambios la composición del Ibex 35, si bien ha aplicado un ajuste en los coeficientes de Colonial e Indra, según ha informado este jueves.

En concreto, ha rebajado el coeficiente de Colonial del 60% al 40% y ha aumentado el de Indra del 80% al 100%. Además, indica que la ponderación individual de los valores será ajustada para cumplir el límite del 20%.

Por otro lado, la ponderación individual de los valores del Ibex 35 Bancos, del Ibex 35 Energía y del Ibex 35 Construcción será ajustada para cumplir el límite del 40%.

Estas modificaciones entrarán en vigor a partir del día 23 de diciembre de 2024, por lo que el ajuste de los índices Ibex 35 se realizará al cierre de la sesión anterior, es decir, del viernes 20 de diciembre.

Por último, el CAT ha anunciado que su próxima reunión de seguimiento tendrá lugar el 13 de marzo de 2025

El Comité Técnico Asesor del Ibex ha decidido incorporar a Corporación Financiera Alba y FCC al Ibex Medium Cap, mientras que dejarán de pertenecer al índice Global Dominion y Faes Farma, según ha informado este viernes.

Corporación Financiera Alba se incorpora al índice con un coeficiente aplicable del 40%, mientras que FCC tendrá un coeficiente del 20%.

La decisión del Comité del Ibex se produce tan solo un día después de que la familia March anunciara su intención de lanzar una oferta pública de exclusión sobre Corporación Financiera Alba para excluirla de Bolsa.

De su lado, en el selectivo de empresas de mediana capitalización, Edreams ha visto modificado su coeficiente del 100% al 80%.

En el caso del Ibex Small Cap ha quedado excluida Árima Real Estate, por lo que el índice vuelve a estar compuesto por 30 valores. Se incorporan Adolfo Domínguez, Cox Group, Global Dominion, Prim, la 'vieja' Pescanova, Renta Corporación y Bodejas Riojanas.

De su lado, de este índice han dejado de pertenecer Ecoener, GAM, Duro Felguera, Nicolás Correa, Soltec y Vocento.

Respecto a los valores que siguen formando parte del índice, el Comité ha elevado el coeficiente de Aedas del 20% al 40%; el de Berkeley se ha reducido del 100% al 80%; y ha subido el de Reif Jofre del 20% al 40%.

Estas modificaciones entrarán en vigor el 23 de diciembre de 2024. El ajuste de los índices se realizará al cierre de la sesión del 20 de diciembre. La próxima reunión de seguimiento del Comité Asesor Técnico tendrá lugar el 13 de marzo de 2025

 

El Ibex 35 ha cerrado la semana con una caída de un 2,65%, hasta situarse en los 11.752,1 puntos, afectado por la presión bajista de Inditex tras comunicar unos resultados récord, pero por debajo de las expectativas del mercado y después de que el Banco Central Europeo (BCE) haya recortado de nuevo los tipos de interés.

El principal indicador del mercado español se ha alejado así con fuerza de la cota de los 12.000 enteros que conquistó la semana pasada por primera vez desde 2010. Con todo, en lo que va de año, el índice sigue ostentando una revalorización de un 16,33%.

Entrando al detalle de la presente semana, el analista de mercados Manuel Pinto ha reseñado que en Europa lo más relevante ha sido el nuevo recorte de 25 puntos básicos por parte del BCE, el cuarto en el ejercicio y que ha situado las tasas de referencia en el 3%, así como la revisión a la baja de sus proyecciones de crecimiento económico y de inflación: "Sigue alimentando la posibilidad de ver un mayor ritmo de bajadas de tipos de cara al próximo año", ha apostillado al respecto de esos débiles vaticinios.

Al otro lado del Atlántico, el dato de inflación de Estados Unidos del mes de noviembre ha mostrado un crecimiento de los precios en línea con lo esperado, situándose en el 2,7%, por lo que Pinto ve que hay "luz verde" para que la Reserva Federal (Fed) recorte tipos la semana que viene, en un evento que marcará el final de año en las Bolsas.

Pese a ello, al albur del retorno de la Administración Trump y el impacto de sus políticas, el mercado ha recalibrado las expectativas de la Fed para 2025, en tanto que se esperan menos recortes y más espaciados en el tiempo.

En otras geografías, ha destacado que la promesa de China de recortar las tasas de política monetaria y los coeficientes de reservas de los bancos han ocasionado que los bonos gubernamentales chinos a 10 años cayeran por debajo del 1,8% por primera vez en la historia.

Sobre el ámbito empresarial, Inditex ha destacado en el lado negativo tras decepcionar al mercado con sus resultados de récord: "El gigante textil reportó unos datos que en líneas generales no alcanzaron ni las estimaciones mínimas del consenso, en un momento en el que también vemos contraerse sus márgenes más de lo esperado", ha explicado Pinto.

En cambio, Grifols ha destacado como uno de los mejores valores en la semana después de anunciar una nueva emisión de bonos garantizados a 2030 por valor de 1.300 millones de euros, que le permitirá hacer frente a los vencimientos del 2025 y comprar más tiempo para realizar los ajustes necesarios para generar flujos de caja libre de manera consistente.

Así, dentro del Ibex 35, los valores con peor desempeño semanal han sido Inditex (-10,07%), Enagás (-6,38%), Acciona Energía (-6,35%), Colonial (-5,21%) y Cellnex (-4,66%). Por contra, sólo nueve valores han cerrado la semana con avances, entre los que han destacado Grifols (+8,4%), IAG (+3,07%) y BBVA (+1,57%).

El resto de Europa se ha dividido entre ganancias y retrocesos, aunque con movimientos que no han llegado al medio punto: Fráncfort ha sumado un 0,1% y Milán un 0,4%, mientras que París ha restado un 0,23% y Londres un 0,1%.

En los mercados de materias primas, el barril de Brent, de referencia en Europa, se encarecía un 4,6% en la semana, hasta los 74,5 dólares, mientras que el barril WTI de Texas, referencia en Estados Unidos, se apreciaba un 6%, hasta los 71,2 dólares.

Pinto ha explicado que el petróleo sube esta semana ante la perspectiva de sanciones más severas de Estados Unidos contra Irán y Rusia; además, los mercados de petróleo se han visto afectados por la inestabilidad en Oriente de la mano de Siria.

En cuanto a las divisas, toda vez que el BCE ya ha movido ficha y el mercado espera a la Fed, el euro se depreciaba un 0,7% en la semana respecto al dólar, hasta los 1,05 dólares.

De su lado, el interés del bono español a largo plazo ha cerrado en el 2,92%, con la prima de riesgo respecto al bono alemán en los 66,6 puntos.

Por su parte, la onza de oro troy avanzaba un 1% en la semana, hasta los 2.660 dólares, mientras que el bitcoin mantiene la cota de los 100.000 dólares tras haber caído al nivel de los 94.000 dólares a mediados de la semana 

Scope ha decidido mantener los ratings de BBVA en 'A+' y de Santander en 'AA-', ambas con perspectiva estable, según ha anunciado a través de un comunicado.

La calificación de BBVA se basa en la resiliencia de su modelo de negocio, caracterizado por posiciones "líderes" en banca minorista y comercial en sus principales mercados y una diversificación geográfica "relevante" en países con ciclos económicos no correlacionados y dinámicas sectoriales bancarias distintas.

"El grupo ha fortalecido constantemente su huella competitiva con cuotas de mercado que oscilan entre el 10% y el 25% en banca minorista y comercial en sus mercados principales", señala la analista de la firma, Carola A. Saldias, quien también destaca que las comisiones y productos de gestión de patrimonio han ganado importancia en las cuentas del banco y representan ya más del 20% de los ingresos operativos.

Sobre la OPA que BBVA quiere lanzar sobre Sabadell, Saldias considera que fortalecería la presencia de la primera entidad en España, aumentando su cuota de mercado tanto en préstamos como en depósitos, y potenciando la relevancia de la cartera española para el grupo, tanto en términos de activos como de ingresos.

Si se completara la adquisición, Scope no prevé cambios en la estrategia o el modelo de negocio de BBVA, pero reconocería la mayor importancia de la cartera española para el grupo.

En cuanto a Santander, la firma también destaca la franquicia de banca minorista y comercial, que está "globalmente diversificada" y que genera alrededor del 50% de los ingresos del grupo, con posiciones de liderazgo en España, Portugal, Reino Unido, México, Brasil, Chile y una fuerte presencia en Estados Unidos.

Resalta, igualmente, el negocio de financiación al consumo en Europa, a través de su filial Santander Consumer Finance y Digital Consumer Bank, que en conjunto representan el 20% de los ingresos del grupo. También destaca la "muy fuerte" posición que la entidad tiene en los servicios de pago

La Bolsa española arrancará 2025 con 58 compañías cotizadas sujetas al impuesto de transacciones financieras -conocido como tasa 'Tobin' y que afecta a los valores con una capitalización bursátil superior a los 1.000 millones de euros-, según la relación publicada a tal efecto por la Agencia Tributaria.

Según los documentos consultados por Europa Press, este dato supone un alza del 13% en comparación al listado de hace un año -la lista quedó comprendida entonces por 51 compañías- y cuyos efectos para con el impuesto se correspondían a este 2024.

Dentro de las novedades de este ejercicio, han destacado las apariciones de Puig, que dio el salto al parqué el pasado mayo y actualmente tiene una capitalización de 10.250 millones de euros, e Inmmocento (FCC), que se estrenó en el mercado a principios de noviembre y presenta estos días un valor de casi 1.500 millones.

También han entrado en este listado entidades como Línea Directa, con un valor de 1.170 millones o Atresmedia, que cierra el compendio referido por el organismo público dependiente del Ministerio de Hacienda con un peso bursátil de 1.025 millones.

El sector inmobiliario también ha cogido impulso mediante la entrada en el listado de Aedas Homes y Neinor Homes, en tanto que también han entrado la empresa de seguridad Prosegur y la farmaceútica PharmaMar; todas ellas, con pesos bursátiles que oscilan entre los 1.000 y los 1.500 millones de euros.

De su lado, se han producido salidas de la mano de Applus, que abandonó el mercado a finales de noviembre una vez liquidada la OPA de los fondos ISQ y TDR.

En esencia, el engrosamiento del listado se ha visto favorecido por el regreso del apetito inversor de las compañías por dar el salto al parqué de la mano de las bajadas de los tipos de interés, así como por las alzas generalizadas que han impulsado el valor de las empresas -el Ibex 35, por ejemplo, acumula en el año una revalorización de un 15%-.

En la parte alta de listado, figuran sin cambios en sus respectivas posiciones cotizadas como Inditex -la empresa más valiosa de la Bolsa española con una capitalización de más de 160.000 millones-, Iberdrola, Banco Santander, BBVA y CaixaBank.

La tasa 'Tobin' es un impuesto indirecto que grava con un 0,2% la compra de acciones de empresas españolas que tengan una capitalización bursátil superior a los 1.000 millones de euros -con datos a fecha del primer día de diciembre-, en tanto que no se aplica sobre los gastos asociados a la transacción, sino a la base imponible