Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Si Substrate es la sociedad Holding del grupo y Subgen AI es la empresa que genera actividad y cash, quiere decirse que en la medida en que Subgen vaya generando caja irá pagando a Substrate las deudas pendientes.
Luego, teniendo en cuenta todo lo comentado anteriormente, Substrate tendría en su activo el cobro de los 23,7 millones de € de la deuda de Subgen, más los 23 millones de € por el valor de 4d Médica, con lo que, con solo eso, nos iríamos a más de 46 millones de €, de valor en Substrate AI. 
Curiosamente a día de hoy Substrate capitaliza 15 millones de €.
Desde esa perspectiva, Substrate debería cotizar muy por encima del valor actual, y en cambio no es así.
De las cifras publicadas por Substrate, ¿qué es lo que hay que creerse, y qué es lo que no hay que creerse?. Serratosa y los suyos lo sabrán.
Lo dicho, raro, todo muy raro. 
En fin, precaución y que cada cual actúe como mejor le convenga.

Tal y como te lo leo, permíteme que vuelva a aclarar, porque das por hecho leyendo entre tus líneas que la que manda es la que cotiza, y aquí como tenemos algún dato, no es TREELOGIC, que comente antes, voy a hacerlo.

Substrate (la entidad que cotiza en BME Growth) es ahora una filial de Subgen, aunque Substrate, sigue siendo la sociedad dominante de sus propias filiales (como 4D Médica, Fleebe AI, etc.), excluyendo al grupo Subgen AI, LTD

Y mas o menos, lo demás, pues un poco tu estimación, y tus suposiciones, que pueden ser validas, ¿Por qué no? haces tus valoraciones por lo que exponen, aunque no este de acuerdo contigo, pueden ser validas.

La empresa sigue sin dar respuesta a mi solicitud de informe anual de Subgen, pues tampoco podemos hacer estimación de ingresos, pero beneficios ya tenia en el 2024.

Pero vamos, ya que tu haces tus suposiciones, yo voy a hacer las mías, entre ellas, porque la acción esta no refleja nada de lo que dices,

No vas a ver esos 23 M, porque no van a quitar dinero a SUBGEN para dárselo a SUBSTRATE, porque ellos están allí, y tu aquí, y son los que mandan.

Y el precio de la acción no refleja tus números..

Porque sencillamente NO TIENEN CREDIBILIDAD, puedes decir, que algo vale 100, y que mañana valdrá 1000, y si tu has demostrado en el mercado que efectivamente, ya no 1000, sino que vale 900, o 1100 el mercado se lo cree, e invierte en ti.

Si tu día tras día, tras día, basas tus valoraciones, en DCF, y no lo demuestras, NO TIENES CREDIBILIDAD, y aquí tenemos mucho numero, mucha proyección, muchos futuros ingresos, mucha promesa, y mucha empresa con mucha valoración, sobrevaloración, mas bien y la realidad es que siguen tirando de ampliaciones de capital, para mantenerse 3 años después, y siguen sin materializar nada de nada.

Así que sencillamente puedes aplicarlo a la vida, si por tu experiencia con un amigo, sabes que nunca te miente, cada vez que venga contándote algo, no vas a dudar, si en cambio el amigo que tienes sabes que te miente constantemente, cada vez que te diga algo, no le creerás.

El día que demuestren, que algo de lo que dicen mediante cálculos de DCF es verdad, ese día empezaras a ganar CREDIBILIDAD EN EL MERCADO, Y LA ACCION SUBIRA pero contra mas mientes al mercado, mas difícil será recuperar esa CREBILIDAD igual que el amigo que te miente constantemente.

Así que me puedes envolver los calcetines de regalo, en papel de seda, los puedes poner un lazo, y meterlos en una bolsa de HERMES, y voy a pensar, pedazo de regalo, antes de abrirlo, pero en cuanto lo abra, voy a ver el ticket regalo de PRIMARK, que es exactamente lo que hasta la fecha viene aconteciendo en esta acción, y solo se están aprovechando del papel de seda y la bolsa de HERMES que les regalo el mercado, para envolverte el regalo de PRIMARK.

El Servicio de Salud del Principado de Asturias (Sespa) ha recibido 54 ecógrafos de última generación por un valor de 1,7 millones de euros. Tras la adjudicación en abril de 2024 del contrato público de Diagximag, el pasado 30 de septiembre se firmó el acta de entrega de los equipos. Los ecógrafos, que se suministraron durante los meses de julio y agosto, suponen un avance muy importante en la modernización y digitalización del sector sanitario en la región asturiana.

De ahí salen los 424.496 euros netos a final de 2024, y para ello,

 "Los principales prestamos con entidades de crédito se corresponden con un préstamo recibido en 2024 de una entidad financiera para financiar la adquisición de equipos ecógrafos que han sido suministrados al Servicio de Salud del Principado de Asturias en el mismo ejercicio, quedando un importe pendiente con la entidad bancaria a 31 de diciembre de 2024 de 830.727 euros...". 

Me imagino que están deseando en LONDRES que empiece a cotizar, para comprar acciones de la nueva empresa, están todos como locos, peleándose, en la cola, por poder comprar, o es eso, o se han equivocado de cola, y pensaban que era la del concierto de OASIS. 

Buenas noches.

Empezamos la semana, Jelins, y yo cada día me siento mas mayor. 

Y como tampoco se, vamos a preguntar, a ver si alguno por aquí, le pone un enlace por allí, que no puedo recorrer largas distancias por la edad.

Hola Judith,

He revisado tu análisis sobre Substrate AI con base en los resultados de 2024 y la operación de 4D Medical. 

Agradezco que compartas tu visión.

Los datos que mencionas para el EBITDA de 2024 (5,7 M€) y tu valoración de la participación en 4D Medical (27 M€, basado en la valoración del RTO de £33,3M y la participación del 68,4% de SAI en la nueva entidad) son, efectivamente, puntos consistentes con la información que ha publicado la compañía.

Ahora, respecto a las valoraciones que asignas al "negocio principal (IA)" (entre 45 y 68 millones de euros) y a las "otras filiales" (Fintech, Agro, RRHH, etc., valoradas entre 10 y 20 millones de euros), es importante destacar que, si bien el informe anual de 2024 describe estas áreas de negocio y ofrece algunos datos agregados por segmento (como los ingresos en la Nota 9), el propio informe anual no contiene estas valoraciones monetarias finales para cada uno de estos segmentos o agrupaciones de filiales no cotizadas.
 Por lo tanto, esas cifras de valoración concretas para dichas unidades de negocio no se pueden obtener ni verificar directamente solo con la información contenida en el informe anual de 2024.

Para llegar a estimaciones de valor tan precisas para esas unidades de negocio, imagino que se requiere un análisis considerable que va más allá de los datos directos del informe. 

Esto implicaría, supongo, obtener los datos directamente de la empresa y/o una investigación externa exhaustiva que incluiría:

Dado que el informe anual no detalla estas valoraciones de forma explícita, 

¿podrías quizás ofrecer una idea general de la metodología o las principales referencias externas (tipos de comparables, rangos de múltiplos sectoriales) que utilizaste para llegar a estas cifras para el "negocio principal (IA)" y las "otras filiales"?

En cuanto al número de acciones, utilizas "unas 150 millones" para tu cálculo de valor teórico por acción. 
Tomando esa cifra como tu base de cálculo para las acciones que consideras relevantes (que se aproxima al número de acciones Clase A tras las últimas conversiones detalladas por la empresa, unos.... da lo mismo, 150 esta bien), tu resultado aritmético para el precio por acción es directo. 

No obstante, al hacer este cálculo, parece que no se están considerando los aproximadamente 138,6 millones de acciones Clase B que también forman parte del capital social de Substrate AI. 
Estas acciones Clase B, aunque no tienen voto, poseen derechos económicos específicos, incluyendo un dividendo anual mínimo de 0,01 € por acción. 
Al atribuir el valor total estimado de la empresa (82 M€ - 115 M€) únicamente a los ~150 millones de acciones (presumiblemente Clase A) para obtener un precio por acción, se estaría omitiendo el impacto o la reclamación que las acciones Clase B tienen sobre el valor global de la compañía.

 ¿Podrías aclarar cómo integras la existencia y los derechos de las acciones Clase B en tu valoración general o en la distribución del valor por acción?

Coincido contigo en que "el mercado dirá si eso vale más o menos" y que la transparencia y la ejecución del plan de negocio son fundamentales.

Aclarar las metodologías y supuestos detrás de las valoraciones de los segmentos que no cotizan de forma independiente siempre ayuda a que cada inversor pueda formarse su propio juicio con toda la información posible.

Un saludo. 

 Xxxxxxxxx 

 

NO podemos esperar gran cosa, cuando en la empresa contratamos al hijo, a la prima, al marido de la prima, y a media familia, que no saben ni escribir bien una IP.

Pero vamos, esta mas claro que el agua, que esta vez, y tal y como tienen autorizado, 1M.

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/Avisos/2025/06/05650_Aviso_20250602.pdf?r6XpLw!!

Vayan sumando, que quedan unas cuantas.

De acuerdo con el comentario de Inverseitor, y su análisis sobre la devolución de prestadas sin recompra, tema ya comentado. A partir de ahí, mi visión sobre la estrategia en Substrate  y cómo actúan algunos:

El Aviso de BME Growth de hoy sobre Substrate es claro: se admiten 10M de acciones nuevas a 0,10€ nominal. Vienen de convertir 1M€ en obligaciones en abril, y van para "ABO", imaginamos que es "ABO" y que no hallan vuelto sus colegas.

O sea, "ABO" pilla 10M de acciones de Substrate a 0,10€. Como bien indica, las acciones vinculadas a esta AK ya se vendieron (cuando estaban prestadas) y estos 10M frescos se han usado hoy mismo para devolverlas a quienes las prestaron,

Tenemos una agencia ABO, tenemos una segunda agencia, Impulse Technology Transfer Management Team, con Jesús Hidalgo, ¿Colaboran o trabajan juntas? No lo sabemos.

Pero sigue mosqueando que uno de los proyectos sea  TRINITY 2022 AIE  e IMPULSE este ahí. 

Nos falta un tercero mínimo, un día de estos me pongo a buscar alguna empresa OFFSHORE, o investigar alguna empresa a nombre de.. a ver que resultados presenta.

Ahora, si conectamos esto con la operativa que se vio en la subasta de hoy, que levantó el precio (justo tras la IP y la devolución de esas acciones), nadie paga la prima. Suele ser coordinación entre agencias: una compra, otra vende al nuevo nivel. Un paripé pactado interno, el 'coste' es un apunte. Buscan que la jugada global les salga rentable.

Lo lógico: esa subida oportuna fue un mangoneo entre agencias, no para cubrir nada más allá de la operativa ya descrita. El plan: inflar artificialmente el precio muy por encima de sus 0,10€ del canje de abril.

¿Para qué este teatro hoy, si las acciones de esta AK ya cumplieron su ciclo? Precisamente para preparar el terreno y fijar un nuevo nivel de precios más alto desde el cual iniciar un nuevo ciclo de ventas. Estas nuevas ventas serían con más acciones que pidan prestadas, o de cara a rentabilizar un 'próximo canje'. Esos toques al precio justos para sus fines en la nueva etapa que ahora abren.

En fin, más que errores, se que es coña,  huele al tinglado típico de estas entidades para asegurar la rentabilidad de sus financiaciones: controlan el precio, se lo guisan entre ellas y luego se preparan para colocar más papel con margen.

¿¿Otros o los mismos??: no creo que los accionistas antes significativos , compren ahora, y menos a estos precios inflados. Si entran, será más tarde, quizás comprando directamente a "ABO" cuando haya hecho su agosto, cambiando la dinámica de antes (ABO pidiendo prestado para bajar precio) o con "incentivos" por su duro trabajo, que sale mucho mas barato que comprar las acciones. 

Recordemos, un año para plantear de nuevo, la recompra de las acciones B, tienen tiempo.

Tampoco descarto que algún minorista con pasta intentando un calentón, conozco muchos, justo cuando sabe que POR HOY, el trabajo de ABO esta hecho, que mueven mucho mas que esos, yo mismo podría ser, pero duran poco: en cuanto los que mandan sacan papel, se acaba la fiesta, pero viendo que 99% de los ticks son minoristas, da tiempo a calcular media, e ir poniendo el papel por encima.

Finalmente, desde una perspectiva técnica más amplia, conviene mantener cierta cautela con las expectativas alcistas o bajistas,  es tontería estar debatiendo cada vez que sube unos pocos céntimos, o cada vez que baja unos pocos céntimos.

La mayoría de los análisis técnicos sitúan el verdadero punto de inflexión que marcaría un cambio a una tendencia alcista principal para este valor en niveles considerablemente superiores a los actuales.

Esto sugiere que, incluso si se observan rebotes o subidas diarias notables, podrían interpretarse como oportunidades para operativas a corto plazo dentro de un contexto más amplio que aún necesita definirse.

MIENTRAS TANTO REBOTES, Y REBOTES, Y REBOTES, Y REBOTES, DENTRO DE UNA TENDENCIA BAJISTA PRINCIPAL.

De hecho, HASTA LA ZONA DE 0.40, LA ESTRUCTURA DE FONDO SIGUE SIENDO BAJISTA. Es un nivel que muchos foreros probablemente vigilan de cerca, quizás esperando un posible testeo a esa directriz bajista principal para plantearse estrategias de salida o venta, en línea con la tendencia dominante, he visto tocar esa bajista principal, incluso antes de CAER e incluso ANTES de cerrar el chiringo la empresa. 

COEMAC p.e,  su presidente, una jugada buena la que hizo a muchos, en cuanto toco la bajista, COEMAC paso de AMIANTO, a MIENTO, mientras el había vendido.

Hoy muchos son tremendamente alcistas, y se quedaran por años y años, según sus comentarios, y en cuanto sacan el plus, se olvidaron de la INVERSION VALUE, aqui la VALUE esta muy por definir, los números de la vieja no sirven de nada, y ahí siguen estando mis preguntas, que siguen sin respuesta. 

Que pena de cuentas, multicuenta, deberían de estar prohibidas las conexiones con usuarios diferentes,  desde la misma IP. 

PD. Mañana, ¡quien lo sabe!, pero particularmente nunca entraría en esta situación, salvo un intra de 10 minutos, la clave nunca esta en como empieza, sino en como acaba, ya tienen vuestra atención, pero no la mía.

Bueno, quiero dejarlo meridianamente claro: soy plenamente consciente de los riesgos que estoy asumiendo, especialmente ahora que he incrementado mi posición en Grenergy con otros 5500 €, una empresa con pérdidas y una deuda significativa.

Precisamente por esto, no solo no aconsejo a nadie que siga mi operativa, sino que desaconsejo totalmente que alguien intente replicar lo que hago. 

Si comparto esto, es solo para ilustrar mi propio análisis, no para que sirva de ejemplo.

Desde mi punto de vista, los gráficos que he mostrado validan mi argumento actual. En ellos veo que:

Y aquí viene lo que me parece más llamativo, y casi un contrasentido:

Así que mi operativa se basa en esta lectura de la "confianza del mercado" que saco de los gráficos, independientemente de lo que pueda pasar mañana o de los fundamentales teóricos. 

He actuado siguiendo este criterio, y asumo personalmente todos los riesgos que esto conlleva.

Es raro, ¿verdad? Pero así lo veo yo.

No sigáis insistiendo en que si baja del nominal, tendrán que pagar el canje , y no interesa, estáis totalmente equivocados, la empresa pagara en papel la diferencia, así que lo mismo le da emitir 500K que 550K, porque seguirá ingresando en cash igual, con más o menos papel, los tramites son los mismos, que es lo que les va a costar.

Esto ya va siendo,  como ir a la ESO, y que me metan en clase con los de 3 de primaria, madre mía.. en lugar de PCBOLSA se tendría que llamar, PECESENUNABOLSA.

PD. No es de IÑAKI, es mía la teoría, no es para ponerme la medalla, yo soy de los que se van antes de la entrega de premios, es para que mañana no le pongáis verde,  el habla de cortos, y cerrar cortos.

No son cortos, entender la sutil diferencia, para que dejéis de pensar como minoristas, me voy a comer, mañana otro día, ni el cierre voy a ver, ya pueden hacerla como ayer, e incluso mejor, 0.135 VENTA primera zona, sigue ahí plantada.

Antes de irme a comer,

Exactamente, la has clavado, en lugar de generar valor, le quitan valor a la empresa cotizada, a costa de que otras se lo lleven, y cuando se lleven la pasta de SUBGEN, vendiendo en el mercado, volverán a SUBSTRATE a comprar a saldo.

Hola, hace días que estoy leyéndote, me has resuelto algunas dudas y creo que llevas razón en casi todo lo referente a Sai, y en cuanto a Subgen tengo unas dudas, no sé si podrías decirme algo con respecto a ellas. Una es si crees que Subgen saldrá a cotizar a lo largo de este año , y cuando lo haga será en el Nasdaq?.; la otra es con respecto al correo que me enviaron en relación con las acciones de Subgen, tengo que firmarlo y la verdad no confío en lo que me comprometo, no sé si a ti te enviaron el mismo correo?gracias de antemano.

Respondiendo a tus preguntas, y como opinión personal, de momento por mucho que he buscado no he encontrado nada, ni solicitudes, ni IPO.

¿Alguno sabe donde va a cotizar en el NASDAQ? 

Pues la diferencia esta en salir a cotizar en plan cutre, unos 200.000 - 300.000 € de gasto, o en una IPO tradicional, unos 2.000.000 - 3.000.000 € de gasto.

Así que considerando los errores del pasado, y que no sean tan imbéciles para cometer los mismos errores, que yo particularmente no pongo la mano en el fuego, a que no lo son,  considero que las ampliaciones de capital de SUBSTRATE van encaminadas a dar de comer a SUBGEN, que a finales del año pasado, aunque en beneficios, no tiene esa capacidad de económica de gasto, que hasta el próximo año, no lo verán nuestros ojos, por las exigencias de la SEC.

Y con experiencias pasadas me refiero al OTC Americano, al Aquis de Londres, y al BME. 

Eso si, si quieren llenarse la boca con decir, que cotizan en el NASDAQ, y hacerse un  Regulación A+ Tier 2 + Nasdaq Capital Market.. pues SERRATOSA =  ACTUACION CUTRE, y no es un insulto, sino una valoración de sus actuaciones y un gasto inútil de pasta, salvo un interés de colocación de acciones, pero no de búsqueda de inversores, ya que se limitan en función del mercado en el que cotizas, todo dentro del NASDAQ.

Y a tu segunda pregunta, todos los que hemos firmado, lo mismo, y dentro de que algunos puntos no me han resultado cómodos a la hora de firmar, es lo necesario para una IPO.
 
Enviarte un documento a firmar en INGLES, cuando el 99.99 % de los accionistas somos españoles, ¡que menos que enviar el documento en ambos idiomas!, les formulas dos preguntas sobre lo que firmas, y no te responden..
 
pues dice mucho, de lo que les importan los accionistas minoristas, mas allá de seguir vendiéndoles papel en el mercado.

Firmar, o no firmar, es una cuestión personal, dentro de 5 días, hace un año que yo lo firme, y seguimos igual.

Razón o no, lo mismo da, la razón es algo cambiante en el mercado, la bolsa no es algo estático, esta sujeto a fluctuaciones, pero HOY por HOY, esto es lo que es, una maquina generadora de papel, que utiliza la ingeniería contable, para incorporar una idea de beneficios en la mente minorista y proyecciones futuras, y donde los minoristas invertimos con una idea en mente, que ellos conocen muy bien, y se aprovechan de ella, y en eso el SR. SERRATOSA es un fenómeno, vende aquello, que sabe que los minoristas quieren, o aquello que realmente tiene, 

UN PELOTAZO, esa idea tenéis en mente la mayoría, o teníais, porque alguno ya lleva un tiempo con SERRATOSA, y desde los 4 € hasta hoy, mas de un cadáver se quedo por el camino.

PD. Sigo esperando como accionista de SUGBEN ya reconocido, a que me den los informes anuales de la empresa, a los que tengo derecho. 

Siguen jugando con vuestras mentes, y aprovechando vuestros desconocimientos,

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/InfPrivilegiada/2025/06/05650_InfPriv_20250605.pdf?x7TtLw!!

¿No recordáis hasta cuando duraba el contrato?

¿No sabéis que vigencia tenia el nuevo contrato?

Simplemente es una comunicación interesada, que anuncia el contrato que sabíamos que llegaba a su fin, y se dieron prisa, por aprobar un nuevo contrato en la junta extraordinaria.

Lo pone bien claro 2022, y el nuevo es de 2025

Así que deberíais de dejar de daros palmas en la espalda y felicitaros, cuando os están quitando el puñal de la espalda y os están pegando la puñalada en el corazón, que podéis comprar hoy y llegar a los 0.15, a ver si entra mi venta,  pero ser un poco conscientes de lo que pasa alrededor, y recordar los datos .. 

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/OtraInfRelevante/2025/04/05650_OtraInfRelev_20250411.pdf

No estáis preparados, esto es como ver desplumar un pollo, creo un poco de volumen cambiando acciones entre manos con una IP, que obvia el acuerdo de 2025, y solo pone énfasis en el acuerdo de 2022, y a pelar el pollo.. 
Mira que a mí también me atizan, pero no olvido nunca, la información relevante.
Pluma por aquí, pluma por allá..
Quién vende? Quién vende? 
Pluma por aquí, pluma por allá.

Bueno . Hora de currar..
Pero un resumen final, 
Lo de hoy solo pone de manifiesto , que aquellos que han pasado meses hablando de los resultados de la empresa, que si tal, que si cual.. que si lo de más allá..esos, los interesados..los que acusan a otros cada vez que opina lo contrario a ellos..
No han leído una mierda, porque si hubiesen sido como yo, no olvidarían esa información o en su defecto la quieren obviar por su interés 
Así que sigan ustedes arrimándose a esos foreros, que acabarán como el pollo que están pelando, en el horno.

 

En la Nota 10.2 "Categorías de pasivos financieros" de las cuentas anuales consolidadas, se indica lo siguiente:

Y en la junta extraordinaria, se vota la consecución de las ampliaciones,

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/OtraInfRelevante/2025/04/05650_OtraInfRelev_20250411.pdf

 
Adjunto la foto de acumulación de hoy, por excepcional del día,  aunque siempre la miro a cierre, y la vemos los próximos días, vamos a ver si siguen la operativa habitual,

1 día subiendo, 2 día suben a primera hora, 2 día bajan a ultima hora, 3, 4, 5 día bajan, 



 

Al lio, que parece que estoy puesto por el ayuntamiento, 

 

Limitado | SUBSTRATE | Venta de 131000 títulos a 0,126€. En el último tramo se han ejecutado 11000 títulos a 0,12€.. | Orden parcialmente ejecutada. 8000 títulos pendientes.
Datos de la orden. Envío: 06/06/2025 05:02Venta de 131000 títulos limitada a 0,126 €.Validez: 06/06/2025Vendidos 11000 títulos a 0,126 €.Orden ejecutada 06/06/2025 05:02Vendidos 112000 títulos a 0,126 €.Orden ejecutada 06/06/2025 05:02 

Vamos que tenéis otro pico ahí, dadle para arriba, que tenéis recorrido.. 

Limitado | SUBSTRATE | Venta de 167519 títulos a 0,1264€. En el último tramo se han ejecutado 15000 títulos a 0,12€.. | Orden parcialmente ejecutada. 143669 títulos pendientes.
Datos de la orden. Envío: 06/06/2025 05:11Venta de 167519 títulos limitada a 0,1264 €.Validez: 06/06/2025Vendidos 8850 títulos a 0,1265 €.Orden ejecutada 06/06/2025 05:11Vendidos 15000 títulos a 0,1265 €.Orden ejecutada 06/06/2025 05:12 

Orden de compra en 0.104, 100.000, pero prefiero que subáis..  que tengo mas.. 

Joe se parece a la mía, compradas a 0.01, me ha llevado 3 segundos hacerla, y eso que tenia un dedo en la nariz, solo que yo las compre un poco mas baratas a 0.01, sino lo ves bien, te la pongo mas negrita... lo que quieras, te puedo poner abajo la subida de hoy, que ya nos conocemos

:)))))

Te iba a dibujar un par de huevos, pero no me deja el moderador, escoge la que quieras, que aunque fuera verdad, que no lo dudo, no dais puntada sin hilo.