Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
CHINA.- El CSI-300 retrocede aprox. -3,5% en el momento de cerrar este informe porque el Gobierno aplicará una regulación muy estricta que, en la práctica, asfixiará la educación privada, que supone unos 120.000M$/año. En principio quedará vetada cualquier actividad dirigida a obtener beneficios que esté basada en la formación o tutorización de escolares (preparación privada para el acceso a las mejores escuelas y universidades), pero el mercado descuenta que podría incluir o que el siguiente paso sería incluir también la formación universitaria y posgrado (es decir, MBAs y similares). OPINIÓN: Es una medida más de control del Gobierno sobre cualquier aspecto de la economía, por lo que, no solo caen a plomo las compañías de educación en China Continental y HK (aprox. -40%/-50%), sino también tecnológicas e inmobiliarias y el impacto se extiende a más sectores porque se entiende como una forma de controlar o incluso bloquear cualquier inversión extranjera. Se estima que al menos el 75% de los estudiantes entre 6 y 18 años recurren a la preparación privada, en gran parte financiada mediante inversión extranjera directa. Esta monitorización del Gobierno resulta especialmente sensible sobre la tecnología y esta es la principal razón para el fuerte retroceso del CSI-300.
Las dictaduras siempre igual. Fundamental controlar la educación (y ya está supercontrolada, pero no quieren dejar ningún resquicio). Tomen nota.
#48
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
ByteDance, la compañía china propietaria de la aplicación TikTok, vuelve a interesarte por la bolsa de Hong Kong y quiere debutar en ella a principios de 2022 pese a las presiones de los reguladores del gigante asiático sobre las tecnológicas cotizadas, según informa 'Financial Times'.
#51
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
La filial de streaming musical de NetEase sorprendió ayer al confirmar el retraso de su salida a la bolsa en Hong Kong. Cloud Village tenía previsto debutar en el parqué para captar unos 1.000 millones de dólares.
#52
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
El fabricante chino de vehículos eléctricos Aichi Automobile, más conocido como Aiways, estudia una posible salida a bolsa en EEUU este año. La compañía con sede en Shangai está trabajando con aseguradoras en una operación con la que podría recaudar alrededor de 300 millones de dólares
#53
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
China publicó este miércoles un plan a cinco año que incluye mayor regulación sobre industrias claves que vuelve a hacer dudar a las bolsas. El documento, emitido desde los principales órganos del estados, plantea legislación para seguridad nacional, tecnología y antimonopolios.
"No podemos extraer demasiada información sobre la aplicación y la forma potencial de represión de un documento u otro", explica Grexplicaaham Webster, quien lidera el proyecto DigiChina en el Centro de Políticas Cibernéticas de la Universidad de Stanford. "Mucho depende de las prioridades mes tras mes"
#54
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
El mayor fabricante de baterías de China, CATL, ha anunciado un plan de colocación de acciones con el que busca recaudar unos 58.200 millones de yuanes (8.979 millones de dólares, 7.648 millones de euros), informa hoy el portal de noticias económicas Yicai. La compañía empleará el 70% de los fondos conseguidos para reforzar su producción de baterías de ion-litio, elevando su capacidad en unos 137 gigavatios por hora (GWh), lo que supondría un aumento a más del doble de la actual.
En 2020, CATL produjo un total de 114,3 GWh en baterías, recuerda Efe. Actualmente se encuentra al máximo de su capacidad para atender la creciente demanda registrada en el mercado chino de vehículos eléctricos, que podría pasar de los 1,2 millones de unidades vendidas en 2020 a más de 6 millones en 2025, según la consultora IHS Markit.
#55
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
Los indicadores de julio de la economía real confirman que el crecimiento sigue a paso moderado incluso frente a la reciente tormenta regulatoria y los brotes de variante delta en China continental.
Puntos clave
1. La producción industrial, la venta minorista y la inversión en activos fijos registraron una desaceleración de crecimiento interanual e intermensual con respecto a las lecturas del mes anterior.
2. Las autoridades buscaban aprovechar que China fue la primera en entrar y primera en salir de la pandemia para impulsar reformas estructurales y endurecer la normativa en aras de la igualdad a largo plazo y la prosperidad común. Pero la desaceleración parece ser peor de lo esperado.
3. El crecimiento moderado y la incertidumbre en los mercados financieros exigen más medidas de relajación monetaria en los próximos meses, por lo que prevemos que se utilicen instrumentos de gestión de liquidez más específicas, como el recorte del coeficiente de reservas obligatorias.
4. ¿Es preocupante la situación actual? ¿Existe riesgo sistémico en el horizonte? Para ambas preguntas, la respuesta es no.
5. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2021 en un 8,2% interanual, muy por encima del objetivo oficial del 6% anunciado en las "dos sesiones" de este año, pero menor que el consenso del mercado del 8,5% o el 8,4% pronosticado por el FMI.
#56
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
Huarong Asset Management, el gestor estatal de activos de China (el mayor 'banco malo' del país), será recapitalizada con una serie de inversiones lideradas por el banco público de inversión Citic Group y otros inversores mediante la suscripción de acciones de nueva emisión. Ello después de que la gestora china anunciara pérdidas de 102.903 millones de yuanes (13.512 millones de euros) en su último ejercicio, informa Europa Press.
De este modo, Huarong AM firmó ayer acuerdos de inversión con China Citic Group, China Insurance Investment, China Life Asset Management, China Cinda Asset Management y Sino-Ocean Capital Holdings para que estas firmas realicen "inversiones estratégicas en la empresa mediante la suscripción de acciones de nueva emisión", complementando efectivamente el capital de la empresa y garantizando que cumpla con los requisitos reglamentarios.
Según diversos comunicados Huarong AM citados hoy por el portal de noticias económicas Yicai y recogidos por Efe, en los últimos meses el 'banco malo' ha estado "limpiando y deshaciéndose de activos de riesgo" adquiridos durante los años de presidencia de la empresa pública de Lai Xiaomin, que fue ejecutado en enero tras ser condenado en lo que la prensa oficial calificó del "mayor caso de corrupción financiera" de la historia del gigante asiático.
#57
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
China ha aprobado este viernes una nueva ley sobre protección de la privacidad que exigirá "consentimiento individual" cuando se procese "información personal sensible" y que busca evitar discriminaciones de precios en función de los macrodatos almacenados de los clientes, según informa la prensa local. La legislación, que entrará en vigor el 1 de noviembre, exige que los usuarios puedan rechazar que las empresas recopilen sus datos para elaborar perfiles, según la agencia estatal Xinhua. La legislación exigirá además la suspensión o cancelación de aplicaciones que procesen "ilegalmente" datos personales "sensibles" Entre estos, cita "aquella relacionada con biométrica, medicina y salud, cuentas financieras, y localización".
La ley sigue al escrutinio al que el Gobierno chino está sometiendo a las grandes tecnológicas del país, destaca Efe, el cual también ha afectado a compañías de transporte, al sector educativo, al de los videojuegos y, sobre todo, al tecnofinanciero (fintech).
#58
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
Pekín no está frenando sus esfuerzos regulatorios. En esta nueva semana que acaba de comenzar, el gobierno ha anunciado nuevas medidas para aumentar el control que tiene sobre el sector privado.
En esta ocasión el regulador ha comenzado una investigación contra el banco de inversión China Dragon Securities, la empresa de servicios legales Tian Yuan y la compañía Zhongxingcai Guanghua Certified Public Accountants, tres firmas que están presentes en más de 40 procesos de salida a bolsa en el gigante asiático, operaciones que, por el momento, han quedado bloqueadas.
En principio esta nueva medida no parece estar relacionada con las intenciones del regulador de que las empresas chinas escojan el mercado doméstico para llevar a cabo sus salidas a bolsa, una campaña distinta que está llevando a cabo el Gobierno, y que, según se ha publicado en Bloomberg, podría desembocar incluso en una nueva regulación que ponga límite a estos procesos en el futuro.
#59
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
Con estas prácticas los chinos no veran un euro mio en la vida.
#60
Re: Burbuja china - ¿Qué está pasando en las bolsas de China?
¿Invierten los inversores particulares de la misma forma que los inversores profesionales? En inglés hay una expresión para designar al dinero de los inversores particulares como “dumb money” o “dinero tonto” y otra para el dinero de los profesionales (“Smart money” o “dinero listo”). La idea que estos dos tipos de inversores no invierten de la misma manera. Supuestamente, unos tienen más información que otros y consiguen mejores rentabilidades.
Pero, ¿realmente podemos saber cómo invierten los inversores profesionales y los inversores particulares? La respuesta es sí, por lo menos si nos centramos en los fondos de inversión.
¿Cuál es la idea? En Morningstar estimamos los flujos que reciben los fondos de inversión, y lo hacemos a nivel de clase de fondos como a nivel de fondos. Hay que recordar que un fondo puede tener varias clases de fondos que se diferencian en función de la divisa de denominación, de los gastos que cobran o de la inversión mínima que exigen. También se distinguen en función del tipo de inversor al que van dirigido. Hay clases de fondos exclusivamente para inversores particulares (también llamadas clases “retail”) y clases de fondos exclusivamente para inversores institucionales.
Si podemos identificar claramente las clases de fondos para cada uno de estos tipos de inversores y calcular los flujos de cada una de esas clases, podemos tener una idea del comportamiento de esos inversores. Y eso lo podemos hacer con los datos que tenemos en nuestra plataforma Morningstar Direct.
Un caso interesante es el de los fondos de renta variable china. Es interesante porque si hay una categoría de fondos que está sufriendo mucho recientemente es, precisamente, la de los fondos de acciones chinas. A 19 de agosto los fondos de esta categoría presentan una rentabilidad del -3% en euros desde principio de año. La pregunta es: ¿han sufrido lo mismo los inversores particulares que los inversores profesionales? A lo mejor no.
Para descubrirlo he construido 2 listas de fondos de la categoría Morningstar RV China, una lista con clases Retail y una lista con clases institucionales. Pero no clases cualquiera; he elegido clases con un patrimonio francamente importante (ver ilustración adjunta). La suma de patrimonio de las clases Retail era de unos 7.600 millones de euros a finales de diciembre del 2020 y la suma de patrimonio para las clases institucionales superaba los 5.600 millones de euros.
Para cada uno de estos 2 grupos de fondos tenemos los datos de flujos mensuales y podemos calcular lo que es el crecimiento orgánico acumulado (es decir, cómo ha crecido el patrimonio considerando únicamente los flujos netos de dinero, sin tener en cuenta la revalorización o la pérdida originada por los valores en los que invierten).
En el gráfico adjunto hemos comparado el crecimiento orgánico de estos dos grupos de fondos con la evolución del índice MSCI China NR en dólares estadounidenses.
Los particulares compran en las subidas
Lo que podemos apreciar es que los inversores particulares se lanzaron a comprar fondos de renta variable china a principio de este año, cuando las cotizaciones subían de forma espectacular (el crecimiento de la línea naranja, que corresponde a los fondos retail, fue prácticamente del 20% en los dos primeros meses del año). Sin embargo, en ese periodo los fondos institucionales prácticamente no registraron suscripciones netas (la línea azul se mantuvo plana en enero y febrero).
Los profesionales compran en las bajadas
A partir de finales de febrero, el índice de la bolsa china empezó a retroceder y a medida que los precios caían los inversores particulares siguieron aportando dinero a los fondos chinos, pero de una forma más clamada, mientras que los inversores institucionales empezaron a aumentar sus participaciones en los fondos chinos.
En el gráfico también se ve claramente cómo los inversores particulares empezaron a retirar dinero de esos fondos a lo largo del mes de julio, mientras que los inversores profesionales seguían aportando dinero.
¿Quién tiene razón?
El futuro dirá quién tiene razón, si los inversores retail o los inversores profesionales, pero lo que está claro que su comportamiento ha sido muy distinto en esta clase de activo. En todo caso, desde Morningstar seguiremos vigilando los flujos de las clases institucionales y de las clases Retail para ver quién gana la partida.
Si me lee, verifique que yo no diga estupideces. Tenga criterio propio.
