Merlin Properties (MRL)

 

Los accionistas de Merlin, entre los que se encuentra Banco Santander y BlackRock, han dado su visto bueno a la reelección del consejero delegado, Ismael Clemente, como consejero de la sociedad, así como al reparto de un dividendo de 0,25 euros el próximo 27 de mayo.

Así lo ha aprobado la junta de accionistas de la socimi, celebrada este miércoles en Madrid con un quórum del 82%, dando 'luz verde' también a la reelección del resto de consejeros y a un plan de incentivos a largo plazo para el equipo directivo.

Entre los 11 puntos del día aprobados, destaca la reelección de Clemente como consejero ejecutivo, toda vez que el plazo de su mandato concluye ahora tras ser reelegido cada dos años desde su primer nombramiento en 2014, y tras la crisis de gobernanza del pasado mes de diciembre, en el que su continuidad se vio amenazada por las dudas que suscitaba su gestión entre algunos accionistas relevantes de la socimi, como Santander.

No obstante, el presidente de la compañía, Javier García Carranza, representante del banco en el consejo de administración, ha asegurado durante su discurso en la junta que todos los consejeros reelegidos "han demostrado su capacidad y cualificación durante el tiempo que han formado parte del consejo".

García Carranza también se ha mostrado satisfecho con los resultados operativos del pasado año, aunque ha admitido que existe ahora un entorno macroeconómico afectado por la inflación, los costes de construcción, los tipos de interés o la situación geopolítica, que podría estrechar los márgenes de la empresa.

DIVIDENDO EXTRAORDINARIO ANTES DE SEPTIEMBRE

Por su parte, Ismael Clemente ha anunciado que el propósito de la compañía es entregar el dividendo extraordinario vinculado a la venta de las oficinas de BBVA entre los próximos meses de julio y septiembre. Este pago será de 315 millones de euros o de 0,67 euros por acción.

La compañía está pendiente actualmente del cierre de la transacción con BBVA, aunque ya ha firmado el contrato de compraventa, a falta de concluir los trámites por parte de la Comisión Nacional del Mercado de la Competencia (CNMC).

Clemente ha informado también de que la compañía ha conseguido la primera licencia en País Vasco para construir su primer centro de datos, un negocio que espera que concentre hasta el 15% de su cartera en el largo plazo o alrededor de 75 millones en rentas en sus dos primeas fases. Ahora, está pendiente de nuevas licencias en Barcelona, Getafe y Lisboa, que prevé conseguir este mismo año.

Asimismo, el ejecutivo ha avanzado que próximamente llevará a cabo una operación de deuda para trasladar el vencimiento de un bono de 745 millones de 2023 a después de 2030, lo que permitiría despejar los próximos 2 años de vencimientos significativos de deuda.

DIVIDENDO ORDINARIO EN MAYO

En cuanto al dividendo ordinario, el reparto de 0,25 euros por acción el 27 de mayo supondrá un desembolso de 117,5 millones de euros, a los que se suman los 70 millones ya entregados en enero con cargo también a 2021. En total, se distribuyen 187,5 millones o un dividendo total de 0,4 euros por acción, superior a los 0,3 euros que entregó con cargo a 2020.

Entre el resto de consejeros reelegidos se encuentran de Miguel Ollero, María Ana Forner, Ignacio Gil-Casares, María Luisa Jordá, Ana María García, Fernando Javier Ortiz, George Donald y Emilio Novela. También se ha reelegido a Deloitte como auditor de las cuentas de 2022.

Por último, la junta ha aprobado la propuesta del consejo en torno a un plan de incentivos a largo plazo consistente en la entrega de un máximo de 3,49 millones de acciones, dirigido a los miembros del equipo directivo y de gestión del grupo, incluyendo a los consejeros ejecutivos 

 

Merlin Properties obtuvo un beneficio neto de 92,6 millones de euros en el primer trimestre del año, lo que representa un incremento del 66% respecto al mismo periodo del año pasado, antes de desprenderse de su cartera de sucursales de BBVA, que vendió recientemente a la entidad bancaria por cerca de 2.000 millones de euros.

Sin tener en cuenta la partida de actividades discontinuadas, en la que ahora se encuentran los ingresos procedentes de esta cartera, el beneficio habría sido de 74,6 millones de euros, igualmente un 34% superior a los 55,7 millones de euros que ganó en el primer trimestre del pasado año.

Así, pese a esta desinversión, que provocará un descenso directo de los ingresos por rentas de cerca de 90 millones de euros anuales, las rentas brutas totales de la compañía continuaron ascendiendo, hasta los 111 millones de euros, lo que supone un incremento del 8,6% en los ingresos.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) en este periodo fue de 83,9 millones de euros, un 27% superior, impulsado por sus tres principales ramas de negocio: el alquiler de espacios de oficinas, de logística y de centros comerciales.

En concreto, las rentas de sus oficinas aumentaron un 4%, gracias al aumento de la ocupación y a la indexación por inflación; las de sus centros logísticos se dispararon un 9% por su potencial de reversión respecto al mercado; y las procedentes de los inquilinos de los centros comerciales otro 9%, debido a la recuperación de las afluencias.

En este último segmento, las ventas de las tiendas se dispararon un 65,3%, toda vez que la gente está volviendo a visitar los centros comerciales, hasta el punto de que las cifras se encuentran muy cerca de las que se registraban antes de la pandemia.

'DATA CENTERS'

Próximamente, la compañía añadirá una nueva pata de negocio, el de 'data centers', cuyo primer activo ya ha comenzado a construirse en Bilbao-Arasur y cuenta ya con el 67% de las instalaciones prealquiladas a un inquilino "de primer nivel", con un contrato de más de 45 años.

En el plano financiero, Merlin redujo su nivel de endeudamiento gracias a la política de retención de caja y al programa de desinversión de activos no estratégicos, situándose en el 38,8%, frente al 39,2% del año pasado, con una posición de liquidez de 1.308 millones de euros y con el vencimiento medio de la deuda en 5,7 años.

En febrero, llevó a cabo el repago anticipado del bono de 548,3 millones de euros con vencimiento en 2022 y un cupón del 2,375%, con la caja disponible. Una vez que se formalice la venta de las sucursales de BBVA, su nivel de endeudamiento bajará al 30,7% 

La distribución de 24 céntimos es casi exclusivamente prima de emisión. La de 67 céntimos si no recuerdo mal, será aproximadamente 20 céntimos de dividendo por plusvalías y el resto prima de emisión; aún no hay dato oficial sobre este último. 

Brillante ejecución de Ismael Clemente y el resto del equipo. Aumento de ocupación, aumento de rentas en 2022 a la vez que se ha protegido durante la pandemia la solvencia de los inquilinos y excelente gestión de activos y gestión del apetito por el riesgo: desinversión y realización de valor de mercado en la cartera de net leases, remuneración al inversor, reducción de deuda y mejora de la solvencia (reconocido en mejora de rating) junto con reducción de coste de financiación, inversión de flujos en mejora de la cartera y en nuevas clases de activos high yield como centros de datos vía una estructura combinada de alquiler inmobiliario y joint venture operativa... si pudiera pedir algo más sería aumentar la posición en DCN (compra a San José o a BBVA). Sobre esto último espero que haya noticias una vez se resuelva el arbitraje por los cambios en los estatutos de la sociedad. Seguimos. 

Ayer con la prima de emisión más el pequeño dividendo Merlin Properties  los pago 25 céntimos, por acción.
Solo recordar que la devolución de prima de emisión va sin retención y solo hay que tributar por ella cuando se vendan las acciones, como menor precio que compra, y el dividendo pues como siempre

Encuentro que tiene demasiada deuda.

¿En comparación con que? Un 30% de LTV no me parece mucha deuda la verdad

Te parece un 30% mucha deuda para financiar inmuebles? Entonces quien pide una hipoteca del 70% cómo lo ves? 

Llámame simplón pero prefiero deuda cero.

Obviamente entonces el Real Estate no es tu sector.

Por qué motivo? 

Hola a todos.

En mi caso, tengo las acciones de MRL en DeGiro. Al revisar los apuntos del dividendo y la prima de emisión en mi cuenta, me percaté de que DeGiro había tipificado ambos como dividendo, uno con retención y otro sin retención. Confirmé los datos en la página corporativa de MRL y les abrí una incidencia solicitando que corrigieran el apunte. Lo hicieron sin problemas y en un par de días constaba como retorno de capital.

No obstante, en 2021 cometieron el mismo error y yo no lo vi. Como lo que acabo de explicar me ocurrió mientras preparaba la declaración del ejercicio 2021, les reescribí reclamando lo mismo o, si ya no se podía por estar el ejercicio cerrado, que me confirmaran por escrito que se trata de un retorno de capital. No me contestaron y yo lo he declarado como prima de emisión, es decir, que no lo he declarado porque minorará el precio de compra el día que venda las acciones, como corresponde. No obstante, como Hacienda se fía de lo que dice el bróker, no sé si tendré alguna reclamación por su parte. ¿Os habéis visto alguno en un caso similar? ¿Es defendible?

Muchas gracias de antemano
Salud e ingresos

Lo desconozco

Yo tuve exactamente la misma duda que tú sobre distribuciones de 2022 y 2021 con Degiro. Es cierto que en la app, cuando informan sobre dividendo futuro, presentan mal la información. Les realicé la consulta y me dijeron que esa información no es vinculante. Comprobando los movimientos una vez efectuado el pago, lo hacen bien. Comprueba los datos reales, a mi me lo han hecho correctamente. 

 

Merlin obtuvo un beneficio neto de 491,6 millones de euros en los seis primeros meses del año, lo que supone un incremento del 158% respecto al mismo periodo del año anterior, según informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los ingresos de la socimi ascendieron a 226,6 millones de euros, incluyendo unas rentas brutas de 222,6 millones, un 8% superiores, con un resultado bruto de explotación (Ebitda) de 165,8 millones de euros, un 22% más que hace un año.

El valor bruto de los activos se situó en 11.390 millones de euros, con un ligero crecimiento del 1,2% en términos comparables, impulsado principalmente por la logística, que creció un 3,6%. El valor neto alcanzó los 8.035 millones de euros, con un incremento del 10% respecto al primer semestre del año 2021.

Las rentas de sus oficinas crecieron un 5,5%, con una ocupación del 90,4% y las de logística un 9,3%, con una ocupación prácticamente plena (99,2%), al mismo tiempo que en sus centros comerciales las afluencias subieron un 30,6% y las ventas de sus locales un 44,8%.

Dentro de su política de rotación de activos no estratégicos, Merlin realizó desinversiones por 111,2 millones, con una prima del 8,9% sobre la tasación, incluyendo cuatro edificios de oficinas que comprenden 33.738 metros cuadrados, un local comercial y una participación minoritaria en un edificio de oficinas.

Con la venta de la cartera de las sucursales de BBVA, la compañía redujo el nivel de apalancamiento hasta el 27,4%, tras el repago de 2.068 millones de euros de deuda bruta entre, los que se encuentran 670 millones del préstamo hipotecario de la cartera de BBVA, 850 millones de deuda sindicada y 548 millones de la cancelación del bono de 2022.

Como consecuencia de la venta de esta cartera, el 18 de agosto repartirá un dividendo extraordinario de 75 céntimos por acción. Además, de cara al dividendo ordinario, ha subido su estimación para 2022 de 40 céntimos a 42 céntimos por acción, sujeto a la decisión y aprobación por parte del consejo de administración de la compañía.

Asimismo, el 100% de la deuda es a tipo fijo y el 98% sin garantía hipotecaria. La liquidez asciende a 1,773 millones de euros, con el 100% de los bonos emitidos convertidos ya en bonos verdes