Pulso de Mercado: Intradía

ACCIONA COMPRAR P.O. 82,00 euros/acc.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha: n.a.
n.a.
572,0 M €
(+21,2%)
562,0 M €
(+19,1%)
312,0 M €
(+22,6%)
n.a.
96,0 M €
(+41,2%)
87,0 M €
29/07 (+27,9%)
Conference:
18:00
Esperamos unos Rdos. buenos a nivel de EBITDA marcados por la mejora de la división de energía (77% EBITDA, +28%
de crecimiento esperado). En generación esperamos que los mayores precios del pool (+21% vs 2T’15) y la mayor
producción eólica en España durante 2T'15 (+2% vs 2T’14) permita un crecimiento en EBITDA de 20 M euros. En la
subdivisión industrial esperamos unos buenos resultados soportados por Wind Power en vista de la buena evolución de
la cartera de pedidos (1,23 GW a Marzo’15 vs 1 Gw a Diciembre’14). Para el resto de divisiones (23% EBITDA ‘15e),
esperamos que en su conjunto se mantengan en línea con el año pasado.
Por debajo de EBITDA esperamos unas amortizaciones estables y una ligera subida en el resultado financiero. Con todo
esperamos que ANA alcance en 2T’15 un BDI de 55 M euros, un +59% vs 2T’14 a pesar que los resultados de 2T’14
incluyeron una ganancia de capital no recurrente de 10 M euros.
Esperamos que la atención esté centrada en los comentarios que pueda hacer la compañía sobre las distintas opciones
de operaciones corporativas que están estudiando.

Yo entiendo que desde abajo,siempre da mas juego digo yo por el rango.

COLONIAL VENDER
Ingresos netos por
rentas
EBITDA recurrente EBIT BDI EPRA
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha: 100 M €
(+5,3%)
n.a.
84 M €
(+6,3%)
n.a.
n.a.
n.a.
10 M €
(-98,2%)
n.a.
29/07
N/A:
Esperamos un incremento de los ingresos netos por rentas del +5% y del EBITDA recurrente del +6% gracias a
aumentos de volúmenes por contratos firmados en Paris y Madrid en edificios con ocupaciones bajas. La
renovación/revisión de contratos ya existentes todavía se podría haber hecho a precios más bajos (un -11% en media a
1T'15).

EBRO FOODS
VENDER
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha: 1.183 M €
(+20,0%)
n.a.
139,43 M €
(+6,6%)
n.a.
n.a.
n.a.
64,0 M €
(-12%)
n.a.
29/07
Conference:
16:00
Esperamos que los Rdos. de EBRO sean malos por la subida de los precios del trigo duro, aunque este efecto estará
parcialmente compensado por una evolución favorable del tipo de cambios (dólar/euro +23%, en una compañía cuyas
ventas en dólares representan cerca del 35% del total). Adicionalmente, hay un efecto perímetro por la incorporación de
Garofalo (pasta) y Rice Select (arroz).
Con todo, esperamos un crecimiento de ventas y EBITDA consolidado del +20% y del +7% respectivamente (+21% y
+12% en 2T’15 estanco). En BDI esperamos una caída del -12% por la ausencia de plusvalías en 2015 (frente a +10 M
euros en 2014).

No se no se,tengo el dedo iluminado a la hora de abrir posiciones,vamos que me viene un tuerto a ver.

GAMESA BAJO REVISIÓN P.O. Bajo Revisión.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha: 1.684 M €
(+33,4%)
1.664 M €
(+31,9%)
236,0 M €
(+49,4%)
229,0 M €
(+44,9%)
165,0 M €
(+98,8%)
163,0 M €
(+96,4%)
104,0 M €
(+147,6%)
104,0 M €
29/07 (+147,6%)
Conference:
17:45 h
Estimamos para 2T’15 unos Rdos. buenos con la cifra de negocios subiendo un +25% gracias a un volumen de ventas
de 750 Mw (+21%). Estimamos un EBIT de 70 M euros (+43%) como resultado de una mejora en el margen EBIT que
estimamos será de 8,1% en 2T’15 (vs 7,1% en 2T’14 y en línea con 1T’15) gracias a la buena evolución de las ventas y
la consecuente dilución de costes fijos.
Por debajo del EBIT, estimamos una caída en los costes financieros de -28%, gracias a la buena evolución de la deuda
neta (esperamos 2T'15 cierre con unos 50 M euros vs 549 M uros a 1S'14) y a una tasa impositiva del 28% (en línea
con 2T'14).
Con todo, el BDI 2T’15 esperamos se sitúe en 42M euros (+105%). No incluimos en nuestras estimaciones de 2T'15
partidas no recurrentes.

GAS NATURAL COMPRAR P.O. 24,10 euros/acc.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha: n.a.
n.a.
2.659 M €
(+9,8%)
2.678 M €
(+10,6%)
1.649 M €
(-6,4%)
1.663 M €
(-5,6%)
717,0 M €
(-23,1%)
723,5 M €
29/07 (-22,4%)
Conference:
10:00
Esperamos un trimestre fuerte en el que habrá que excluir plusvalías de 253 M euros incluías en el 2T’14 para ver un
crecimiento vs 2T’14 de +8% en EBITDA. El crecimiento por la consolidación de CGE (12% EBITDA) y por distribución de
electricidad y gas en LatAm (20% EBITDA)compensarán una caída de -22% en generación España (15% EBITDA) que se
debe a una comparativa desfavorable en hidraulicidad. A falta del dato de BDI ajustado 1S’14 (porque GAS no lo aportó
en su día y porque a dicha cifra hay que aplicarle ajustes IFRIC 21) nosotros estimamos que el crecimiento en BDI
ajustado será cercano a cero afectado por una mayor carga de financieros.

MEDIASET ESPAÑA COMPRAR
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha: 484,7 M €
(+3,6%)
485,7 M €
(+3,8%)
124,7 M €
(+41,5%)
115,2 M €
(+30,8%)
116,1 M €
(+41,6%)
108,6 M €
(+23,2%)
100,9 M €
(+371,5%)
101,3 M €
29/07 (+373,4%)
Conference:
18:30
TL5 sigue absorbiendo audiencia después del cierre de 9 canales. Esperamos una cuota del 43,2% en 2T’15 (vs 45,5%
en 2T’14) con una audiencia del 31,5% (vs 31,0% en 2T’14). Los ingresos netos de TV crecerían un +3,2% (impactados
negativamente por el efecto del mundial en 2014) mientras que el total de ingresos caería un -1,3% (por los menores
ingresos de cine por el efecto de 8 apellidos vascos en 2T’14). Los costes 2T’15 caerían un -11,6% (impacto del
mundial en 2T’14) y el EBITDA 2T’15 crecería un +27,6% hasta 78 M euros, con un margen del 29,5% (vs 22,8% en
2T’14) en línea con nuestras estimaciones del año: margen EBITDA’15 del 24,1% vs 17,6% en 2014, teniendo en
cuenta que el 2T es de los trimestres más fuertes (junto con el 4T).