Pulso de Mercado: Intradía

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Numerosas compañías mantendrán o elevarán la retribución al accionista el próximo año

2020 ha sido un año convulso para las empresas que reparten dividendo. Algunas compañías tomaron, como medida de protección frente al golpe que supuso el coronavirus en su negocio, la supresión, mientras que otras, como las entidades financieras, vieron que la retribución al accionista era prohibida por el regulador. Estas noticias acapararon los titulares y centraron el interés de los inversores, pero como recuerda Ben Sheehan, especialista de inversión en renta variable de Aberdeen Standard Investments, todavía hay un espectro importante de compañías que mantienen su dividendo y muestran un largo historial de crecimiento. 

De hecho, en Aberdeen Standard Investments cuentan todavía con una lista de 1.100 compañías a nivel mundial que pagan dividendos. 

No obstante, la evolución del dividendo no será igual en todos los índices.

Así, en un primer momento, el número de empresas del Eurostoxx  y del FTSE100 del Reino Unido que recortaron los dividendos fue más de un 30% en 2020. En el caso del índice Topix500 de Japón la cifra fue del 8% y en el caso del S&P500 no hubo cambios según las proyecciones de dividendos de Bloomberg.

Por el lado positivo, se espera que más del 30% de las empresas del Reino Unido, Europa y Japón aumenten los dividendos en 2021, mientras que en los Estados Unidos se prevé que esa cifra sea superior al 60%.

Esta situación no es nueva. Si echamos la vista atrás, a la anterior crisis, el mercado con los dividendos más sostenibles es el de los Estados Unidos puesto que  sólo el 30% de las empresas estadounidenses redujeron los dividendos durante la crisis financiera de 2008, según cálculos de Jefferies. 

Thomas Schuessler, fund manager y Global Co-Head Equities en DWS y gestor del fondo DWS Top Dividende, también se muestra optimista para 2021: "Suponemos que las empresas podrán aumentar ligeramente sus pagos de dividendos el año próximo".

¿Por qué se produce esta situación? 

Jefferies atribuye esta característica al hecho de que las empresas estadounidenses gastan más en la recompra de sus propias acciones -otra forma de devolver el capital a los accionistas- que cualquier otro mercado. Durante los períodos de estrés, las empresas estadounidenses suelen optar con más frecuencia por la suspensión de sus programas de recompra que por la suspensión del pago de dividendos.

En Asia, mientras tanto, casi el 90% de las empresas pagan ahora dividendos, según datos de Jefferies y Factset. Además, también tienen niveles de apalancamiento mucho más bajos en promedio que en otros lugares. 

Además, la región es la gran ganadora de la pandemia, con China venciendo al virus y volviendo a la senda del crecimiento, puesto que ya representa más del 50% del crecimiento económico mundial. 

Todavía hay empresas robustas que pagan dividendos y que no variaron su política de retribución al accionista durante la pandemia. 

Las ‘utilities’ son unas de ellas. Tanto Eni como Enel mantendrán su política de pay out al accionista. 

En los Estados Unidos destacan compañías como American Electric, Apple y las farmacéuticas como Pfizer. También Starbucks o compañías financieras y aseguradoras como MetLife o Wells Fargo.

En Francia destacan Air Liquide o Endered y en España, a pesar de que la evolución económica es peor, mantienen el dividendo Telefónica o Repsol.

Precisamente Pedro del Pozo, director de Inversiones Financieras de Mutualidad de la Abogacía, explica que “uno de los efectos del entorno actual de tipos tan bajos es hacer aún más atractiva la inversión por dividendo para cierto tipo de inversores”. Y destaca que “el Ibex mantiene una excelente rentabilidad por dividendo, en buena parte de los valores que lo conforman”. 

Además de los pagos de Repsol, y Telefónica destacan “las utilities, como Enagás o como Endesa, que pagarán también dividendo de finales de este año y principios del que viene, o Naturgy, compañías que siempre han dado buena rentabilidad por dividendo”.

Así, no centraron el foco de las informaciones, pero el pago del dividendo se mantuvo hasta tan punto que en el segundo trimestre de este año, las empresas siguieron pagando a los accionistas 382.000 millones de dólares en dividendos. 

“Esto subraya cómo la gran mayoría de las empresas siguieron retribuyendo incluso durante la crisis”, señal Sheehan.

Con todo, es importante para los inversores distinguir entre las empresas que recortan los dividendos debido a dificultades de flujo de caja y las que se ven obligadas a hacerlo por los reguladores y los gobiernos. Muchas de estas últimas estaban en condiciones de seguir pagando, y seguramente volverán a hacerlo cuando se les permita.

Fuente.- Finanzas.com

 

En busca de oportunidades tras las subidas de noviembre

Los sucesivos anuncios de vacunas contra la Covid-19 han convertido a noviembre en uno de los mejores meses de la historia de la Bolsa, con el Ibex registrando una subida del 25%.
Esa buena marcha ha devuelto protagonismo al parqué como sede de las inversiones del ahorrador particular. Pero ¿se consolidarán las subidas en los mercados o volverá a reinar la volatilidad?

“Parte de la euforia por los avances en la vacuna ya está descontada en las subidas que se han visto, por lo que es necesario buscar más catalizadores, ya que la mejoría real de la economía aún podría tardar en llegar. El mercado va a necesitar más evidencias para proseguir en sus subidas”, asegura Victoria Torre, responsable de análisis de Singular B.

Es cierto que en el último mes los índices han tenido muy buen comportamiento y han recuperado parte de las pérdidas que acumulaban en el año, pero “seguimos creyendo que es buen momento para invertir en renta variable y que el inversor que quiera entrar a los niveles actuales no llega tarde”, comenta Sandra Fernández, analista del departamento de renta variable de Atl Capital. De hecho, actualmente “estamos recomendando valores cíclicos ya que tienen más recorrido alcista, pero el sector tecnológico y de salud siguen siendo una buena inversión y en el largo plazo seguirán siendo de vital importancia para la sociedad”, reitera.

Para los analistas de Renta 4, el escenario de represión financiera, provocado por la masiva inyección de liquidez de los bancos centrales y la esperada recuperación de beneficios empresariales apoyan la recomendación de sobreponderar la Bolsa frente a la renta fija. Por regiones, se decantan por Europa “ante el mayor apoyo monetario y una esperada recuperación más intensa de beneficios empresariales”, apuntan en la entidad, no obstante, ven a Latinoamérica como potencial beneficiaria de la recuperación del ciclo, algo que repercutirá positivamente a su vez en los valores del Ibex.

En cuanto a las apuestas, Victoria Torre mantendría un mayor peso en los sectores con mejores expectativas de crecimiento a largo plazo, como tecnología, salud y otras megatendencias. “En la parte más cíclica del mercado favorecemos sectores como el de bienes de equipo, automóviles y recursos básicos por su papel en las grandes cadenas de valor, la transición energética y también por el desarrollo de los planes de recuperación tanto de Europa como los nuevos planes de inversión de la Administración Biden”, añade.

Los analistas de Renta 4, por su parte, apuestan para 2021 por tres carteras con acciones de la Bolsa española: una cartera de acciones del Ibex 35 (destaca a BBVA, Cellnex, Grifols, Indra, Merlin Properties y Repsol), otra cartera pensada en la remuneración vía dividendos (Mapfre, Red Eléctrica, Faes, Repsol, Telefónica, Enagás, Ebro e Iberdrola) y una cartera ibérica de pequeñas y medianas empresas, con Applus, CAF, Dominion, Sonae y Tubacex.

Sin embargo, Javier Molina, portavoz de eToro en España, avisa de una concentración de riesgos, ya que el consenso de mercado está descontando unas expectativas muy positivas para 2021 y “si no se cumplen, el año 2021 puede ser más complicado de lo que podría parecer”. Además, este experto pide tener en cuenta que las subidas históricas de noviembre han hecho que muchos de los sectores que presentaban mejor perspectiva en septiembre o en octubre se hayan relativizado.

Es lo que ha sucedido con sectores como el turístico, servicios, hostelería y aerolíneas, y ocurre con otros como el financiero y el de seguros, que también han experimentado un fuerte recorrido. “Es arriesgado pedirle más a este tipo de sectores y valores”, concluye Molina.

“Obviamente el rebote fenomenal de noviembre es difícil que se mantenga, pero sí las expectativas favorables”, observa el presidente de EDM, Eusebio Díaz-Morera, que asegura que en el actual escenario los inversores han abandonado las posiciones defensivas y se ha lanzado a asumir riesgo, un giro que “incluye Bolsas emergentes, especialmente asiáticas y latinoamericanas”.

Efectivamente vivimos tiempos en los que el inversor, sea del perfil que sea, debe asumir riesgo. “Tal vez resulta un tanto radical, si bien es cierto que en estos momentos un perfil conservador tiene que tener renta variable en su cartera, algo impensable hace unos años en los que ser defensivo implicaba tener el 100% en renta fija”, admite Virginia Pérez, directora de renta variable de Tressis.

Por su parte, Borja Nieto, cofundador de Micappital, admite que actualmente hay buenas oportunidades para invertir, “y lo que tenemos claro es que el mundo va a seguir creciendo, y por tanto, a medio/largo plazo los mercados van a subir. Pero hay que tener claro que para obtener rentabilidad hay que pensar en el largo plazo; si no, es mejor no invertir”.

Fuente.- Cinco Días