IAG ¿buen momento?

En pleno puente de la Constitución el aeropuerto de Estambul tiene más tráfico que Madrid Barajas:

https://www.eurocontrol.int/Economics/DailyTrafficVariation-States.html

 Barajas, el Prat y el aeropuerto de Palma se sitúan entre los 10 de la UE con una mayor caída de vuelos (okdiario.com) 

Te fijas mucho en el presente cuando en lo que te tienes que fijar es en el futuro.

Si compras acciones pensando en el presente te auguro un terrible porvenir en la bolsa.

Sobre el futuro, uno de los posibles escenarios es que haya que dividir el grupo IAG debido al Brexit, y que IAG no pueda seguir incorporando a British Airways como parte del grupo.

 

1. Balance saneado. El nivel de liquidez y solvencia es muy elevado. A pesar de la actual situación, la aerolínea cerró con 9300 millones de caja, tras realizar la ampliación de capital, y con niveles de caja al cerrar el año todavía altos, en el entorno de los 8500 millones. 

2. Valoración atractiva. El valor contable es de 0,5x. En el año acumula una caída cercana al 60 % en el parqué, que sigue siendo muy elevada y que no recoge las fortalezas que tiene todavía IAG. 

3. Air Europa. Su compra logrará crear sinergias destacadas y aumentar todas sus rutas. El precio que se abonará será muy inferior al inicialmente negociado. Alguna noticia en prensa afirma que el precio final se acercará a los 400 y no los 1000 millones de euros previstos inicialmente.

4. Consolidación del sector. Es uno de los más castigados por la pandemia, con reducciones del 88 % en el tráfico aéreo e impacto de más de 100 000 millones de dólares de pérdidas, según la IATA. Si alguna compañía, actualmente muy endeudada desaparecería, IAG tendría una posición más dominante, lo que favorecería al negocio de la aerolínea cotizada en el Ibex 35. 

5. Expectativas futuras. Los niveles de demanda deben ir aumentando progresivamente a medida de que se recupere la confianza. Aunque lo harán de manera lenta, será en el 2024 cuando la cotizada podrá recuperar los niveles de viajeros previos a la crisis. 

Ni siquiera Ryanair, que es la aerolínea más optimista respecto al futuro, ve un verano ni a mitad de capacidad para 2021.

Lo más probable es que IAG y las aerolíneas de bandera consigan una extensión del slot waiver, aparquen una parte de su flota y vuelen poco, buscando precios caros que en un contexto de crisis económica el consumidor no va a pagar.

Resultado: es probable que IAG tenga que hacer otra ampliación de capital.

La matriz de Norwegian solicita el concurso en Noruega. No se como estará articulada la estructura societaria de la compañía. Pero si existen filiales en España, me imagino que más tarde que temprano tendrán que solicitar el concurso.

Buenísima noticia para IAG. Ya que Norwegian era una de sus más feroces competidoras. 

IAG esquivó la bala de la adquisición de Norwegian por culpa exclusiva de la avaricia de su CEO, que pedía más pasta. Ahora, si IAG quiere, muy seguramente podrá pillar los slots de la noruega a buen precio. 

AE out. NOR out ¿Próxima víctima? ¿KLM-France? ¿Lufthansa? ¿Easyjet? El Corona es el diez negritos del aire, señores.

IAG tan solo tiene que sobrevivir al duro año 2021. Habrá ocasión de comprarla más abajo y estoy convencidísimo que si la compañía  aguanta, tiene un horizonte muy brillante en adelante.

KLM - Air France o Lufthansa no pueden ser "víctimas" ya que son aerolíneas de bandera que serán rescatadas por sus respectivos gobiernos cuantas veces necesiten.

Easyjet podría aliarse con WizzAir para competir en el segmento de bajo coste, además su oferta de rutas se complementa.

En cualquier caso, el rival a batir en Europa siempre ha sido Ryanair.

IAG tiene el riesgo del Brexit, con un accionista qatarí de por medio además... y con los sindicatos de por medio, que podrían forzar una división del grupo y la fragmentación de Iberia y BA.