Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

 

CAF ha logrado en los nueve primeros meses de 2025 un beneficio neto de 100 millones de euros, lo que supone un 66% más que en el mismo periodo del pasado año, tras aumentar las ventas consolidadas un 8% interanual, hasta alcanzar los 3.165 millones de euros.

Según ha informado la compañía guipuzcoana, el resultado de explotación aumenta un 18%, hasta los 161 millones de euros, debido al crecimiento de actividad y a la progresión del margen consolidado (+0,4 puntos porcentuales).

Además, ha indicado que la reducción del gasto financiero y el menor impacto de las divisas mejoran el resultado financiero un 28%, mientras la tasa fiscal resultante disminuye en línea con lo previsto.

La cartera de pedidos experimenta un crecimiento del 6% hasta llegar a los 15.579 millones de euros. La cartera de Solaris registra un valor histórico tanto en volumen (2.317 millones) como en número de unidades (2.759), aportando una "alta visibilidad" a la senda de crecimiento y progresión del 'mix' que protagonizará el negocio en los próximos períodos.

Esta cartera no incluye las siguientes adjudicaciones del tercer y cuarto trimestres de 2025 por un valor total cercano a 600 millones de euros (rehabilitación y mantenimiento de Metro El Cairo (Egipto) y el suministro de autobuses eléctricos a Países Bajos y Polonia).

Esta cartera tampoco incluye el alto volumen de opciones futuras ejecutables por los clientes asociadas a los contratos en cartera tanto en el segmento ferroviario como en el de autobuses, por importe superior a los 9.000 millones de euros.

Por su parte, el resultado operativo crece por encima de las ventas y alcanza 161 millones de euros, mostrando una expansión del margen Ebit de 0,4 puntos porcentuales en términos interanuales.

Por segmentos, el negocio ferroviario experimenta un comportamiento favorable, aunque aún afectado por el incremento de costes por la inflación en algunos de los proyectos de suministro de trenes en ejecución. Por su parte, el negocio de autobuses muestra una progresión de la rentabilidad, que se espera continúe en el último tramo del año por la alta concentración de entregas prevista en el cuarto trimestre de 2025.

Por todo ello, CAF prevé cerrar 2025 cumpliendo las perspectivas anunciadas a comienzos de ejercicio, con un crecimiento en ventas cercano al doble dígito en relación a 2024 y una mejora del beneficio neto respecto al pasado año 

CAF remite información sobre los resultados del tercer trimestre del ejercicio 2025.

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Bd65348a9-9fe1-4a72-82c8-5299861e43b8%7D

 

Link Securities | La compañía presentó ayer sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del ejercicio (9M25), de los que destacamos los siguientes aspectos:

•Importe neto de la cifra de negocios: 3.165 millones de euros (+8,0% interanual)
• Beneficio neto de explotación (EBIT): 161 millones de euros (+18,0% interanual) debido al crecimiento de actividad y a la progresión del margen consolidado (+0,4p.p.)
• Margen EBIT s/cifra negocios: 5,1% (vs 4,7%; 9M24)
• Beneficio antes de impuestos (BAI): 145 millones de euros (+44,0% interanual), gracias a la reducción del gasto
financiero y el menor impacto de las divisas mejoran el resultado financiero un 28%
• Beneficio neto atribuible: 100 millones de euros (+66,0% interanual), beneficiados por la tasa fiscal resultante que
disminuye, en línea con lo previsto.
• Cartera: 15.579 millones de euros (+6,0% vs 2024)
• Contratación: 4.049 millones de euros (+80,0% vs 9M24) 

20 de noviembre de 2025
CAF SE ADJUDICA EL MANTENIMIENTO INTEGRAL DE LOS TRENES QUE OPERAN EN LAS LÍNEAS DE CERCANÍAS 11, 12 Y 13 DEL ESTADO DE SÃO PAULO

CAF ha firmado un contrato con Trivia Trens S.A., empresa privada perteneciente al grupo brasileño Comporte, para el mantenimiento integral de 107 trenes eléctricos que operan en las líneas de cercanías 11-Coral, 12-Safira y 13-Jade de la red ferroviaria del Estado de São Paulo, a partir del inicio de la operación comercial asistida, previsto para julio de 2026. El acuerdo, con una duración de 24 años y un volumen aproximado de 500 millones de euros, es uno de los mayores contratos de servicios obtenidos hasta la fecha por la compañía, consolidando la posición de CAF como líder en servicios ferroviarios en Brasil. 

 

Renta 4 | CAF (CAF) ha resultado adjudicataria de un contrato para el mantenimiento integral de 107 trenes eléctricos para la red ferroviaria de Sao Paulo.

El contrato asciende a alrededor de 500 millones de euros y cuenta con una duración de 24 años, comenzando a partir del inicio de la operación comercial, prevista para julio de 2026.

Valoración

Noticia positiva desde un punto de vista estratégico puesto que refuerza la posición de liderazgo en mantenimiento de material rodante en Brasil. 

Noticia positiva desde un punto de vista financiero dado el importe del contrato, aunque con un mayor impacto en márgenes al ser un contrato de mantenimiento que en ingresos que se diluyen a lo largo de la vida del contrato.

Recomendación de SOBREPONDERAR (57,1 eur/acción). 

 

Bankinter | Revisamos nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) Precio Objetivo: 55,4 euros/acción (desde 56,2 euros/acción ant.) lo que supone un potencial limitado, tras una revalorización del 52,2% en el ejercicio. Además, ofrece una RpD estimada en torno al 3%. Nuestra valoración apunta a un P/CF de 7,0x 2026, desde 6,7x actual.

Hemos ajustado ligeramente nuestras estimaciones de Ingresos al alza, pero moderadamente a la baja en margen EBIT, tras el descenso hasta el 3T2025 (5,1% 9M2025 vs 5,2% al 1S2025, que supone un 4,7% en el 3T).

Valoramos positivamente: (1) los volúmenes de negocio en Contratación, con una Cartera de Pedidos próxima a máximos históricos (4x ventas 2024 en Ferroviario y 2,5x en Autobuses); (2) la buena evolución del negocio de Autobuses (Solaris) hacia una mayor contribución de «cero emisiones» de mayor valor añadido; y (3) las expectativas de estabilidad del apalancamiento (DFN/EBITDA estimada 0,8x 2025). Los principales riesgos a la ejecución de su plan estratégico 2026 son los asociados al ritmo de recuperación del margen de ferroviario.