AENA (AENA): seguimiento de la acción

 

Banc Sabadell | Aena (AENA) publicó la programación de capacidad de las aerolíneas para el invierno 2024/25 (desde el 27 de octubre’24 al 29 de marzo’25) con un incremento del +5,6% frente al invierno 2023/24 (desde el 29 de octubre’23 al 30 de marzo’24). Destacaron que los aeropuertos de Adolfo Suárez Madrid-Barajas (+5,2%), Barcelona-El Prat Josep Tarradellas (+5,5%), Málaga-Costa del Sol (+8,2%), Gran Canaria (+6,1%), Tenerife Sur (+6,5%), Alicante-Elche Miguel Hernández (+12,8%) y Palma de Mallorca (+5,4%) son los principales beneficiados de esa mayor capacidad.

Valoración:

Noticia positiva que viene a reafirmar la fortaleza de la demanda a pesar del contexto macroeconómico y de la exigente base comparable. Además, estas cifras son de especial relevancia por el hecho de que la Semana Santa’24 cayó en marzo, mientras que en 2025 caerá en abril y que, adicionalmente, la temporada de invierno’24/25 hay menos días festivos vs temporada anterior, para el pasajero nacional (33% del total de pasajeros’23). Si bien hay que tener en cuenta que, por norma general, esta cifra suele irse ajustando a lo largo de la temporada.

 

Aena registró un beneficio de 1.449,8 millones de euros entre enero y septiembre, lo que supone un 27,3% más que los 1.139,1 millones de euros del mismo periodo del pasado año, según las cuentas remitidas por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este miércoles.

Así, el resultado bruto de explotación (Ebitda) de los primeros nueve meses fue de 2.663,3 millones de euros, con un margen del 60,6%. Esta cifra supone un crecimiento del 26% con respecto a 2023 (2.113,6 millones).

En cuanto a los ingresos consolidados, el operador aeroportuario facturó un total de 4.396,7 millones de euros, un incremento del 16,3% en comparación al año pasado. De ellos, los ingresos aeronáuticos crecieron un 14,6% y los comerciales aumentaron un 16,6%.

El tráfico de pasajeros del Grupo Aena (España, Londres-Luton y los aeropuertos de Aena Brasil) creció hasta los 282,5 millones (+8,9%) en el acumulado del año. En los aeropuertos en España, el incremento fue del 9,8%, hasta 237,8 millones de pasajeros.

La consolidación de los 11 aeropuertos del llamado Bloque de los Once Aeropuertos Brasileños (BOAB), gestionados por Aena Brasil, aportó 136,1 millones de euros a los ingresos y 74,9 millones de euros al Ebitda.

Por su parte, la inversión pagada entre enero y septiembre de 2024 ascendió a 623,4 millones de euros, y se centró principalmente en la mejora de las instalaciones y de la seguridad operacional de los aeropuertos 

 AENA

Presentación de Resultados https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={cc2749a5-5a2c-44c2-a8b4-85e225e8f693}

 

Morgan Stanley | Los inversores son reticentes a comprar Aena aquí tras un buen comportamiento en lo que va de año y la escasa posibilidad de subir estimaciones desde aquí. Sin embargo, Aena sigue siendo el mejor posicionado entre los aeropuertos sin alternativas reales (liquidez, modelo de crecimiento en tráfico, regulación sólida, fortaleza del retail, bajo apalancamiento, FCF/div yield elevados). Sigue a 10xEv/ebitda.Nic Mora reitera su OW y sube precio objetivo tras los buenos resultados. 

El tráfico en los aeropuertos de Aena crece un 9% en lo que llevamos de año, hasta 266,1 M€, o un +11% prepandemia

Intermoney | Aena (Comprar, PO 205 €) anunció ayer sus datos de tráfico mensuales correspondientes a octubre. Durante el mes pasado el número de pasajeros en España subió interanualmente un +6% hasta 28,2 Mn. Tanto Barajas como El Prat crecieron más de un +5%, un dato que no desentonó respecto al resto de aeropuertos relevantes, superando por ejemplo a Valencia (+4%) e Ibiza (-1%). El total nacional en octubre fue un +14% superior al dato prepandemia. En lo que llevamos de año, el tráfico crece un +9% hasta 266,1 Mn€, o un +11% prepandemia, con incrementos respecto a 2023 en Barajas y El Prat en el 10-11%. Aena informó de tráficos en el resto de sus activos en el extranjero, que en general reportaron incrementos interanuales en el entorno del +5%, en especial en ANB (Brasil).

Valoración:

Los tráficos en España continúan con su lenta moderación del crecimiento de tráfico, que tocó techo en marzo pasado (+13%), y que esperamos que cierre el año algo por debajo del +9%. Para 25e y en adelante somos prudentes, y no pensamos que las cifras de 24e se vayan a repetir, ya que los incrementos estarían en el +4% el año próximo, y no más del 2,5% en adelante. Aena reportó el pasado día 30 de octubre sus resultados a los 9 meses, en los que el EBITDA creció un +26% hasta los 2.663 Mn€, ya muy superior a los 2.137 Mn prepandemia, estando la diferencia en las actividades comerciales y la aportación de los nuevos activos en el extranjero, adquiridos desde entonces.

Morgan Stanley | Nic Mora (analista) repasa un evento para analistas organizado por la compañía, en el que repasaron la estrategia de la compañía. Nic estima que un ~59% de la valoración de AENA (AENA) es el segmento Retail, para el que la compañía tiene un acuerdo a 12 años con Avolta para gestionar las tienda Duty Free (para alguno de sus aeropuertos, desde noviembre 2023) y que ha visto un aumento significativo en ventas (20%+), tras reformas en las zonas comerciales.

Nic también repasa los buenos datos de crecimiento en restauración, acuerdos con firmas de moda (impulsando firmas españolas), alquiler de vehículos, movilidad (gestión de pricing para aparcamientos) y acuerdos con Uber/Cabify (crecimiento de 3 dígitos YoY). El servicio VIP también está viendo un crecimiento fuerte, con ingresos de >150mEUR y margen EBITDA de ~72% en FY24, que AENA espera continue.

AENA debe ser la única empresa en la cual cuando aumenta la demanda y la capacidad se mantiene, los precios se congelan en lugar de subir, como sería lógico.

La CNMC impone a Aena la congelación de tarifas para 2025 ante la petición de cinco céntimos de subida por viajero | Empresas | Cinco Días


Es el resultado de poner a políticos del PSOE a "dirigir" AENA.