¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica a reducir deuda todo lo que pueda por ahora.

(Lo mejor sería que no dieran dividendo en ese período y recomprarán acciones y las amortizaran pero una cosa es lo que me gustaría y otra lo que harán.)

Cuando en Europa den bandera de salida y permitan fusiones y menos de cuatro operadores por país a cambiar el paso y tratar de comerse algo (altice europa por ejemplo, y así entra en francia y portugal a la vez) y si los reguladores dejan de obligar a ceder redes al resto pues a comer alguna empresa de redes que me suena opera por aquí.

Ya se que esa no es la solución mejor, pero tampoco lo es mala, date cuenta el ahorro de costes que supondría,  las sinergias generadas, reduciendo costes también se generan mas beneficios.

Lo que tenían que hacer a las telecos "manta"  (top manta), es ponerles un impuesto sobre sus beneficios dedicado a pagar el coste de crear las infraestructuras y mantenerlas por parte del suministrador real del servicio.

De esa se vería menguada su rentabilidad y se verían obligados a subir los precios y no ser tan competitivos respecto a los que  están obligados incluso a llevar la fibra a todos lados y de su mantenimiento, aunque no sea rentable hacerlo y tenga que endeudarse sobre manera para poder abarcar ese despliegue de redes y hacer con ello el trabajo que no hace el estado el país concreto donde opera.

Un saludo.

La operadora de telecomunicaciones fija su mirada de nuevo en Brasil, en una operación muy similar a la realizada en Chile para reducir deuda y compartir riesgos. Mientras el valor pierde fuerza en su andadura alcista desde comienzos de año y entra en negativo en el último mes, tras anunciar el recorte de su dividendo, uno de los más emblemáticos del Ibex.

Telefonica  fija su mirada en Brasil donde acaba de cerrar un acuerdo para crear un gigante de fibra óptica con su nuevo socio, el fondo canadiense CDPQ. La sociedad FiBrasil, al 50% de participación para ambas desarrollará el negocio. Todo ello en un movimiento muy similar al realizado a mediados de febrero en Chile. La nueva inversión del fondo llevará Telefónica a reducir deuda por un montante de unos 270 millones de euros, la misma cantidad que invertirá la canadiense. 

Todo ello sin perder de vista la posible salida a bolsa de su filial de nueva creación Tech, por lo que está realizando cambios internos y con la rémora en el mercado que supone una nueva recomendación a la baja para el valor después de los resultados y del recorte de dividendo. Hablamos de Citi que baja su precio objetivo para Telefónica hasta los 3,75 euros por acción desde los 3,9 anteriores, precio que ya supera el valor en el mercado. 

Aún así Telefónica vuelve a retomar posiciones esta semana , en tablas frente a las últimas 20 sesiones y ganando más de 8% en lo que llevamos de semana. De ahí que recupere niveles de hace un mes, en los 3,80 euros y vuelva a la carga sobre la cota de los 4 euros por acción, el máximo del ejercicio. En lo que va de año el valor gana un 17%. 

Recordemos además que Telefónica reducirá su dividendo, tal y como ha propuesto el Consejo para aprobarlo en su próxima Junta de Accionistas. Quedará en 0,30 euros anuales por acción desde los 0,40 anteriores. Y mantiene el scrip dividend para evitar que suponga un mayor peso económico en su pago en dinero para la compañía y se pagará en dos plazos, diciembre de 2021 y junio de 2022.

“En base a una valoración por ratios sobre estimación de resultados media del mercado, Telefónica cotiza con descuento frente a la media del selectivo Ibex- 35. Así, el PERe de la operadora es de 7,2x, frente a una media >30v para las compañías del selectivo y 13,23x de media histórica para Telefónica en los últimos años; teniendo en cuenta el CBA estimado, el ratio PEG <1 muestra potencial al alza. Infravaloración también por EV/EBITDA y por ratio sobre ventas y sobre cash flow. El mercado paga 1 vez su valor en libros, con descuento frente a sus competidores y frente a las compañías del selectivo Ibex 35”, señala la analista fundamental de Ei, María Mira.

Y añade además que “la rentabilidad sobre patrimonio neto, ROE es muy destacable >14,3% y muy elevado también la rentabilidad sobre capitalización (ROM 14,3%) y la rentabilidad sobre activos (ROA 2,53%). La rentabilidad sobre dividendo-Yield supera ahora el 8%, si bien el pago vía “scrip dividend” tendrá como efecto la dilución del valor si Telefónica no recompra las nuevas acciones emitidas.En base a nuestro análisis fundamental es un valor interesante para el largo plazo y, por tanto, la recomendación es positiva para inversiones con horizonte más allá del 2021”.

Telefónica, mira a Brasil para reducir deuda y tomar fuerza en bolsa | Estrategias de Inversión (estrategiasdeinversion.com)

Ehh no!

No es que Telefonica Tech se posicione por la fibra... es que la fibra le posibilita ofrecer esos servicios de valor añadido con una ventaja competitiva más.

No es lo mismo que la fibra sea propia para hacerlo, que depender de gestores externos/operadores neutros/operadores de infraestructuras... créeme, me toca a diario pelearme con ellos y así se avanza más lentamente y no se puede hacer todo lo que uno quisiera :( 

ciertamente Telefónica, según cifras publicadas, ha sido la empresa española que más invertía en I+D y más participaba en proyectos de innovación europeos.
Dicho lo cual me parece devastador y demuestra el páramo que es España, y en general Europa, que con su tamaño debería tener muchas más empresas tecnológicas. Una vez una persona con bastante experiencia y contactos en el mundo de la I+D me comentó una frase que se dice en los mentideros europeos: "lo que es Japón es pasado, en EE.UU es presente y en Europa es futuro" (hoy probablemente en vez de Japón habría que poner China). Es decir, las empresas europeas se dedicar a presentar como "innovación" copias de lo que hacen los chinos y los americanos.

Sobre un posible crecimiento de Telefónica en esta línea que aporte una mayor valoración, mira por ejemplo el caso de T-Systems de Deutsche Telekom: es enorme, 37.000 empleados, 7.000 M de facturación. Yo creo que aun así, no aporta mucho a la valoración de DT, lo que más vale es el operador de EE.UU.

Tienes razón, a lo que me refería es que se deben hacer cosas nuevas...Si no se quedará como una división tipo DT- Tsystem. 

Vender la fibra lo que le posibilita es cerrar deuda para poder compensar la salida de Hispam, y como dice otro forero poder optar a adquisiciones

No sólo es reducir deuda  sino plantear negocios que generen ingresos futuros. 

Cierra un acuerdo de fibra en brasil y gana 200 millones. Que a su vez plantea como bonificaciones 200 millones en acciones a la directiva. En vez de amortizarlas. Cuando acaban de anunciar un fondo de comercio negativo de 9000 millones aprox( que bien van a balance como ingresos) no deja de ser una disminucion del valor de la empresa. El problema es que no saben como salir de argentina, pues el resto de divisiones como la chilena, colombiona... son las que mas valen. Por tanto venden lo que vale pero se quedan con lo que no. Las unidades deberian compensarse en hispam entre ellas para formalizar la salida. Con todas las subastas de frecuencia pendientes que va a ser un pastizal.