he estado leyendo la transcripción de la conferencia con analistas tras la presentación de resultados de Vodafone, a ver qué se puede deducir para el sector:
-Han añadido en sus cuentas el ROCE que obtienen: un 4%. Puede ser porque meten todo el "goodwill" (fondo de comercio) de las adquisiciones, en lugar de solo los activos reales, como hacen otros para presentar ROCEs fabulosos, pero madre mía, el sector está hecho una pena. NO cubre los costes de capital ni de lejos.
-El inciso es fundamentalmente en rebajar los costes: compartición de infraestructuras, reducción de costes de atención al cliente con apps/sistemas automáticos, reducción de los costes de adquisición de clientes (comisiones al canal) que son 2.500 millones al año fomentando la contratación directa online. Los ingresos, virgencia que se queden como están.
-Calculan que el negocio del roaming este año se les va a la mierda: 900 Millones de ingreso de los que la mitad son margen operativo. En Movistar España creo que son unos 150 M de ingreso, por lo que he podido ver rápidamente
-En España, prevén una situación de deterioro en pequeñas y medianas empresas.Ya están teniendo solicitudes de bajas e impagos. Y una guerra tarifaria feroz.
-Prevén sacar el año que viene a cotizar la filial de torres; la segregación de los activos en España y Alemania es inminente. Una vez más, da la sensación que Telefónica en este tema llega tarde, no espabila: cuando plantee una operación similar, lo mismo ya ha pasado la "fiebre" de valoración de estos activos de la que tanto se está beneficiando Cellnex.
