Buenas tardes.
Telefónica informó de un beneficio neto atribuido de 1.141,8 millones de euros en 2019. De esta cantidad, hay que descontar 282 millones de euros atribuibles a titulares de obligaciones perpetuas subordinadas, de modo que el beneficio neto atribuido a los accionistas fue de 859,8 millones de euros. Supone una caída del 70% respecto a 2018.
El beneficio por acción efectivo fue de 0,166 €, que coincide con el informado por Telefónica, que es de 0,17 €. En el cálculo del beneficio por acción, la compañía sí descuenta la parte del beneficio imputada a otros instrumentos de patrimonio (deuda considerada como recursos propios debido a su baja exigibilidad, como los bonos subordinados).
La fuerte reducción del beneficio se debe principalmente a unas provisiones no recurrentes por valor de 2.170 millones de euros, mientras que en 2018 se cargaron 461 millones de euros por este concepto. Dichas provisiones incluyen gastos de reestructuración de 1.732 millones de euros en Telefónica España, principalmente relacionados con reducción de personal de acuerdo con el plan voluntario de suspensión de empleo, y un deterioro del fondo de comercio en Argentina por 206 millones de euros. La compañía indica que el beneficio neto subyacente, que excluye el impacto de partidas no recurrentes, fue de 3.574 millones de euros, y que el beneficio por acción subyacente fue de 0,65 €. Sin embargo, en este caso Telefónica no excluye la remuneración de la deuda híbrida. Si lo hacemos, el beneficio por acción subyacente sería de 0,63 €. Esta magnitud estaría más en línea con los resultados de los últimos años.
El flujo de caja libre, principal referencia para el pago de dividendos, muestra una evolución más estable que el beneficio. Desde 2016 se ha mantenido por encima de los 4.000 millones de euros. En 2019 el flujo de caja libre por acción fue de 0,89 €, que contrasta con un beneficio por acción de 0,17 €.
P.D: Me gusta poner cierta información antes de contestar a tu post.
Primero que a mi me gustaría que TEF hubiese cancelado por completo el dividendo al menos hasta que la deuda baje a niveles más sostenibles y razonables y más teniendo en cuenta que en 2020 y 2021 serán dos ejercicios difíciles debido a la crisis generada por el virus.
Si el dividendo es sostenible o no cuando repuja los ratios de deuda debería serlo, ya que el beneficio neto subyacente es de 0.63€ x acción y el FCL (flujo de caja libre) es de 0.89€ x acción.
El anterior párrafo se debería cumplir cuando hayamos pasado los problemas generados por el virus en las economías donde está presente TEF.
Pero lo más importante es que la cotización recupere niveles más que si paga dividendo o no.
Un saludo y buen finde!
