No es cuestión de atreverse, es cuestión de que no debe.
Seamos un poco serios, los accionistas de peso (Bbva, Caixa, Criteria, Blackrock) están porque ven valor pero también por el dividendo, sin estos accionistas de control estaríamos en manos de cortos, fondos a los que no importaría desguazar la compañía con tal de obtener una rentabilidad en el corto plazo, etc, etc.
Si Pallete hubiese cancelado el dividendo los fondos buitres y los cortos ya habrían despedazado TEF, apartado a Pallete y a saber donde estaría la compañía.
Yo podría entender rebajar el dividendo si la compañía no generase efectivo o si hubiera venta de negocio estructural, pero no hay que perder de vista que en cada uno de estos tres años TEF ha pagado unos 1.800 millones en intereses, 2.000 millones en dividendos y con todo ello ha conseguido rebajar la deuda en casi 4.000 millones, sin vender negocio estructural.
TEF venía de unos números desastrosos pero Pallete y su equipo han conseguido rebajar deuda, mejorar la calidad del producto, reducir gasto, abrir nuevas oportunidades de negocio y mantener el perímetro, y esto en un entorno muy maduro y competitivo y con una gran devaluación monetaria en muchos de sus mercados.
En definitiva, de continuar por este camino se deberían de producir revalorizaciones muy importantes de la acción, aunque no se produzcan con la prontitud que todos desearíamos y, como consuelo mientras esperamos, seguimos cobrando nuestro 4% anual.
