Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Buena pregunta. Hablé de “sostener” una cotización de 90 euros y no de “incrementar” para curarme en salud, porque la cotizaciòn de PHM está muy penalizada, seguramente en parte por su trayectoria histórica y en parte por desconocimiento de los últimos avances. 

En recientes conferencias de Jazz dijeron haberse aplicado un crédito fiscal de 200M, que provenía de su adquisición de Chimerix.  Ese crédito les ahorra impuestos y les incrementa la caja. PHM tiene unos 325M de créditos fiscales. También hay caja neta, acciones propias.. 

Mi opinión de otras veces es que con el valor contable de la empresa (+250M), los créditos fiscales, ventas de lurbi en segunda línea, Yondelis, el pipeline, patentes, muestras marinas… debiera ser suficiente para justificar una cotización de 7x euros. 

Después de los avances en Japón, está claro que lo van a aprobar allí también en 1L. No le van a dar medicamento huérfano y revisión prioritaria para denegarlo después. Así que cotizando a 85 euros, más menos, te contesto con otra pregunta: Qué parte de la 1L en USA, Europa, Japón,UK, Suiza… estaría ya descontada en la cotización? 

Buenas tardes;

Los osciladores tienen margen para continuar la subida.
El  intento fallido de ayer de bajarla ha sido bloqueado con contudencia hoy.

Esperando noticias.

Opino.

Murdoch, ¿conoces el tiempo máximo de aplicación de esos créditos fiscales y si hay un límite máximo aplicabke anualmente(por ejemplo un 25% de la facturación anual)
Este año han aplicado 15 millones, però si los próximos ejercicios la facturación sube al nivel esperado el ratio subiría de forma importante.

PHM tiene tres tipos de créditos fiscales: 

1º) Bases imponibles negativas de ejercicios anteriores de PHM y anteriores y actuales de Sylentis (esperemos que no futuras...). No prescriben. Tienen para ahorrar 101M de impuestos. 

2º) Deducciones por I+D. Se generan cada año por los gastos de I+D que tienen. Prescriben a los 18 años desde su generación. Este es el cuadrante actual de deducciones pendientes de aplicar:

 

 

Como ves, hay acumulados 218M (importe total). En 2026 prescriben 9,977 millones, en 2027 prescriben 11,332 milones, etc. Las deducciones que prescriben en 2026 se generaron en 2008, y serán las próximas que aplicarán en el cierre de 2026, para evitar su pérdida. 

Entre 1º) y 2º) quedan exactamente 319M de créditos fiscales por aplicar (fuera de balance). Pero hay un 3º tipo de créditos fiscales que generan cada año y no se acumulan.  

3º) Ingresos exentos: los ingresos de cada año por royalties o por licencias solo pagan impuestos por el 40% del importe total de esos ingresos. Este año generaron unos 22M pero por falta de cuota de impuesto de sociedades solo aplicaron 16,6M. Estos sí prescriben, los que no aplican ese mismo año se pierden. Por eso, los aplican en primer lugar.

   

Este año en vez de tener que pagar 15M en impuesto de sociedades (en rojo), aplicaron 16,6M de ingresos exentos (azul), después 8,6M de deducciones por I+D (azul), y monetizaron otros 5M (verde). En resumen, en vez de un resultado neto de 45M, tienen un resultado neto de 75M.    

Hay mucha normativa pero esto es lo esencial. Hay muchísimo trabajo detrás de esto por las revisiones que requiere hacienda y van a pagar muy pocos impuestos en los próximos años, como ha pasado este año o pasó en el trienio 2020-2022.     

 CNMV - Notificaciones de posiciones cortas - PHARMA MAR, S.A. 

Shaw reduce sus posiciones cortas, tic tac tic tac

La Sociedad informa de las operaciones de adquisición de acciones propias en el periodo transcurrido entre el 1 y 26 de marzo de 2026. Finalización de la Adquisición de Acciones Propias y reanudación del contrato de liquidez.

Se acompaña como anexo información detallada sobre cada una de las operaciones realizadas por la Sociedad durante el Período. Asimismo, ponemos en su conocimiento que, tras la última de las adquisiciones antes referidas, la Sociedad alcanzó el número de acciones máximo previsto para la Adquisición de Acciones Propias, esto es, 90.000 acciones, por importe de 7.035.293,74 euros, y que, por tanto, se produce su finalización con anterioridad a la fecha límite de vigencia, fijada para el día 30 de junio de 2026. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7b54bd0e78-430f-41ab-a23b-4253869efbc4%7d

Buenoa dias.

Fin de adquision de acciones propias Pharmamar.

Creo que el doble objetivo ha sido compensar las acciones a los empleados como premio y de paso mejora la rentabilidad por acción en caso de beneficio.

https://www.cnmv.es/portal/otra-informacion-relevante/aldia-oir?lang=es

 www.ema.europa.eu/en/news-events/whats-new

Cuelgo este enlace donde presuntamente saldrá la noticia