Seguimiento de Dia (DIA)

Comprar acciones y caer en bolsa, ¿el mundo al revés?

Como parte de estos contratos ‘over the counter’ (OTC) entre Fridman y Goldman, el banco de inversión se comprometía a ir acumulando acciones para su cliente ruso y entregarlas en tiempo, forma y al precio pactado. Según el folleto de la opa sobre Dia, el multimillonario ruso acumuló sus 180 millones de títulos, el 29% del accionariado, a un precio medio de 4,2 euros por acción, según estimaciones propias, aunque luego valoró esa participación en 0,46 euros, precio de cotización de Dia en bolsa al cierre de 2018. Una de las grandes cuestiones por resolver es cómo la empresa española pudo caer de forma tan abrupta mientras su actual mayor accionista acumulaba hasta el 29% de las acciones a un ritmo de, sobre el papel, de 10 millones de acciones al mes.

El quebranto de esa aparente mala inversión (689 millones de minusvalías latentes, según Letterone) ha sido asumido por L1R Invest1 Holdings Sarl, el fondo luxemburgués que ha presentado la opa sobre Dia, si bien el comprador real de todas esas acciones fue otro fondo distinto Fridman: el LTS Investments, también con base en Luxemburgo, y propiedad de Letterone Holdings. El impacto financiero de esas compras no ha sido revelado, si bien Fridman negó el uso de coberturas para protegerse de la caída en bolsa de la acción de Dia y se presentó como otra 'víctima' más de la empresa ante el resto de accionistas en la reciente Junta de Accionistas: "Hemos perdido el 90% de lo invertido"

Goldman llegó a prestar una de cada tres acciones de Dia en promedio, aunque hubo periodos en los que la firma de Wall Street tenía más de la mitad de sus acciones prestadas a ‘hedge fund’ bajistas. Como se puede apreciar en el gráfico, eso sucedió, por ejemplo, en el cuarto trimestre de 2017, enero de 2018 y, de nuevo, en verano de 2018, según los datos enviados por la entidad a la CNMV. En julio del pasado año, Goldman llegó a prestar hasta el 10% de Dia a los cortos, casi el 75% de su posición total del 16% en la compañía. La multinacional de la alimentación marcó un hito en la bolsa española que perdurará por mucho tiempo: una porcentaje récord del 25% de sus acciones estaban en manos de bajistas, es decir, de inversores que solo apostaban porque bajase en bolsa.