Seguimiento de Dia (DIA)

Veo que al equipo de Javier Ruiz no le conoces. De otro fondo podría darte la razón pero no de Horos, no han especulado en su santa vida y así te lo pueden transmitir ellos. Esta gestora es muy pequeña pero de gran calidad  y trabaja de una forma muy definida. Que haya una Opa y ganen dinero será la consecuencia de haber entrado con mucho descuento sobre su valor intrínseco. Estos valoran a la compañías por su generación de caja normalizada en los 3 años siguientes a su entrada y toman principalmente el año 3 para proyectar la valoración normalmente mediante un múltiplo muy conservador, en negocios generalistas, no en inmobiliario u otros específicos donde puedan valorar por NAV o ROE/ valor contable/ fondos propios como bancos. El caso de DIA, además, pertenece a lo que llaman ellos compañías de baja calidad cuando toman la posición, porque tienen ROCES muy bajos o negativos. En el caso de DIA entran cuando tienen un colchón enorme en el margen de seguridad y es tan sumamente atractivo  el descuento sobre su valor intrínseco que entran a pesar de que no sea ahora mismo una compañía de tanta "calidad" (calidad=ROCE que genera). El motivo de entrada de HOROS y así lo anunciaron es exactamente el mismo que el mio, el aumento de los ingresos por metro cuadrado comercial que impactará positivamente en los márgenes , el cambio en el sistema de franquicia,  y la fortísima mejora de la estructura de capital con la última AK, que le aleja de manera significativa del riesgo de liquidez a medio plazo y la convierte en una empresa con la liquidez necesaria para cumplir el plan estratégico.
Saludos.

Cada uno podemos especular con lo que queramos, Opa de Exclusión, fusión de Dia con otro distribuidor, compra de Amazon, acuerdos para hundir la cotización mediante cortos.... y tantas  operaciones que pueden darse y se puede especular.

Lo único que un inversor puede hacer es manejar escenarios y darle una probabilidad y ver sí su precio de entrada cubre el riesgo de que esos escenarios ocurran, y a mayores escenarios peligrosos mayor descuento en precio  para incrementar nuestro margen de seguridad.. Pero tomar esa especulación como centro de la decisión de inversión es un error grave y siempre debe ser el descuento entre el valor intrínseco de la compa y su precio, con el  colchón de la posición financiera para disipar el riesgo de un posible concurso/liquidación  a medio plazo lo que en mi opinión debería guiar la inversión.

Un saludo.

Esta tabla que a continuación pongo, no los ha facilitado  la compañía, es una estimación de un portal especializado en retail.

DIA  30/11/2021 habría reformado  755 tiendas durante el ejercicio 2021. En el 1H2021 iba a una media de reforma de  50 tiendas/mes aprox. En el periodo de julio a noviembre aceleró las reformas a una media de 91 tiendas/mes, Insisto son datos no oficiales y quizás haya una divergencia material entre lo que luego publique la compañía y estas estimaciones, por tanto hay que estudiarlos con mucha prudencia. De momento va  en línea  con lo que indicaba la compañía y es que con la pasta captada en el tramo B de la AK iban a acelerar la transformación. De las 2.000 tiendas que dijeron que afecta a España. las reformas correspondían a 1.000 aprox y las restantes 1.000 eran reaperturas por cambio de ubicación.

Súper  bien explicado.  Saludos 

Te puedo preguntar una cosa .....
Tu que piensas que pasará al final opa a precios bajos o subida al precio de ruso gracias de antemano y saludos 

Para mayo entrará en funcionamiento el nuevo centro logístico de Dia que esta al lado del de Amazon en Illescas, este centro logístico es de nueva generación ultra moderno y autosuficiente energéticamente lo que reducirá costes importantes como el recibo de la luz... y desde el punto de vista logístico es muy importante dada su ubicación y mejorara la eficiencia en cuanto a reparto mercancías y productividad.

Encima cerrarán 3 centros logísticos antiguos que no se si alguno era en propiedad, lo que si es así generará grandes ingresos la venta de esos edificios que no se si alguno es de la propiedad de DIA.

Esta es otra cosa que siempre se ha ocultado, y que afecta al patrimonio de Dia siempre se ha especulado con que muchas tiendas son propiedad de Dia no son  de alquiler todas las tiendas(hablamos de edificios tasados en los 90), lo que en activos ocultos la empresa puede tener millones de euros, por que los locales y tiendas no se valoran al precio real de mercado actual y no destacan entre sus activos, se hablo en su momento por parte de la antigua cúpula que destituyo al equipo de Curras de intentar sacar a bolsa esta parte o usarla para avalar los costes que iba a tener la restructuración de Dia, algo que no le gusto al ruso que siempre ha preferido ocultar el valor de esos actitos y que sean los viejos accionistas los que cargaran con los gastos de la restructuración, ya que el aunque alguno puede pensar que ha puesto dinero pero casi todo lo puesto lo ha ganado hundiendo la empresa primero y luego con prestamos de usurero y con ak que ha usado como ingeniería financiera para el ganar dinero con esas operaciones.

Volviendo al centro logístico tendrá una superficie de 127.000 metros cuadrados el mas grande que tiene en España,  y servirá a tiendas de la Comunidad de Madrid, Castilla-La Mancha y Castilla y León, lo que representa alrededor de unas 500 tiendas, y dará trabajo a mas de 500 personas algunas serán trasladadas de los viejos centros que se van a cerrar que serán sustituidos por este.

Esto supondrá un hecho de gran importancia, al cerrar esos 3 almacenes viejos, que como digo quizás alguno sean en propiedad y pueden ser vendidos (nadie sabe esto pues el ruso no facilita esos datos), o simplemente ahorrar costes al tener juntos esos 3 centros en uno solo mucho mas eficaz energéticamente y mejor ubicado en una zona estratégica.

Saludos

Sobre lo que comentas aquí:
Porque la gente de Carrefour hace casi toda la compra allí y es muy difícil que el cliente de carrefour suba la cesta media, por eso tienen que incrementar cuota con nuevas tiendas.

Sólo decir que, al menos en el caso de Carrefour, su prioridad número uno no son nuevas aperturas sino incrementar el canal online, y creo sinceramente que las cúpulas de casi toda la competencia van a ir por ahí, la próxima gran batalla en el sector será online.

Si el ruso no la excluye de cotización en 2023 entrará en beneficios y veremos el boom....pero del ruso no me fio