Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

excepticismo.

En un post mío. Me marcho corriendo a copiar 10.000 veces escepticismo en un papel. Hasta el lunes.

• Alemania: Los pedidos de fábrica crecen un 0.2% en septiembre frente al -1% esperado
• El petróleo sube tras ratificar Arabia Saudí y Rusia los recortes de producción
• USD/RUB: el rublo se recupera ante el auge de la economía rusa. No es de extrañar, si tenemos en cuenta otros titulares, como este de Financial Times.
  •  Over 100 British companies admit breaching sanctions on Russia (Más de 100 compañías admiten haber roto las sanciones a Rusia.)

• Implicaciones sociales de las turbulencias del mercado de bonos

Así se vio en agosto, cuando el Tesoro de EE.UU. anunció una emisión de deuda a gran escala, especialmente en el extremo largo del mercado —bonos a 10 y 30 años— para financiar el creciente déficit presupuestario estadounidense.
.............................
'Los inversores se asustaron por la magnitud de la oferta de bonos, sobre todo de los de más larga duración, programada para salir al mercado cuando los inversores del sector privado, sensibles a los precios, son la principal fuente de demanda, dado que la Reserva Federal está permitiendo que los títulos que adquirió con su programa de expansión cuantitativa en respuesta a la pandemia venzan sin reinversión y otros bancos centrales están en gran medida ausentes como compradores'.

Esa decisión de agosto desencadenó una oleada de ventas de bonos que hizo que el rendimiento de los bonos a 10 años pasara de alrededor del 4 por ciento hasta alcanzar el 5 por ciento en algunos momentos. 

'Fue un descalabro del mercado de bonos, que infligió pérdidas de miles de millones, quizá billones, de dólares a los inversores del mercado de $25 billones'. Se desencadenó por 'la cantidad de deuda a largo plazo que se pedía al mercado que absorbiera como consecuencia del déficit presupuestario estadounidense de $1,7 billones'.

Temiendo que se repitiera, el Tesoro estadounidense modificó el miércoles el perfil de sus emisiones de deuda para el último trimestre, diciendo que ralentizaría el ritmo de emisiones de bonos a 10 y 30 años. 

EE.UU. tiene uno de los mayores déficits en relación con el PIB, que se espera sea del 8% este año. 

• Cierre del boletín de BME marketdata.
  • ES0L02410048 LET TESORO PÚBLICO DESC 10/2024    3,694 
  • Investing a esta hora                                                               3,687
  • Euríbor                                                                                        4,022
    • En 3,619 queda el 90% del euríbor.
    • En 3,66 queda el 91% del euríbor.
    • En 3,70 queda el 92% del euríbor.
  • Media de ambos valores 3,6905, 91,7% del euríbor.

• Esta es la tabla con los datos de las anteriores subastas de letras a 12 meses desde mayo de 2022, cuando entraron por primera vez en positivo.

• RATIO es el ratio de cobertura.
• MEDIO el tipo medio.
• MARGINAL el tipo marginal.
• NO_COMP no competitivas.
• AL_MARGINAL adjudicadas al marginal,
• COCIENTE es el cociente tipo_medio / euríbor_12_meses.
• COCIENTE2 es el cociente de dividir tipo_medio / tipo_referencia_BCE (ahora en 4,5%).

Comentar que el boletín del Banco de España muchos días no ofrece cotización de las letras a 12 meses.

Muchos llamamientos a comprar bonos y deuda veo por ahí. La última subasta de bonos a 10 años fue lamentable, algo menos a 5 años. Hasta mañana, muy buenas noches.

• A estás horas el histórico de Investing aparece así. De modo que ambas fuentes de datos han cerrado entre por encima de 3,69 y por debajo de 3,70 para 12 meses.

• A 6 meses las cotizaciones de Investing van como una moto. Cierre en 3,81 ayer.

• En el boletín de BMEmarketdata los vencimientos para abril de 2024 estaban en 3,77, casi 3,78; en mayo de 2024 cerraron en 3,7441

ES0L02404124 LET TESORO PÚBLICO DESC 04/2024 •••••••••••••• 3,7787
ES0L02405105 LET TESORO PÚBLICO DESC 05/2024 •••••••••••••• 3,7441

Se mire donde se mire, las letras a 6 meses quedan claramente por encima de las letras a 12 meses. Eso sí, en el boletín del Banco de España, que todavía no ha sido actualizado a estas horas, las cosas son diferentes, pero faltan datos. La segunda columna son las letras a 6 meses, la cuarta a 12 meses.

• Como nos ha comentado otro forero, el euríbor a 6 meses también queda por encima del euríbor a 12. El boletín del Banco de España nos muestra los históricos de forma fiable, pero hasta las 10:00 aprox. no se actualiza.

• El resultado "recién salido del horno" aparece publicado para seis y doce meses en este enlace, https://es.investing.com/economic-calendar/, hacia la mitad de la página.

• Poco después aparece la información completa de las subastas en el enlace del Tesoro.

• Si quieren comparar con subastas anteriores pueden consultar aquí abajo.

• Si quieren calcular el importe de la devolución de los sobrantes, pueden consultarlo en el Simulador.

• Preguntas más frecuentes de los recién llegados.

1. ¿Cómo sé si me han adjudicado las letras?
   • Al día siguiente, en torno a las 10:00 de la mañana, quizá antes (sobre las 9:00), en Posición Integral aparece en Situación la adjudicación de las letras en la subasta.
   • Al cabo de dos días (de media) en la cuenta de abono aparece la transferencia del Banco de España con los sobrantes de la subasta.
2. ¿Qué pasa si no me han adjudicado las letras?
   • El dinero transferido al Banco de España para su compra es devuelto en dos días de media a la cuenta de abono registrada en la cuenta directa.
3. ¿Qué pasa si no he recibido la transferencia al cabo de dos días?
   • Si la transferencia ha sido realizada a la entidad 9000, el Banco de España, no hay que preocuparse, pero, por lo que me han dicho en el 917..., las devoluciones no deben tardar más de una semana. El Banco de España, después de la subasta, da la orden a los bancos para que devuelvan los sobrantes e importes no invertidos. No está de más consultar al propio banco y reclamar el importe debido, si es necesario.
4. ¿Cuándo me devuelven los sobrantes de la reinversión?
   • El mismo día de vencimiento de las letras. Normalmente 3 días después de la subasta. Estos sobrantes llevan una comisión del 0,15%.
5. Cuando las cuentas no salen y los rankianos preguntan cómo ha calculado el Tesoro la rentabilidad de las letras ... les dejo mi última respuesta.
   • Pinchen aquí y aquí y aquí.

• AVISO_1: en cuanto vaya recibiendo avisos y devoluciones lo comunicaré en el hilo de Dudas compra letras ..... Tengo una reinversión y una suscripción.
• AVISO_2: los "creadores de mercado" pueden dar órdenes hasta las 10:30 del día de la subasta, si ni me falla la memoria. 

• El Independiente >
  • Las letras del tesoro siguen rindiendo un 55% más que los depósitos bancarios a pesar del frenazo de tipos.
  • Remuneración depos > De Guindos considera que en los próximos meses sí que se verá esa remuneración. 
  • Una afirmación que comparte María Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter, que considera que estos productos no se van a remunerar en el corto plazo por el exceso de la liquidez y porque hay productos que ofrecen mayor remuneración, pero que añade que en los próximos meses “se dejará de hablar de esto porque ya habrá empezado la remuneración”. 
• Funcionarios de la Fed reiteran que la lucha contra la inflación no ha terminado
• Warren Buffet invierte en deuda de Estados Unidos a corto: Cuando la pila de efectivo y letras del Tesoro de Berkshire crece, normalmente indica que Buffett y sus colegas tuvieron dificultades para encontrar mucho que comprar en el mercado de valores o en el frente de adquisiciones.

  • Es notable que Buffett y su equipo hayan tomado medidas para capitalizar las tasas de interés más altas. Su efectivo total y equivalentes de efectivo cayeron un 21% a 26.000 millones de dólares entre enero y septiembre, mientras que sus bonos del Tesoro a corto plazo aumentaron un 36% a 126.000 millones de dólares

• Valencia Plaza > La inflación está a un paso de superar el interés de las nuevas Letras del Tesoro a doce meses

  • Mientras tanto, el 3,63% que ofrecen las nuevas Letras del Tesoro a un año están por debajo de lo que pagan en idéntico plazo una docena de entidades bancarias, todas ellas extranjeras e integradas en la plataforma paneuropea Raisin. Aunque eso sí, contratables desde cualquier punto al ser online. A saber: Banca Sistema (4,40%), Banca Progetto (4,30%), Fjord Bank (4,21%), LHV (4,15%), Coop Pank (4,11%), Haitong (4,10%), Banca Promos (4%), Klarna Bank y Younited Credt (3,96%), SME Bank y Banca Privata (3,90%) y BAI Europa (3,85%).

• Valencia Plaza > Enria (BCE) confía en que la banca pague más por los depósitos "en los próximos meses" 

• Consenso de Mercado > en el siguiente enlace se puede leer la lección que todos los analistas repiten hasta el agobio en los últimos días.
  • Desaceleración cíclica, inflación aún alta y riesgo geopolítico

• Inflación en España: las familias deben destinar 6 de cada 10 euros para casa y comida
• La Razón: La crisis inflacionaria vacía las huchas de los españoles: ocho de cada 10 hogares apenas pueden ahorrar
• Investing > El FMI advierte de los riesgos de inflación y apunta a las subidas salariales en Europa central
• FMI > Europa tendrá un aterrizaje suave, crecimiento modesto en 2024 y necesita mantener los tipos altos con un lento declive de la inflación.

• China se japoniza > ¿Es China la nueva Japón? "La situación es más grave que la de hace 30 años"
• S&P afirma que la condonación de deuda catalana no afectará al rating de España
• Bowman (Fed): "Sigo creyendo que tendremos que aumentar aún más los tipos"

• El Confidencial - Cotizalia> El gran problema de la deuda pública no es el que usted piensa

Aunque los ahorradores estén dispuestos a absorber la creciente deuda pública, las cañerías financieras de hoy en día pueden ser demasiado frágiles para soportarlo.

Los inversores que compran y mantienen podrían asumir con seguridad una mayor parte de la carga. Sin embargo, ...... estos compradores de dinero real solo intervienen cuando los rendimientos de los bonos superan significativamente a los de dejar el efectivo en el banco. 

....el sector privado podría no ser capaz de proporcionar tanta liquidez al mercado de bonos como implican los planes fiscales de las autoridades.

Podrían ayudar a los bancos a eludir los costes regulatorios promoviendo pactos de recompra "patrocinados".

O podrían permitir ciertas exenciones de las normas de apalancamiento, como hicieron la Fed y el BCE durante la pandemia.

Con el tiempo, los bancos centrales volverían a comprar bonos. Pero los backstops solo entran en acción tras graves perturbaciones del mercado. 

¡Faltaría más! Compren, compren ... El bono a un año hecho un asco.

Todos a la deuda ... La fuerza de la demanda puede tumbar cualquier cosa. He expresado mis temores muchas veces, que si baja la bolsa, si se secan el resto de las inversiones, vienen hacia aquí. De momento voy a ver si han actualizado la web .... Hasta luego.