Viendo los últimos comportamientos de los índices observamos que el sector de semiconductores necesita un descanso y que otras áreas como consumo discrecional, software, energía y automóviles están tomando el relevo, en un mercado que quiere aprovechar los primeros días de mes antes de las turbulencias veraniegas y electorales.
La rotación de los mercados hacia nuevos sectores ayuda a alcanzar nuevos máximos y los que vaticinan el fin del mundo se lo tienen que hacer mirar. Siempre habrá correcciones pero la tendencia es claramente alcista.
TODO TIENE UN PRECIO TANTO AL ALZA COMO A LA BAJA
Los semiconductores ($DJUSSC) han sido el líder indiscutible del mercado de valores durante años, pero especialmente desde fines de octubre de 2023, cuando el grupo se embarcó en su rally más poderoso del siglo XXI. A continuación se muestra un gráfico de 25 años del DJUSSC. Preste especial atención al panel inferior, que refleja una tasa de cambio (ROC) de 170 días, o aproximadamente 8 meses. Compare este rally de 8 meses más reciente con otros períodos de 8 meses a lo largo de este siglo:
El ROC de 8 meses alcanzó recientemente el 115%, lo que supone el mayor repunte de la HISTORIA en este índice. Los abuelos regalamos acciones de Nvidia a nuestros nietos y los extraterrestres se abren cuenta en los brokers para comprarlas. No es extraño que todos los fondos sean de valor, crecimiento, dividendo, Garp o la madre que los parió las atesoren y adoren cuál becerro de oro y facilitadores de la vida eterna. No lo niego, pero dejémosle reposar unos meses.
Sin embargo, en un mercado alcista secular, es la rotación la que mantiene a nuestros principales índices en tendencia alcista. ¿De dónde podría surgir el nuevo liderazgo si los semiconductores de hecho se debilitan? A corto plazo energía, automóviles, consumo discrecional y recreativo, bancos regionales, pero a medio plazo software.
Las cifras de inflación recientes consolidan la tendencia a la baja de los mercados monetarios.
Ya se ha producido una ruptura aquí. Sí, estamos un poco sobrecomprados, pero nada como lo ha estado la tecnología (XLK). Una industria que normalmente se acelera cuando el XLC está en alza es Internet ($DJUSNS). Este grupo sigue en medio de un importante repunte:
$DJUSNS:
Vale la pena reseñar que, desde el punto más bajo de la crisis financiera en 2009, las acciones de Internet han sido líderes durante julio, subiendo en 14 de los últimos 15 años:
La rentabilidad media del mes de julio ha sido del 6,8%, más del doble de la de cualquier otro mes calendario desde 2009.
Hay otro sector clave, el consumo discrecional (XLY), que podría desempeñar un papel de liderazgo importante durante la segunda mitad de 2024.
XLY:
La fuerza relativa ha comenzado a aumentar en las últimas dos semanas y esta fuerza relativa podría verse impulsada mucho más por una ruptura absoluta en el precio del XLY cerca del nivel 184-185.
GOOGLE:
En comparación con sus pares, GOOGL tocó fondo a principios de marzo. Desde entonces, GOOGL ha superado significativamente a sus pares de Internet y actualmente está esperando otro. Desde mediados de mayo hasta mediados de junio, GOOGL no llegó a ninguna parte. Los semiconductores volaban, pero GOOGL quedó en segundo plano. Ahora que se ha producido la última ruptura hacia máximos históricos, ciertamente parece que GOOGL está bien preparado para tomar el relevo en el siguiente tramo de este mercado alcista secular.
Amazon.com:
AMZN, Mercado Libre acaban de estallar, después de consolidarse, con un volumen excelente y espero que la acción sea líder durante la segunda mitad de 2024. El mejor mes calendario de AMZN durante este mercado alcista secular (desde 2013) ha sido julio; compruébelo. Los retrocesos como los del viernes son para comprar.
AMZN ha subido con más frecuencia en noviembre, pero su rendimiento mensual promedio real en julio (+7,3%)
¿Compramos un Tesla para las vacaciones?
Hay una cosa más que me gusta. Durante los últimos 6 años, junio, julio y agosto han registrado rendimientos promedio INCREÍBLES. Esta época del año es cuando TSLA realmente ha mostrado una fuerza absoluta y relativa extrema. Consulte este gráfico de estacionalidad:
Pero, a medio plazo y más duradero, es el sector de software que espero se comporte mejor en relativo que el Sp500. Tiempo al tiempo.
Tomaré unas cortas vacaciones hasta mediados de julio. No perseguiría el mercado y a partir de la primera decena de este mes, reduciría significativamente mi cartera de trading. Disfruten de las vacaciones, analicen sus riesgos y nos vemos pronto (el fin del mundo a pesar de los Albert Edwards y titulares de la prensa, no sabemos cuando vendrá).
