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La segunda oportunidad y las autocaravanas.

Dentro de la cartera conservo aun unas acciones compradas a principios de mayo de 2020 cuando el mundo se iba a acabar según todos los analistas e incluso los inversores que no hacían más que vender y vender y nos dejaron unos precios de compra a los que buscamos oportunidades increíbles.

El precio de compra lo es todo, comprar hoy BBVA en 7 euros no es comprarlo en 2 euros como lo compré en aquellos momentos. La economía baila al son de la banca central que es la que provoca los ciclos de auge y depresión, y la bolsa que es un satélite de la economía o bien un reflejo algo distorsionado en un espejo también tiene esos altibajos.

Hoy en la economía tenemos una situación más dura, el ciclo se repite, la fed subió tipos para controlar la inflación que entre ella y el gobierno federal generaron con la política fiscal expansiva de los cheques de Trump/Biden, ese dineral que si llegó a la gente generó inflación y esa inflación provocó que la fed tuviera que parar esa alza que nos trae un fin de ciclo. En el momento en que la Fed sube tipos no se ve afectada la economía, recuerden la subprime, los tipos empezaron a subir tiempo antes de que la economía embarrancara y la bolsa bajara y esto es así porque el mecanismo no es automático. Las hipotecas no se renegocian cada semana, suelen hacerse cada año, otras son a tipo fijo, y solo afectan a las nuevas que se generen, las pólizas de crédito de las empresas se suelen negociar de año en año, los proyectos de inversión se revisan cuando el “controller” aparece…

En resumen desde que se inicia el recorte de alas con la subida de tipos hasta que realmente afecta a los beneficios de las empresas pasa un tiempo, y en ese tiempo la bolsa puede seguir subiendo o no, porque nadie sabe que va a hacer un valor en el corto plazo, puede subir o bajar o dar vueltas en círculos, pero no es extraño que el juego de la cerilla siga y los inversores listos empapelen a los incautos a precios enormes que con el paso del tiempo parecen absurdos. Así fue entre 2005-2007, la subprime era algo que se veía pero la bola de nieve seguía girando y así lo hizo un tiempo hasta que las hipotecas empezaron a impagarse y se desato la ira de dios.

Hoy vemos en EEUU (y en España aunque cada país tiene sus matices) que los ingresos fiscales bajan, que el transporte de mercancías baja, vemos el comercio internacional reduciéndose, vemos que los tipos ya lastran el inmobiliario, vemos que el ahorro disminuye, vemos que muchos americanos se están financiando con tarjetas de créditos con tipos del 20% para llegar a fin de mes, ya hace varios trimestres de la subida de tipos y eso empieza a afectar a los resultados empresariales.

Veamos Apple:

Los resultados no siendo malos no fueron la senda maravillosa que han sido durante trimestres y el efecto fue este en la semana posterior a resultados:



Por supuesto Warren Buffet sigue siendo accionista y sigue siendo la primera posición de su cartera y la calidad de esta acción esta fuera de dudas, pero cuando la economía entra en problemas los resultados de las empresas lo notan. 

Y en esas vamos a la acción de la que hoy quiero hablar Thor Industries, Inc., esta acción entró en la cartera como les decía a principios de mayo de 2020, lo comenté aquí en el blog:

La acción sigue en cartera porque desde que inició la subida de tipos la fed ya tuve claro que había que ir pasando a liquidez para aprovechar los buenos precios que nos dará la siguiente “crisis”, pero claro eso hace que puedas estar durante un tiempo un tanto paralizado y que parezca que no estás aprovechando el final del juego de la cerilla y te dirán que hay que estar invertido porque solo así te aprovechas de las subidas… y solo así te comes las caídas.

Esta acción fue una apuesta interesante, recuerden en qué mundo vivíamos, un virus que se transmitía vía aérea, la gente no quería ir a hoteles con zonas comunes y este tipo de soluciones como una autocaravana en la que no convivías con otras familias en comedores genéricos fueron un éxito, pues los gustos del consumidor habían cambiado. Gente que se iba a resorts con todo incluido pasaron a irse a apartamentos turísticos donde tenían que hacer alguna cosa pero no convivían con posibles “infectados”, recuerden como fue la pandemia, tan lejana parece ahora, pero recuerden como cambiaron cosas y como se comportó alguna gente, recuérdenlo cuando quieran imponerles otras obligaciones por su bien, no permitan que les roben sus derechos individuales. Pero volvamos al tema esta acción estaba barata, comprada cerca de 60 dólares, y encima era uno de los sectores que tenían un proyección enorme, y claro el mercado se volvió loco y empezó a subir con la bajada de tipos fed y la política monetaria expansiva, ahí compré ya lo saben.

Bien en un determinado momento pensé en vender la acción igual que vendí otras, recuerden los éxitos de Repsol o de BBVA desde 2 euros a 7 casi y medio o Alba o CCEP…, pero esta acción no la vendí, parecía una gran oportunidad y que esto se consolidaría con el tiempo, pero el mundo cambia, y el mundo en vez de cambiar hacia algo distinto cambio otra vez hacia lo que era antes, la gente volvió a los hoteles, a los bares, a abrazarse, a tener vida social. Esto hizo que el mercado reajustara la situación y la acción bajó y bajo fuertemente y perdía la oportunidad de vender a 150 dólares miren la gráfica:



Como ven desaproveché una oportunidad esplendida de salir ganando cerca de un 200%, en realidad esto pasa, reitero nadie sabe qué hará una acción en el corto plazo, puede ser irracional para una cosa o para otra, pero en esencia el error fue no percibir que esta acción estaba beneficiada coyunturalmente por un cambio en los gustos del consumidor que tarde o temprano volverían a su posición estándar. Los turistas no quieren ir en autocaravana (algunos sí, pero son una minoría), el turista quiere ir a un hotel con sus servicios y hacer poco, que para eso están de vacaciones, durante un tiempo se fijaron en la autocaravana por la pandemia, pero una vez que eso pasó, volvieron a lo de siempre. Eso debí ver y darles puerta, pero la acción empieza a bajar y no haces nada y casi volvió a precio de compra.

Ahora nos ha dado una segunda oportunidad, a veces las acciones te dan segunda oportunidad, pero a veces no, miren Apple y Disney:





 

Como ven una recuperó la tremenda caída de 2022 y la otra no, y esto es así porque cuando hablamos de una acción concreta, cualquier cosa puede suceder en el corto plazo, no debemos sacar pecho de una que sale bien y torturarnos por una que sale mal, porque influyen muchas cosas y nadie tiene el control ni la capacidad de saber qué pasará en el futuro en una empresa, porque las cuentas anuales nos hablan del pasado pero nadie sabe qué sucederá en el futuro, proyectar las ventas a futuro es algo que hacen los analistas pero que en la vida real sabemos que no es cierto pues no podemos saber qué ocurrirá.

El tema esencial es que si tienes una cartera diversificada siempre tendrás alguna que sale bien, alguna que sale mal, y la media tenderá a funcionar bien si compras barato y sigues el ciclo y las vendes cuando la fed te dice que va a controlar la inflación. El éxito no puede medirse por el triunfo en una acción o el fracaso concluirse por la caída de una acción de la cartera, el éxito o el fracaso lo da el total de la cartera, por eso los indexados funcionan muy bien, aun así el indexado también se come las caídas cuando llegan por muy indexado que esté, un indexado sufre un 2008 o un 2022. Por eso hay que seguir el plan y no preocuparse porque una concreta salga bien o mal.

Como les decía en THO llegó la segunda oportunidad, y en base a eso, ahora vuelvo a tener precios de venta. Normalmente les avisó con un post en la semana que ya he vendido, en este caso aún no lo he hecho, pero me han dado la segunda oportunidad así que no la voy a desaprovechar, por supuesto cuando esto se haga real, les haré llegar el comunicado de venta, pero es inminente, recuerden la segunda oportunidad:

 



 

 

Disclaimer                                                                                                                             

Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, acciones de THO que yo la venda no quiere decir que me tenga que copiar, cada cual ha de hacer su análisis, esto solo es puesta en escena de un modo de verlo. Pero el mundo de la pandemia acabó. Afortunadamente.
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  1. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #20
    12/08/23 11:33
    Y el castillo de naipes chino cayéndose a pedazos. Como Winnie the Pooh no sea capaz de controlar la demolición veremos a dónde llega el tsunami...
  2. en respuesta a 123ABC123
    -
    Top 25
    #19
    12/08/23 11:30
    Los últimos datos de inflación (en Europa) no han sido positivos. Si bien la inflación de los alimentos y energía está, parece, bajo control (aunque en el caso de la de los al mentos tenemos un 10% interanual en julio en la Eurozona, telita...) la subyacente no solo no baja sino que está empezando a repuntar. 

    Recordemos que si la inflación subyacente interanual en la eurozona no sube del 5.5% significa que los precios  excluidos alimentación y energía siguen subiendo un 5.5% anual de media. Y eso es algo que el BCE ha dicho, hasta la náusea, que va a combatir aunque se acabe rompiendo algo.


    Saludos.
  3. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #18
    12/08/23 11:23
    Ya lo hablabamos hace mucho antes de que se pusiera de moda la subida fed ...al final el consumo se resiente...los despidos estan a la vuelta de la esquina...y los ahorros salen de ñps cochinitos ...el que los tenga claro...en usa a dia de antes de ayer no recuerdo donde lo lei...el americano medio no tiene para hacer frente a un imprevisto de 400 dolares...la autocaravana para findes puede qie baje....la autocaravana para ponerla en el parking de la empresa creo que va a subir...un abrazo.
  4. en respuesta a 123ABC123
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    Top 25
    #17
    12/08/23 10:41
    Están planteando la hipótesis que maneja fed y el gobierno americano 
    Es la de, aumentamos el gasto público, eso genera inflación, los trabajadores piden aumentos de salario, se lo dan y se quedan más o menos igual, y encima así el estado recauda más 
    Genial para el estado, fatal para los ahorradores que ven como sus depósitos pierden poder de compra 
    Eso es un robo a lo robin hood, los ahorradores son atracados por el estado que entrega el poder real de compra de sus ahorros a los deudores 
    Pero esa inflación trae subidas de tipos y eso ge era disminución de la renta disponible del hipotecado y endeudado, las empresas reducen inversión y al final los beneficios de las empresas bajan y con ellos la cotización 
    Ahora bien cuando dura será la crisis depende de factores diversos como la de que la crisis se lleve por delante el crédito como paso en 2008 al dejar caer lehman 
    Esta vez han caído bancos en EEUU, pero no se ha dejado caer descontroladamente a la banca como en 2008 
    El escenario que nos viene es recesivo pero cuan recesivo ?
    Nadie tiene una bola de cristal para saber qué ocurrirá pero subir los tipos en un año del 0% al 5% no puede salir gratis. Nunca ha salido gratis 
  5. en respuesta a 8........s
    -
    Top 25
    #16
    12/08/23 10:29
    Me ha pasado un buen amigo una hipoteca renegociada en julio 2023
    Pasa el tipo de 0.76 a 4.50
    Ese esclavo no va a comprarse la autocaravana de sus sueños, no le llega 
    En EEUU es diferente, los hipotecados pueden entregar la casa y no se comen la deuda, pero la renta disponible va a caer ya han pasado los meses suficientes desde el inicio de las subidas de tipos 
    La fiesta ha empezado 
  6. en respuesta a Grd87
    -
    Top 25
    #15
    12/08/23 10:26
    Gracias por sus elogiosos comentarios.
    Y errores cometemos todos, por eso la clave es no sobreoperar y comprar barato en coyunturas negativas y ahí formar cartera 
  7. en respuesta a cuerre
    -
    Top 25
    #14
    12/08/23 10:24
    Eso es factible si
    Espero no escribir el post… el hombre el único animal que tropieza dos veces con la misma piedra 
  8. #13
    12/08/23 09:43
    Gracias @theveritas por sus excelentes y didácticos artículos. 

    La verdad es que para novatos como yo son de extrema utilidad. Creo que hablo en nombre de todos si digo que nos sentimos un poco más acompañados en este fascinante mundo de las finanzas. 
     
    Nos influyes positivamente y evitas que cometamos algunos errores (a veces los cometemos igual). 

    Saludos !
  9. en respuesta a Chanquete
    -
    Top 25
    #12
    12/08/23 09:40
    La historia no se repite pero rima 
    No está en nuestras manos saber hasta donde llegará la crisis pero cuando ves cómo suben las hipotecas 
    Ayer me pasaron una renegociada de hace poco 
    Una pobre mujer que pasa de tipo al 0.76 al 4.50 
  10. en respuesta a ribamero
    -
    Top 25
    #11
    12/08/23 09:18
    Están compradas entorno a 60 
    Sera un éxito 
  11. en respuesta a abroad
    -
    Top 25
    #10
    12/08/23 09:17
    Veremos en que acaba esto pero no la dejaré caer esta vez 
    Además he cobrado dividendos 
    Cuando la venda haré el balance 
  12. #9
    12/08/23 08:27
    Muchas suerte con la venta theveritas. Seguro que será un éxito 😉
  13. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #8
    12/08/23 08:22
    Bueno no se...el sector mueve casi 50 mil millones alla...y tengo dudas de que el empleo de usa sea tan estable...las cifras de empleo aun siendo muy buenas el empleo a computo completo a bajado...si esto es asi afecta pincipalmente a jovenes...donde la movilidad es mas alta...sigo esta accion desde que la trajistes y lei varios informenes sobre ello...una gran parte del consumo se hace a traves de empresas de alquiler...es logico qie en una recesion suave o no...como la que se esta digeriendo este actor contraiga compras ..y que los particulares asuman mas cuota de ese mercado...vamos the ...tu haz lo que quieras...solo te doy una opinion somera sobre lo que lei en su dia cuamdo nos lo comentastes...grandes subidas ..pues no...pero que en mi opinion sera estable y con ligero crecimiento..salvo hecatombe claro...es mas el año que viene es año electoral...habra regalos y regalos por parte de todos para panes y circos...como te digo ...es solo una vision por si te sirve de complemento para tu evaluacion...un abrazo...por cierto que en las autocaravanas supongo que como en todo lo relacionado con transporte se estan retardando algunas decisiones de compra por el tema del electrico...ya ves la cibertesla lleva en cocina unos cuantos de años...y se sigue con espectacion su evolucion...
  14. #7
    12/08/23 00:52
    Buenas noches, creo que tenías que haber vendido el 2 o 3 de agosto, ahora podría irse a 100.
    Le queda mucho recorrido a la baja, yo acabo de comprar PAAS, creo que es el momento de los metales preciosos, me encanta WPM, la compraré más adelante.
  15. #6
    11/08/23 23:23
    ¿No valora positivamente los ultimos datos de inflación que te haga reconsiderar que no habrá recesión como quieren hacer parecer todos ahora?

    Está claro que el sector industrial ha bajado y al bajar este ha bajado materias primas y energia, ademas de eso tenemos al efecto base ayudando y por eso tenemos el dato que tenemos pero que ya se acabó y empezará a partir de ahora a perjudicar.

    Pero seguimos teniendo unos datos de desempleo en minimos, puestos de trabajo que no se cubren y subidas salariales importantes, y los componentes con mas inercia como el componente de vivienda en el IPC americano (que son precios de alquileres, no precios de compraventa) siguen siendo altos, parece que todo el mundo da por hecho que va a terminar bajando este componente que supone mucho peso en el IPC pero yo no veo motivo para esa confianza, ya que los tipos te bajan los precios de compra, ya lo han hecho, pero ese mayor coste de financiación lleva a la gente al alquiler y a la reducción de vivienda nueva al querer mas rentabilidad para compensar las subidas de tipos.

    Y mientras la población sigue con subidas salariales y un mercado de empleo tensionado y que con la bajada de la inflación permitirá durante estos meses pasados y los siguientes a la población ganar algo poder adquisitivo (las subidas salariales son del 6% interanual) e incluso la tasa de ahorro se ha recuperado desde el año pasado, aunque los creditos al consumo siguen subiendo sin parar.

    Está claro que la subida de tipos ha hecho daño a los sectores mas sensibles y ha conseguido bajar el precio de materias primas y energia pero el sector servicios se ha sostenido y sigue permitiendo que el mercado laboral no lo note.

    ¿Quien ganará el pulso? ¿el incremento de poder adquisitivo volverá a aumentar el consumo y la producción industrial que junto con la dilución del efecto base generará otra subida de inflación o esta inflación se ha acabado? Si se ha acabado las posibilidad de aterrizaje parecen ser muy altas....

    Muchas gracias y un saludo.
  16. en respuesta a Chanquete
    -
    #5
    11/08/23 22:39
    Asi es tsl cual 
  17. #4
    11/08/23 22:29
    La avaricia rompe el saco y una gran operación a veces sale rana que ya hablaste con la maestría habitual de las ranas. La nueva crisis subprime está aquí pero no sabemos su alcance ni virulencia aunque esta vez los clientes hipotecarios ninja ( no income, no job, no assets ) sin ingresos, sin trabajo y sin propiedades quizá sean menos por la lección aprendida. Feliz Agosto a todos/as
  18. #3
    11/08/23 18:48
    Que todas las veces que nos lamentemos por no aprovechar un x3, sea porque hacemos un x2.

    Enhorabuena.
  19. en respuesta a Adri81
    -
    Top 25
    #2
    11/08/23 14:46
    Esta acción me da rabia 
    Pude venderla muy arriba y a pesar de que es una acción seria no es una acción de calidad tipo apple o Inditex o google 
    Podría haber desaparecido de la cartera y no pasaría nada 
  20. #1
    11/08/23 14:24
    Me encantan sus argumentados post!! Gracias y buen verano. A los novatos nos debe gustar leerle.