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Inflación 10%: Combinación de Helicópteros

 
Esta semana se ha hecho público uno de esos datos económicos que nos lleva a pararnos a pensar que estamos haciendo con nuestra vida económica: 



Si amigos inflación en España al 9.8%, vamos el 10% a pesar del efecto “precios psicológicos” de estar justo a dos décimas del doble digito. Esto es grave muy grave, el resto de países anda parecido aunque no tan mal como España, pero el problema es general, pero fijémonos en el país que decide en Europa, Alemania: 



Alemania inflación: 7.3% en marzo, el BCE va a ser presionado fuertemente por el pueblo alemán. 

Hasta ahí los hechos, ahora veamos de donde viene esto y cómo puede afectar a nuestra cartera en bolsa para ver que decisiones podemos tomar. Pero empecemos por el origen. 

Cuando en marzo de 2020 el coronavirus provocó un colapso en todo el mundo los gobiernos se vieron obligados a actuar y a tomar decisiones, bajaron los tipos, lanzaron planes de expansión cuantitativos y optaron por el helicóptero de Bernanke. Ben Bernanke ocupó el cargo dirigente de la fed a final del mandato de Bush Hijo y continuó con Obama y a él se le recuerda como el creador del concepto “helicóptero monetario”, aunque en realidad es más antiguo viene de Milton Friedman, pero bueno veamos que decía: 

“El helicóptero del dinero es una política fiscal expansiva (sirve para incrementar el gasto público o recortar impuestos) que financia de forma permanente por un incremento de la oferta de dinero” “Otra alternativa equivalente consiste en que el Tesoro emita 100.000 millones de deuda y la Reserva Federal se comprometa a comprar y mantener de forma indefinida esa deuda” 

El sostén ideológico está ahí, solo fue necesario que se diera una situación desesperada para que el gobierno de EEUU (Trump/Biden) le diera por regalar cheques a los ciudadanos, fue esa política fiscal expansiva financiada por una política monetaria expansiva la que originó el monstruo de la inflación.(Anteriores expansiones monetarias realizadas desde 2008 no fueron inflacionistas porque se limitaban a tapar pufos financieros dentro del sistema bancario como ocurrió con Lehman Brothers, en esos casos el dinero no salía del sistema y no se prestaba directamente a los particulares) 



Se repartió dinero en el imperio y eso creo la inflación vean el gasto de consumo personal 



Como pueden ver el coronavirus produjo una contracción y la política fiscal expansiva financiada por el helicóptero monetario trajo la fortísima recuperación del consumo privado en EEUU, los cheques del gobierno llevaron el gasto personal a máximos. Cuando les cuenten que la inflación vino de cuellos de botella, pregunten porque la subida de precios ha sido general, si fuera por cuellos de botella unos precios subirían y otros bajarían, los cuellos de botella que bien reales fueron se debieron a que la demanda creció muy por encima de la oferta. La historia de “no hay chips” es cierta pero no porque se produjeran menos sino porque la demanda insaciable pedía más y donde no se pudo atender creo un cuello de botella pero la causa de la causa está en el crecimiento del gasto personal o sea la demanda originada en el helicóptero monetario de después del coronavirus. 

Crearon al monstruo, la inflación es monstruo que se retroalimenta, llevo todo el año pasado diciéndolo 

El problema es que una vez creado al monstruo, tiene vida propia y los operadores económicos se dedican a cargarle el “marrón” a otro y sea cual sea el origen una vez el monstruo esta fuera de la jaula meterlo dentro cuesta. 

Y para rematarla llega el otro helicóptero. 

El Helicóptero de Putin: 



Recuerden cuando les digan que la inflación es culpa de Putin que ya estaba por encima del 7% cuando Rusia invade Ucrania, no se crean lo “es culpa de Putin”, no, Putin es la gota que colma el vaso, pero antes de él ya teníamos al monstruo suelto. Además en EEUU no han sufrido los precios del gas de putin y tienen inflación también. 

Ante una situación horrible ya de por sí, entonces nos llega Putin y nos la lía parda con el gas y el petróleo, y los precios de los combustibles se desbocan, por si faltaba algo. El último empujón inflacionario lo ha ocasionado Putin y su guerra. Putin pensaba que se iba a pasear por Kiev a las 48 horas de la invasión, pero resulta que los ucranianos no han querido renunciar a su libertad y armados por Occidente se han enfrentado al helicóptero de Putin y lo han derribado, y eso ha traído además del empantanamiento en el frente de guerra toda una serie de sanciones económicas a Rusia que nos perjudican a todos, a Rusia y a Occidente. 

Para acabar de rematar la faena a una inflación desbocada, le añadimos un aumento de los precios de la energía y los combustibles, para que esto parezcan los 70 del siglo pasado. Y así sin quererlo inflación en España 10% 

Ante este desastre los gobiernos podrían reducir el gasto público y relajar la demanda o bien cargar el mochuelo a los bancos centrales y hacerles subir los tipos para enfriar la economía. Evidentemente los gobiernos quieren ser reelegidos por eso no van a aplicar políticas de recorte de gasto público que les cuesten votos así que los bancos centrales ya están subiendo tipos, muy levemente pero esto lo van a arreglar enfriando la economía con subidas de tipos y ya lo están haciendo. 

¿Qué viene? 

Mirad, se ha invertido la curva de tipos: 



La curva de tipos se ha invertido, comparamos los tipos de los bonos a 10 años y a 2 años y cuando esto se invierte lo habitual es una recesión y un mercado bajista en bolsa. 

Los bancos centrales ya han iniciado la destrucción del ciclo y los tipos ya van al alza, por eso toca ir saliendo a liquidez, aprovechando los buenos precios de los activos para empapelar a otros inversores no tan avezados y que sea otro el que muerda el polvo. 

Como no podemos saber el punto exacto en que llegaremos al techo de mercado, que de hecho ya ha podido ocurrir hace unos meses la táctica es salida en modo DCA inverso poco a poco hasta aumentar la liquidez. Te dirán que es una locura estar en liquidez mientras la inflación es un 10%, a ver los tipos subirán y las bolsas bajarán y la inflación también se contendrá, tarde o temprano el helicóptero de putin acabará y el frio se irá y los combustibles bajarán. La bolsa si baja no te protege de la inflación, la inflación del 10% penaliza un 10% a la liquidez, y si compras Facebook en 300 y te baja a 200, no te protege de la inflación, de hecho pierdes más. 

El tema es que si hacen un poco de pensamiento lateral y miran aquí y allá en noticias desconectadas verán que pasan cosas que solo se explican porque los operadores del mercado que más saben de todo esto entienden que es momento de ir vendiendo activos ahora que están muy arriba para acumular liquidez y esperar la caída para volver a comprar abajo: 

¿Ahora? Recuerdan como antes de la crisis subprime, el Banco Santander vendió todas sus oficinas en propiedad y se quedó de alquiler… Pues Goirigolzarri algo sabe de todo esto. 

Otro síntoma de fin de ciclo estaría en la cantidad de nuevos fondos de inversión que los imitadores de Alex Estebaranz están intentando sacar, es típico de fin de ciclo que los imitadores traten de copiar a los buenos, pero los buenos de verdad como el gran Alex, están vendiendo: 

Porque se vende la mitad, pues porque es la forma de maximizar el valor del patrimonio, con la caída bursátil, la gente se saldrá de la bolsa y de los fondos y se gestionará menos capital (ya saben que la gente se asusta y vende cuando no toca y se apunta al carro y compran tarde, pero esa es otra historia), el momento de vender un negocio es cuando va bien es cuando más se saca de él. 

En fin, en la genial película “Apocalipsis Now” vemos como la guerra no es una lucha de buenos y malos, sino de malos contra malos, la escena de los helicópteros atacando un poblado es la metáfora perfecta para cerrar el post de hoy, el helicóptero de putin y el de bernanke han causado un daño atroz en la economía y la han llevado a una inflación desproporcionada, los daños que están causando y van a causar ya están aquí. 



 
Disclaimer 

Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, ALBA, REE, THO… La senda está clara hacer real los beneficios creados, saliendo en modo DCA, porque sabemos que pasará pero no cuando.
 

 

 
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  1. en respuesta a Kawesqar
    -
    #80
    30/04/22 00:26
    Eso indica que usted hace un timing excelente!! Enhorabuena, porque no es fácil de hacer, y menos de aguantar las plusvalías sin vender. Otro gran inversor que tuvo un timing excelente, y que sigue sin vender, fue Fernan2 y lo hizo público en su ya famoso post
    https://www.rankia.com/blog/fernan2/4530226-hora-ser-avariciosos

    Ahora bien, lo de TV Small Caps ha sido el mayor golpe de suerte que he visto en mi vida. Montar un fondo y que salga a cotizar el día que se acaban las bajadas del crash del Covid? Si eso no es tener una flor en el culo.... 
    Como va el TV Small Caps este año? Pues palmando casi un 20% y lo que le queda por palmar... 

    Lo dicho, usted hizo un timing excelente, los de TV no la vieron más gorda. 
  2. en respuesta a Mikelone
    -
    #79
    Kawesqar
    29/04/22 20:03
    Esa fecha me suena.
    Junto con el dia anterior, ese dia empece en el Ibex.

    No me ha ido del del todo mal, casi 2,5x en este tiempo.
  3. en respuesta a numerarius
    -
    Top 25
    #78
    13/04/22 00:03
    Es una hipótesis factible que los 30 próximos años del nasdaq sean como los últimos 30 del Nikkei 
    De hecho occidente se ha japanizado
    Tipos bajos, estado enorme, mucha deuda, demografía declinante 
    No es un escenario imposible 
  4. en respuesta a theveritas
    -
    #77
    12/04/22 22:41
    Llevo días pensando, por lo tanto, gracias de entrada!

    Ahora, si el mundo world hace lo que Japón 30 años a lo mejor el problema más pequeño va a ser el del rendimiento de las carteras.

    Sobre lo otro, creo que una pregunta clave para decidir qué inversor es cada cual es la siguiente: quién va a perder el dinero que yo gane?

    Como yo no pretendo enriquecerme a costa de inversores con modelos peores, o peor puntería, sino a costa de consumidores no-inversores, creo que el siempredentro indexado es lo mío.

    Saludos!





  5. #76
    09/04/22 11:51
    La inflacion es como un impuesto invisible.
  6. en respuesta a theveritas
    -
    #75
    06/04/22 15:31
    Esto me han respondido en otro foro:

    "Si lo que quiere decir ese mensaje es que Alejandro vendió porque piensa que sus fondos van a caer no tiene ningun sentido. Si por lo contratio habla de que vendio porque ve que como gestora no tienen más potencial, Creo que del punto de vista empresarial esta incompleto ese pensamiento. 
    1. Es una forma de hacerse Cash rapido, que si se queda con el 100% de Accionariado demoraría mucho tiempo en hacerlo cash.Eso te permite como bien dijo un comentario anterior, diversificar el riesgo de tus ingresos (Ya no dependes 100% de este  negocio)
    2. Aumentar el crecimiento, uno puede hacer alianzas estrategicas que le permitan crecer mas de lo que podria hacerlo por sus propios medios. Lo cual hacer que tu 50% sea mas rentable."

    La verdad es que me falta cultura financiera, no sé quién tiene razón
  7. en respuesta a theveritas
    -
    #74
    05/04/22 12:04
    Esto me han respondido de tu teoría:

     
    Estamos hablando de cosass distintas. Una cosa es el porcentaje de la gestora True Value Investments que es lo que se ha vendido y otra cosa es vender un fondo vamos que esto segundo no se puede porque encima el fondo es propiedad de Renta 4 gestora no de Emérito. 

    Creo que le damos vueltas a una decisión pura y duramente empresarial. Si miraramos el accionariado de las gestoras donde invertimos más de uno se sorprendería de la distribución de % 

    Con esta decisión al final lo que han hecho es diversificar el riesgo personal de ellos y dar entrada a un socio que pueda hacer crecer la gestora. A largo plazo imagino que quieran ser más un Bestinver que un Horos o Magallanes. 
  8. en respuesta a theveritas
    -
    #73
    05/04/22 11:56
    En un foro he encontrado otra teoría:

     Pues por eso mismo, nosotros como partícipes no somos conscientes de las exigencias del regulador y de medios que les piden. Aun teniendo un negocio muy bien montado con la delegación de gestión seguro que la lupa está sobre ellos y estos les otorgará medios y recursos para cumplir debido al crecimiento y el buen hacer que han tenido. Y por otro lado inverready entra en una gestora que los catapulta ante la propuesta de CNMV de abrir los fondos de capital riesgo de 10k 
  9. en respuesta a theveritas
    -
    #72
    05/04/22 06:11
    Si,todo está por ver pero de momento la veo bien encaminada para salir fortalecida,tanto a nivel geopolítico como a nivel económico,para mí,está dando pasos muy medidos pero acertados y sin practicamente "inversión".
  10. en respuesta a theveritas
    -
    #70
    04/04/22 15:20
    Gracias, muy interesante, creo que buscaré más información sobre ello.
  11. en respuesta a Umboopa
    -
    Top 25
    #69
    04/04/22 14:51
    El plaza es un hotel de Nueva York, una vez estuve en el edificio allí los ministros de economía de los países occidentales firmaron un acuerdo para devaluar el dólar eso provocó el fin de Japón como gran esperanza de país que iba a sustituir a eeuu 
    Y después vinieron los 30 años perdidos del nikkei 
  12. en respuesta a theveritas
    -
    #68
    04/04/22 13:21
    Otra vez Japón!! Esta no la conozco, lo del Nikkei 30 lo había oído, pero lo de los acuerdos del Plaza, reconozco que no, aunque me huelo que ambas cosas están relacionadas y que la cosa tuvo que a finales de los 80 o por ahí. Qué fue lo que pasó, Theveritas?
  13. en respuesta a theveritas
    -
    #67
    04/04/22 13:16
    Eso es lo que busco yo también 
  14. #66
    Margo45
    04/04/22 11:42
     La inflación disminuye el poder adquisitivo, es decir, al subir los precios, el dinero vale menos y por lo tanto nos permite adquirir menos bienes y servicios, perjudicando sobre todo a los más pobres. 
  15. en respuesta a theveritas
    -
    #65
    04/04/22 09:40
    Bueno.
    Es una inflación por escasez de oferta, que tratan de remediar subiendo tipos, van a conseguir una bonita estanflacción, es decir, paralizan la actividad incentivandola.
    En mi opinión, la clave es el petroleo, la sangre del sistema. Llevan años racaneando en upstream, (energia sucia, pandemia) y se han reconvertido en " rebañadoras" aprovechando antiguas infraestructuras ya amortizadas para ir por el crudo que en su dia no pudieron.
    El petroleo da para un libro, su precio de extracciòn esta topado en 120 dolares, el mundo entra en recesión. Ayer abrir un pozo no salía a cuenta, hoy sumandole la inflación. menos.
    Mi opiniòn es muy clara y mi cartera muy sucia, jeje.
    Suerte.
  16. en respuesta a Umboopa
    -
    Top 25
    #64
    04/04/22 07:24
    Yo no sé hacer market timing, no tengo una bola de cristal y si acierto el techo exacto es por puro azar 
    Ahora bien ni yo ni nadie 
    Lo que si puedo es aproximarme a lo que puede pasar saliendo en modo DCA y no conseguir la estrategia óptima pero si una medianamente buena 
  17. en respuesta a Eddon
    -
    Top 25
    #63
    04/04/22 07:22
    El coronavirus parecía un problema que requería soluciones no convencionales y eso le dieron 
  18. en respuesta a belcebu
    -
    Top 25
    #62
    04/04/22 07:21
    La represión financiera esa de tener los tipos bajos si o si ha llevado a mucha gente a la bolsa que nunca habría entrado con productos sin riesgos con una ligera rentabilidad aún por debajo de la inflación 
    Si esos productos vuelven saldrán de bolsa 
  19. en respuesta a Dow Nasdaq Marc
    -
    Top 25
    #61
    04/04/22 07:17
    Esta inflación y la americana hay que cortarla de raíz para no acabar en algún escenario venezolano 
    Por eso la bolsa debería seguir al ciclo pero vamos veremos 

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