En este último post antes de las vacaciones, vamos a hacer el cálculo de la renta de jubilación de una persona que llamaremos Pepe nacida en 1955 y que se jubile con 65 años en 2020.
Tal y como vimos en el post anterior, la inversión en fondos supone diferimiento fiscal en tanto que no tenemos que pagar impuestos hasta el momento en que vendemos nuestras participaciones.
Ahora calcularemos cuántos impuestos tendrá que pagar Pepe si quiere disponer mensualmente durante su jubilación de una renta de 1000 dólares obtenida a partir de un fondo indexado en el que ha invertido los últimos 30 años.
Será una entrada con cuentas y más larga de lo habitual...para que os entretengáis haciendo cuentas este verano.
Sobre la inversión
Por simplificar, supondremos que Pepe ha invertido todos sus ahorros únicamente en un fondo de inversión F indexado al MSCI World Gross en dólares. Lo hacemos así porque disponemos de datos de este índice en dólares desde 1969. Sin embargo, del índice en euros sólo hay información desde 1998.
También supondremos que, llegado el 31/12/2019, Pepe traspasa su fondo F a un fondo de renta fija R en el que no paga comisiones ni tampoco recibe intereses. Además, suponemos también que el número de participaciones y valor liquidativo en el fondo R son los mismos que en el fondo F.
También hay que tener en cuenta que no consideramos la pérdida de valor de la inversión como consecuencia de la inflación.
Suponemos que los impuestos que vamos a pagar sobre los beneficios del fondo corresponden a los señalados en el impuesto sobre la renta de 2020. Esto podría no ser así ya que para inversiones en fondos de inversión anteriores a 1994 hay una reducción de la tributación que debería estudiarse si se puede aplicar a este inversor y a su fondo de inversión.
Resumen del cálculo de la renta de jubilación
El objetivo de Pepe es cobrar una renta mensual de 1.000 dólares proveniente del fondo F en le que ha invertido 300 dólares al mes durante 30 años.
Para ello, hemos calculado el número de participaciones que tendrá que vender cada año para que, después de impuestos, la cantidad que ingrese sea de 12.000 dólares.
El cálculo muestra (ver fichero simulacionPensión más abajo) que habría acumulado 410709 dólares a fecha 31/12/2019. El total de comisiones pagado es de 18847 dólares y el total de impuestos es de 61348,74 dólares.
En la tabla de resultados que presentamos a continuación vemos cuántas participaciones tenemos que vender cada año para alcanzar el ingreso neto deseado de 12.000 dólares al año. Así, en 2020 hay que vender 1,694 participaciones para tener esa renta.
Las participaciones acumuladas han permitido obtener una renta anual de 12.000 dólares durante 18 años. Vemos que, a partir de 2038 sólo quedan 2,328 participaciones, lo que nos da para una renta inferior a 12.000 dólares en 2039.
El detalle del cálculo de la renta de jubilación
Si no estás muy interesado en las cuentas que hay detrás, puedes dejar de leer a partir de aquí y quedarte con el resumen anterior.
Si te interesa el detalle de cómo hemos llegado a esos resultados, ¡sigue leyendo!.
Los cálculos que presentamos suponen que Pepe ha invertido 300 dólares al mes durante el periodo del 31/12/1989 al 31/12/2019 en el fondo F. El fichero con los cálculos puede descargarse aquí
Para compensar los gastos en comisiones, he supuesto que aumentamos nuestra aportación al fondo un 1% anual que se cobra mensualmente. Así, la columna 'capital bruto mensual' comienza en 300 dólares. El siguiente mes tiene el valor de 300,25 que se calcula así: 300+(1/1200)*300, es decir, incrementamos la aportación del mes anterior en un 1% contabilizado sólo para un mes.
Vamos a entrar en el detalle de cómo hemos calculado las comisiones cobradas por el fondo y de los impuestos pagados al Estado.
Comisiones
Suponemos que el fondo F ha cobrado una comisión del 0,5% anual cobrada mensualmente sobre el valor de las participaciones acumuladas.
He buscado el detalle de cómo se gestiona el cobro de comisiones en los fondos y no he encontrado ninguna explicación sobre ello. Únicamente, aparece la información de que el fondo cobra un x% de gestión pero no indica cómo lleva a cabo ese cobro.
Para mi modelo, la comisión del fondo la calculo al final de cada mes del siguiente modo: Calculo las participaciones acumuladas al final de ese mes, calculo el valor de las mismas sabiendo cuánto vale el índice a final de mes y le aplico una comisión del 0,5%/12 ya que se trata de una comisión mensual.
De esta forma, el 31 de enero de 1990 tenemos que pagar 0,120 dólares en comisiones que se calcula así (las columnas indicadas son columnas del fichero simulacionPension que está disponible más arriba):
- Participaciones totales el 31/1/1990 (columna participaciones acumuladas): 0,26+0,25=0,51
- Valor de una participación el 31/1/1990 (columna precio): 1149,597 dólares
- Valor de esas participaciones el 31/1/1990: (0,26+0,25)*1149,597 dólares
- Comisión mensual: (0,5/100)/12
- Comisión a pagar el 31/1/1990: (0,26+0,25)*1149,597*((0,5/100)/12)=0,12 dólares
Impuestos
Veamos cómo calcular los impuestos cuando vendamos las participaciones.
Recordemos que el orden de venta de participaciones viene dado por la regla FIFO (Firt IN, First Out). Es decir, las primeras participaciones que se compraron son las primeras participaciones que se venden.
Usamos el ejemplo de las participaciones compradas el 31/12/1989 cuya venta vamos a hacer el 1/1/2020 (las columnas indicadas son columnas del fichero simulacionPensión que está disponible más arriba).
- Precio de la participación el 31/12/2019: 9979,034 dólares
- Participaciones compradas el 31/12/1989: 0,25
- Bruto (columna bruto): 0,25 * 9979,034= 2482,96 dólares
- Beneficio (columna beneficios): 2482,96- 300 = 2182,96 dólares
- Impuestos al 19% (columna imp19): 2182,96*0,19% = 414,76 dólares
- Impuestos totales (columna impuestos): 414,76 dólares
- Neto (columna neto): 1768,20 dólares
En las participaciones del 28/2/1990 podemos observar que hay valor de impuestos para las columnas imp19 e imp21. Esto es así porque, cuando el beneficio total supera los 6.000 dólares, hay que aplicar un 21% de impuestos. Antes de los 6.000 dólares, el impuesto es del 19%.
Conclusiones sobre el cálculo de la renta de jubilación
Hemos visto que con una aportación de 300 dólares al mes durante 30 años con incrementos del 1% anual obtenemos un capital de 410.709 dólares. Después de comisiones (18847 dólares) e impuestos (61348,74 dólares), este capital nos proporciona una renta anual de 12.000 dólares durante 18 años.
