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Contenidos recomendados por Nowitzki71

Nowitzki71 14/09/14 19:52
Ha comentado en el artículo La Educación de un Inversor Value
No tengo el libro pero creo que he leído y escuchado casi todas sus entrevistas. Guy Spier admira de forma muy sincera a Buffett, Munger y a Monish Pabrai, al que le une una sólida amistad y del que afirma que es extraordinariamente inteligente, aunque no tanto como Buffett; no tengo claro si era él o Pabrai que afirmaban que tanto Buffett como Munger a menudo utilizaban mentalmente árboles de decisión y cálculo de probabilidades para la toma de decisiones. Buffett siempre afirma de forma abierta que es un tipo normal pero que es "smart in spots", lo que él llama su círculo de commpetencia. La realidad es que es un genio, y pongo a Munger a la misma altura. Aprovecho y me aventuro a especular sin fundamento, que Monish Pabrai será el próximo CEO de BRK, si por casualidad acierto voy a quedar como un crack, y si es Ajit Jain, todo queda en casa.
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Nowitzki71 09/09/14 20:22
Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...
Gracias a tí por la lectura, por lo que parece el gobierno chino tiene un montón de fans en Rankia, cualquier día me llegará un whatsapp del ministerio de economía en el que agradecen la confianza depositada por los rankianos, jur jur. Te entiendo perfectamente, hay bastantes opciones burbujiles, pero mucho margen para el crecimiento una vez se completen las infraestructuras, también está en desarrollo la isla de Hengqiang (no se si lo escribo bien), con proyectos residenciales y turísticos (no gaming), si pasa algo, la empresa menos jodida del sector va a ser LVS. Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 09/09/14 20:17
Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...
Hola Scoralstom, yo tampoco pondría todo mi patrimonio en LVS, solo se me pasaría por la cabeza algo remotamente parecido con BRK. Estamos más o menos de acuerdo, yo también prefiero Coke,Pepsi o Mastercard, pero están en precio, muy en precio diría yo, por lo tanto hay que irse más a la clase media-alta, o media donde todas las empresas tienen algún tipo de tara (temas regulatorios, cíclicas, deuda, ventas estancadas, management mediocre, foso estrecho....), dentro del menú que sirve Mr Market LVS me parece muy buena opción en cuánto a precio / calidad, si LVS tuviera su negocio en USA y el negocio creciera a las mismas tasas que lo hace en China, tendría otro precio, casi todo está en el precio, simplemente creo que el bajón no está justificado en relación a la caja que podría generar (o no) en 2/3 años. Un saludete, Cesc
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Nowitzki71 09/09/14 20:03
Ha comentado en el artículo Royal Imtech: Un “real” pufo
Muy buen post Danidrums, Hoy está cayendo a plomo -12,4%! capitaliza por 277 millones de euros, curiosamente la acción ha rebotado incluso teniendo en cuenta el rapapolvo de hoy, como lo ves? Rebote del gato muerto? alguien ve opciones de turnaround? Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 09/09/14 15:22
Ha comentado en el artículo ¿Dónde Invertir para el Largo Plazo de forma Sencilla?
Gfierro, gran post, muy práctico, ya sabes que yo prefiero la inversión activa pero una buena gestión pasiva a/ da resultados b/ es asequble para la gran mayoría; lástima la distribución de dividendos, no se porqué motivo Vanguard no resgistra fi de acumulación. Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 08/09/14 23:34
Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...
Gracias Merowingio, el VI para mi está entre los 80/90 usd, otros le pedirán un margen de seguridad mucho más amplio por todo lo comentado y porqué es un stock muy volátil, puede estar en 40$ en cuestión de segundos. Como dices es un tema de comodidad, a mi hace tiempo que me gustaba la empresa pero entiendo perfectamente que muchos inversores, entre ellos tú y Nel-lo la pongáis en la pila del "pass" o "too hard". A ver como evoluciona con el tiempo. Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 08/09/14 23:30
Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...
Hey Nel-lo, Todo lo que comentas es correcto, el sector, la empresa y el CEO no tienen muy buena prensa, es efectivamente intensiva en capital, cíclica, hay un regulador, una posible burbuja... Hay otra forma de enfocarlo, sector con una tasa de cambio relativamente baja, es la empresa más potente, con un balance saneadísimo, con una capacidad tremenda para conseguir liquidez, que remunera bien al accionista, que puede reinvertir su capital, la que tiene mejores márgenes, la que genera más caja y que está a buen precio (esto último es lo más importante y lo que está por ver). Abrazo Nel-lo y gracias por leerlo. Cesc
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Nowitzki71 08/09/14 22:25
Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...
Sacraframe, muchas gracias por leer y comentar. Respecto al precio, has acertado en tu apreciación, los que seguimos el "value investing" a menudo agarramos "cuchillos cayendo" siempre y cuando el precio sea inferior al valor percibido, también asumimos que si el precio baja es porqué los participantes en el mercado sueltan papel, y lo hacen porqué hay malas noticias, así es el juego, los value damos contrapartida a otros participantes del mercado y viceversa. El juego, el "gambling" está muy arraigado en China, la suerte, la habilidad, el destino, la sensación de control sobre el juego, es así, es así desde hace muchos siglos, Adelson lo sabe, la industria del juego en su conjunto lo sabe, por tanto apuesto sobre una tendencia basada en una tradición milenaria, no es el último gadget en electrónica de consumo, no es ropa de moda, ni el último retailer on-line, tampoco biotecnología ni cloud-computing, ni redes sociales, por supuesto puedo equivocarme pero globalmente los grandes grupos del sector han ido aumentando sus ventas incluso en los peores años de la crisis. EL juego on-line es a los casinos lo que MTV a los conciertos, los casinos difícilmente van a desaparecer mientras existan los jugadores, y los jugadores existirán porqué en conjunto los humanos tenemos una tendencia irrefrenable a apostar, que es la bolsa sino? Pueden cambiar los juegos, las cantidades, el soporte, pero dudo mucho que cambie la pulsión jugadora. Atlantic City se va al garete, pero Las Vegas no, China-Macao está en auge, Corea del Sur, Japón, hay mucho terreno que recorrer, por otra parte LVS milita en la zona alta del sector, tiene una oferta difícil de igualar precisamente en lo que tu citas de las Vegas, retail, entretenimiento, convenciones, Reitero que hay riesgo en LVS, ya lo he remarcado, el precio de la acción es muy sensitivo al ciclo, es consumo discreccional, si China sufre, LVS y el sector en Macao van a sufrir mucho, pueden haber temas regulatorios, fiscales etc...pero las autoridades chinas quieren tranquilidad, no quieren malestar, hay inversiones en marcha muy importantes...que cada uno haga su análisis y decida. Si me equivoco? habitualmente, por acción y omisión, intento que mis errores sean lo menos relevantes posible y aprender cada día un poquito más, que falta me hace. Plan B? No tengo plan B, si creo que estoy equivocado y que las acciones valen menos de lo que marca el precio venderé, si hay pánico vendedor sin que ello afecte los fundamentales aguantaré o compraré más. Un saludo, Cesc
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Nowitzki71 08/09/14 21:20
Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...
Hola Ismael, muchas gracias por la lectura y comentario. Desde mi interpretación es una simple cuestión de escala, si miras el mapa de propiedades del "terruño" de Cotai adyacente a Macao , verás que el "strip" prácticamente les pertenece y que van a tener 4 grandes propiedades a las que se accede por el Strip que interconectadas por pasillos, tienen más habitaciones, más gaming que ningún otro player y generan economías de escala que les convierte precisamente en el competidor más rentable. La competencia es fuerte, pero los proyectos necesitan previa autorización y son de dominio público y con la info que se conoce hasta 2017, LVS seguirá dominando el strip y ostentará la mayor oferta en habitaciones y juego. La última pregunta que haces es interesante; revisando las ventas de LVS, Wynn Resorts y MGM de los últimos 10 años podrás ver que de los 3. únicamente MGM "pincha" en 2009 con un bajón de un 15% de las ventas aprox, Wynn y LVS aumentaron ventas y ambos presentan Ebitda positivo en todos los ejercicios excepto Wynn en 2004. Dentro del sector puro lujo, mi favorita es Cie Financiere de Richemont y aumentó ventas y mejoró resultado operativo en 2009 respecto a 2008. Pero...los stocks del sector casino, sufrieron increiblemente en este período, LVS cayó a plomo, un 95%, increible pero cierto, muy posiblemente porqué la crisis les pilló en plena expansión (10 billones de capex entre 2008/2010) y con deuda en el balance. Creo que el lujo es un buen sector, aunque no me atrevería a calificarlo exactamente de "defensivo", creo que la etapa más fuerte de la crisis, los paises asiáticos sufrieron menos -en proporción-, y en estas culturas se valora mucho el lujo y el juego está culturalmente arraigado. Un abrazo, Cesc
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