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Participaciones del usuario asdebastos

asdebastos 06/09/24 18:06
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Creo que hay que tener en cuenta la finalidad de las compras de los activos.  La normativa es diferente para aquellos activos que están destinados a la venta que si tienen que estar valorados a precios de mercado, con aquellos que no lo están (como es el caso de las participaciones preferentes adquiridas por Eroski) pueden seguir contabilizadas al precio de compra.Para mi el problema viene de que estamos hablando de una cooperativa y no conozco norma que regule algo que en principio no es muy coherente.  Una cooperativa tiene como fondos propios las aportaciones de sus socios cooperativistas y nada más y los estatutos indican como se dan de baja los socios (reducción de capital) o entran nuevos socios (ampliación de capital).Pero después aparece la figura de las participaciones preferentes, que para las entidades financieras son fondos propios porque, no siendo acciones, sin embargo sus características de no estar sujetas a pago de intereses ni capital y ser subordinadas son equiparables contablemente a FF.PP.  El siguiente paso es el bodrio de las AFSE que es para una cooperativa lo mismo que una preferente para una sociedad.Por eso tiene la consideración de FFPP. una emisión (la que puede no pagar intereses) y de deuda la otra emisión (que siempre tiene que pagar en efectivo y no ampliando el nominal).Por lo tanto, considerando que una cooperativa puede adquirir sus títulos de capital ¿¿?? supongo que el auditor les habrá llamado la atención del artículo 141 de la LSC que obliga a la venta en un plazo máximo de 3 años de aquellas participaciones que se hayan comprado.Hasta ahora no lo habían cumplido porque efectivamente no es una S.L. sino una cooperativa, pero esto chirría por todos los lados, por lo que yo creo que este debe ser el motivo, ya que la alternativa a no vender es amortizar, y en una emisión colocada a mercado no se puede amortizar parcialmente, sino que se debe amortizar la totalidad.Otra cosa (y creo que así puede haber sido) es que hayan pactado esos tres años para quedarse en una zona intermedia de reconocer la la Ley de Cooperativas no tiene previsto esto y por otro lado que la LSC si pone el plazo y debería ser de aplicación en caso de silencio en este tema.Como siempre es mi opinión y puedo estar equivocado, pero siempre he pensado que era por motivos regulatorios o para mejora de rating (donde efectivamente queda mucho mejor que o vendas a mercado o valores a precio de mercado unos activos que cotizan aunque no sean para la venta).Y no quiero alargarme más, hay que recordar que los últimos bancos americanos que han quebrado lo han hecho porque no tenían valorados a mercado los bonos que habían comprado a largo plazo y no lo tenían que hacer porque precisamente eran productos comprados a vencimiento, no para la venta.
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asdebastos 06/09/24 00:31
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Me parece que la autocartera está "comprada" al 100% en la época de las demandas de las preferentes en las que las demandas eran contra el emisor (Eroski) basadas en la información contenida en el folleto de emisión. Como estas demandas algunas veces se perdían  ya que se entendía que era riesgo de inversor, se empezaron a poner las demandas contra los comercializadores (bancos) basadas en la falta de transparencia en la colocación de las preferentes y vicio en el consentimiento, que se ganaban más fácilmente que las anteriores contra Eroski con resultados diversos.Por lo tanto aquí no ha habido buen precio de compra.Y contablemente las operaciones con autocartera no afectan a cuenta de resultados. Las diferencias van directamente contra reservas. De hecho los saldos de las AFSE FF.PP. compradas no están en el activo, están en el pasivo (cuenta del grupo 108 del PGC) minorando por el valor nominal los FF.PP. Cuando se vende ahora 100.000 euros al 30% lo que ocurre es que se incrementan los instrumentos de capital en 100.000 euros (se reduce la cuantía de lo que minoraba los FF.PP.) y se lleva a reserva especial (cuenta del grupo 114 del PGC) en el activo 70.000 euros (una reserva especial en el activo lo que hace es disminuir las reservas).  Pero no se lleva nada a través de cuentas de resultados.En cuanto a las AFSE que computan como deuda en lugar de FF.PP. no estoy tan seguro de que los resultados se lleven directamente a reservas y no pasen por la cuenta de resultados, pero si que lo que hace una venta es incrementar la deuda de la cooperativa por el importe nominal (cuando las había comprado se había disminuido la deuda a través de una cuenta compensatoria).Todo ello a salvo de contabilización a través de filiales en lugar de la matriz y de que yo no esté equivocado.De cualquier modo creo que nos queda menos de 1 mes para ver publicada la información semestral y algo nos desvelará sobre este asunto.
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asdebastos 05/09/24 15:00
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Pues si es así está clara la solución. No atacar nunca la oferta y o es millonario además de almorranas o fin de la historia en dos semanas.
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asdebastos 05/09/24 13:55
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Desapercibida a mi no me ha pasado.Es muy pertinente y la tengo en cuenta.Hoy no puedo desvelar mi estrategia porque como ya he dicho alguna vez, primero lo hago y después lo cuento por si a otro le sirve, pero mientras que no termine de hacerlo me reservo y entiendo se comprenda que así sea.Pero claro que si tienes liquidez por un año y en ese año baja 5 puntos, aunque compres más bajo has seguido una estrategia peor porque has perdido 6 puntos del cupón si hubieras comprado en lugar de tener liquidez.Y si en lugar de liquidez tienes una inversión que renta 4 pues tampoco es lo mismo que tener otra que renta 20 sobre la inversión (6 sobre el nominal)Hay que tener en cuenta que hay 1 que vende y muchos que compran. No considero tonto a ninguno de los que compran, o sea, que si son muchos, algo de razón hay en comprar.Una oportunidad clarísima que viene motivada por la política de Eroski de vender la autocartera. Y sabiendo que los financieros de allí son buenos, seguro que el motivo no es de rentabilidades, ya opiné que debía ser algo regulatorio o destinado a cumplir con auditoría/ranking o algo similar.Lo que también hemos dicho es que todas las ventas que se están haciendo posiblemente venzan en algún momento a las cantidades que están disponibles para la compra (que siguen aflorando como hongos todas las semanas) y que si la política de quien quiere comprar es esperar a que vendan, sin atacar a la oferta, el precio debería caer.
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asdebastos 04/09/24 16:26
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Ya me gustaría conocer cuántos siguen este foro con información completa. (Lectores activos e incremento del número por periodos y ya puestos a pedir si son profesionales)
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asdebastos 04/09/24 16:22
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Como dice Pedroluisfer han sido 150.000 adicionales a las habituales 90.000Y como han soltado después de las 150.000 las 90.000 eso quiere decir que están anticipando algo el calendario de ventas, no sé si por cubrirse si bajan a un precio que no les guste soltar, o porque en lugar de 3 años puedan hacerlo en menos tiempo.En el semestre anterior los últimos días no hubo ventas, lo que me hace inclinarme a que hay un calendario ya definido, pero siguen siendo especulaciones.La decisión personal que sigo ratificando es ni entrar (aunque me apetece mucho por la rentabilidad no me apetece nada por la gota malaya de las ventas) ni vender, porque lo que tengo es "dinero perdido" que me da muy buena rentabilidad. Ya vendí un paquete y ahora casi me arrepiento porque la idea era recomprar más bajo y por el momento no baja. Siguen anotadas para mucho más adelante, en el 25 o posiblemente en el 26 si tengo paciencia y me amputo los dedos compradores.
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asdebastos 03/09/24 23:19
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Pues es posible. No es fácil estar seguro de algo que desconocemos.Pero esa coordinación pudiera ser pactada o simplemente por observación de la pauta que hemos hecho nosotros y no seremos los únicos.Si es como consecuencia de una observación no es tan pactada, es simplemente seguir una táctica.Imagínate que soy un fondo y tengo interés de adquirir pongamos hasta 1 millón nominal y el precio en un rango próximo a 30%.Puedo poner la orden de compra o, sabiendo que van a ir cayendo los 90.000 dos veces a la semana, voy poniendo también las órdenes de compra de forma escalonada y si puedo hacerlo incluso por debajo pues mejor.Si fuera pactada lo más simple es ponerse en contacto con Eroski y decir que pongan 1 millón a la venta que lo voy a comprar, sin estar mareando la perdiz semana tras semana.Pero sea lo que sea nosotros seguiremos con elucubraciones y no con certezas.
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asdebastos 21/08/24 15:54
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Pues ya los ha comprado. Y no me extrañaría que volviera a ser Eroski para evitar la presión de tener que soltar otros 90.000 y quedarse ya solo con la misión de soltar 40.000.Hoy estará contento.La semana que viene (o la próxima, o la siguiente) posiblemente ya no esté tan contento, porque la cotización puede bajar a 27.Como dices es para no entenderlo.
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asdebastos 21/08/24 12:37
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Y como consecuencia de que ya vuelven las ventas hoy hemos visto que alguien ha comprado las malas a 26. Y quien estaba con 500.000 a 27 ya se había retirado y ha bajado mucho más. Me parece que yo voy a ponerme al lado de ese, que algún día algo caerá, pero debe ser a super buen precio, porque el temor es que hasta que se agoten los 29 millones vamos a tener tres años de no levantar cabeza. Incluso con los que salen corriendo después de haber visto las ventas a ponerse en demanda.
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