Adalonso
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Adalonso
23/03/21 22:48
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
Mohican, esto publicaba ayer Inverta:https://www.elespanol.com/invertia/mercados/20210322/minoritarios-baron-ley-encomiendan-asesores-ey-cnmv/567693778_0.html
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Adalonso
13/03/21 16:16
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
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Gracias por escribir vuestras ideas. Enriquecen el debate y permiten conocer otros puntos de vista interesantes. Algún apunte más:.- El año ha sido nefasto para IBG (pandemia, parada de producción durante bastante tiempo, reducción de pedidos de clientes, cambios en la programación de las inversiones...). Aún así, ha ganado dinero y su estructura financiera se mantiene entre buena y muy buena. Podrá recuperar mercado más o menos rápido y lograr mayor o menor rentabilidad, pero no tendrá problemas de supervivencia..- La gestión ha sido siempre prudente en esta empresa. Los niveles de deuda son contenidos y las inversiones recurrentes son bastante reducidas en un año normal (lógicamente el programa Hernani convertirá 2020/2021 en ejercicios diferentes en este sentido)..- El hecho de que la instalación de la nueva máquina se haya aplazado es un signo de prudencia y calidad en la gestión ante la nueva situación que se ha presentado. Posiblemente la acaben instalando unos semestres más tarde, pero incluso si decidieran finalmente abortar ese proyecto, no tendría porqué ser necesariamente negativo para la marcha futura de la empresa..- IBG produce bajo pedido. Si se mantiene esta práctica y va aumentando la capacidad, poco a poco se tiene que ir notando en los beneficios ordinarios. Además, los nuevos negocios (papel de embalaje, envases etc) posiblemente tengan márgenes de beneficio mejores que los propios de un producto utilitie como el papel..- IBG tiene buenos activos industriales y nulos intangibles. Aquí sí tiene sentido comparar su cotización con el valor contable por acción. Con esta medida también está objetivamente barata..- Es evidente que el mercado se ha olvidado de la compañía. En 2020 movió en bolsa 24,5 mns€ en todo el año, por unos 36 mns€ en 2019 y 2018. Y 83 mns€ en 2017. Nadie la tiene en cuenta ahora mismo. Ya se fijarán en ella cuando gane entre 2 y 3€ de bpa y cotice por encima de los 35/40€ otra vez. Cuestión de tiempo.Saludos.
Adalonso
13/03/21 12:00
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
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Evidentemente no pueden ofrecer menos de los 109€ a los que han estado comprando en bolsa. Este es un límite o suelo por normativa.Hoy publica esto 5días. Confirma que cnmv está considerando la necesidad de contar con informes más neutrales y actualizados, que incorporen los beneficios acumulados en estos últimos años (que no fueron repartidos como dividendo por BDL y que no se tuvieron en cuenta a la hora de confeccionar el informe de valoración inicial por R4). También es evidente que todo lo que está publicando la compañía (incluído este artículo de 5días) tiende a dar la imagen de que la pandemia influirá muy negativamente en el negocio futuro de la compañía. Pero está clarísimo que no es cierto en la medida que quieren trasladar. Hecho que en la cnmv habrán contemplado ya sin duda.Lo lógico es que BDL presente ahora un nuevo informe de R4 con una valoración más alta. Al menos a un nivel al cual la cnmv considere que queda jurídicamente cubierta para el caso de que algún fondo inicie acciones legales contra ella por considerarlo aún injustamente bajo, una vez resulte autorizada la opa a ese nuevo precio.Un saludo.https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/12/mercados/1615571651_426994.html
Adalonso
02/03/21 16:40
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
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Muchas felicidades Valver. Te sigo desde Invertia. Eres una persona muy entrañable. No sabes cuanto me alegro de que te hayas ido recuperando tan bien en tu salud después de aquel “sustillo” que nos diste hace unos años. Espero que pases un buen día y un buen año junto a tus familiares.Y, por supuesto, que ambos cobremos aún muchos dividendos lingoteros.Un abrazo fuerte.
Adalonso
27/02/21 21:06
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
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Creo que no es mi comentario el erróneo.El dividendo que abona en unos días corresponde a las ganancias del ejercicio 2019. El consejo lo había mencionado cuando presentó la memoria anual auditada (la del 2019 que publicó en febrero del 2020). Pero luego surgió la pandemia y el propio consejo decidió aplazar el pago de tal dividendo como medida de precaución ante la incertidumbre creada y a que - en aquel momento- no se conocían las necesidades de liquidez que podría tener la compañía durante el año. Y ahora ha decidido satisfacerlo.Sin embargo, las ganancias del 2020 (0,60€/título) que conocimos ayer, no podrá distribuirlas a los socios en parte alguna porque Lingotes se acogió a las medidas que aprobó el gobierno con respecto a los Expedientes de Regulación de Empleo Temporal. Y en estos casos la normativa no permite distribuir dividendos sobre los beneficios de ese mismo ejercicio, salvo que devuelvas las cuantías exonerada de pago al Sistema Público, lo que -estoy bastante seguro de ello- Lingotes no tiene intención de hacer.Un saludo, Pepeleshes.
Adalonso
27/02/21 18:11
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
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Te respondo y de paso me corrijo a mí mismo por algo mal escrito en mi anterior post.No pueden repartir dividendos con respecto a los beneficios del 2020 porque en ese ejercicio se acogieron a medidas laborales del erte y el Real Decreto 30/2020 prohibe en estos casos pagar dividendo sobre lo obtenido ese mismo ejercicio.Así que los 0,70 serán el único dividendo que abone Lgt en 2021. Salvo que decida abonar uno a cuenta sobre las ganancias de este ejercicio.Un saludo.
Adalonso
26/02/21 21:35
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
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Por otro lado los resultados han sido francamente buenos. Es evidente que habrán tratado de presentar las cifras más "conservadoras" que fuera posible porque ello ayudaría en su defensa de que el precio de la opa es razonable en base al futuro aciago que puede esperarse por la situación económica depresiva en general, y particularmente en su sectorial.De hecho, son reiterativos en la redacción con esa idea: que entramos en una fase recesiva no solventable hasta dentro de muchos años (en datos de empleo, citan incluso el año 2026). Es evidente su intención.Aún así, otros 5,14€/acción de ganancia neta. Cuantía que debería sumar también en la mejora del precio de la oferta pues no se tuvo en cuenta en absoluto cuando R4 estudió la compañía para confeccionar el análisis que sirve de base a la operación.Por cierto: 195 mns€ de tesorería más activos financieros al cierre del 2020, con una deuda financiera de unos 5 mns. La mitad de lo que ofrecen en la opa ya corresponde al dinero por cada título que tiene el grupo en efectivo. Una prueba más del hurto que intenta perpetrar el Sr. Santos.
Adalonso
26/02/21 21:18
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
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Y se te ha olvidado lo más importante: a mediados de marzo cobraremos los 0,70€ del dividendo del 2019 que habían aplazado.Los resultados son francamente buenos para como estaba transcurriendo el año. No esperaba ni de lejos cerrar este horrible 2020 -en especial para el sector al que pertenece LGT- con este nivel de ganancias netas: 0,60€/acción.Además, los estados financieros no muestran deterioro alguno respecto al 2019, son una continuación del ejercicio previo. Tiene algo más de deuda bruta pero el dinero está en la caja. Si eliminamos la partida de 7 mns€ de otra deuda financiera a corto (que es el dividendo que abona en un par de semanas) y restamos esos 7 mns de la tesorería, nos queda una situación muy parecida al 2019.Además, los circulantes se han manejado bien. Han incrementado un poco las existencias pero compensan con parecido importe en la cifra de clientes.Finalmente, los flujos de caja también muestran una razonable continuidad. Han reducido los flujos operativos como era previsible por la caída de los ingresos pero lo compensan bastante bien con un nivel inferior de inversiones. En fin, que me parece una presentación francamente buena en su conjunto. Creo que podemos esperar en torno a 0,30-0,40€ de dividendo con cargo al 2020. Hace 3 meses no me habría parecido posible.Salvo que se tuerza la situación económica general, claro.
Adalonso
07/02/21 10:56
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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Es porque en un caso están hablando de los resultados del holding (que es quien cotiza y que yo denominé A) y en el otro caso están refiriéndose a los beneficios de la matriz (que designé como B).La duda te surge porque, efectivamente, en las presentaciones a la CNMV suelen nombrar de manera genérica a Logista, cuando pueden estar refiriéndose a una o a otra.En el HR del 28/10/20 (ese día presentó 6 HR, imagino que te refieres al 5283 ó 5286) están hablando de los 157 mns€ de beneficios netos del holding, es decir de la sociedad que cotiza (de A). Sin embargo, si abres el informe estadístico podrás ver tanto la cuenta de resultados de la dominante del grupo (B) como del propio grupo o holding (A). Ahí ya venían especificadas ambas cifras distintas, 385 mns€ de ganancia de B y 157 mns€ de A.En el HR del 4/2/21, aunque lo comunica A porque es la que está obligada a hacerlo, se indica que -entre otros puntos del Orden del día- se han aprobado los resultados de la matriz y del grupo, así como su distribución a dividendos y reservas. Y cuando menciona los 385 mns€ de beneficio neto se están refiriendo a la matriz (a B).Un saludo.