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Adalonso 22/06/22 15:26

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

No, no. Yo no asistí físicamente al evento. Simplemente resumí el contenido del HR que la empresa publicó (y que ahora has adjuntado tú).Lamento el malentendido, ajeno a mi voluntad. De hecho, en mi mensaje previo indico que la compañía resumió el contenido de citada junta. No afirmo que yo estuviera allí.No tiene mayor relevancia. A veces algún escrito de otra persona puede inducir a interpretar de manera distinta algo que realmente nadie escribió.Lo que sí intenté fue seguir la reunión por internet, pero no fue posible. Curiosamente, la del año pasado fue sólo telemática y la de este sólo presencial. Eso sí, ayer se aprobó la modificación del artículo 15 de los Estatutos Sociales, de forma que en el futuro el Consejo podrá hacerla presencial, telemática o de ambas formas, que imagino que será lo que finalmente prevalezca.Un saludo.

Adalonso 21/06/22 23:37

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Hoy se celebró en 1a convocatoria la Junta General Ordinaria de MCM. La compañía ha resumido los puntos principales de lo allí tratado: i) siguen inmersos en un proceso de fuerte inversión (unos 100 mns€ para el trienio 2021-23); en concreto destinarán 5 mns€ a la instalación de placas solares para mejoras energéticas en todas las fábricas del grupo; 20 mns para incrementos de capacidad productiva y mejoras tecnológicas; entre 12 y 15 mns de capex recurrente y 3 mns a I+D. También valorarán aplicar 7 mns más a la construcción de una nueva nave para almacén.ii) Se aprobó un dividendo complementario de 0,11€ por acción, incrementable con la parte proporcional de la autocartera, que se paga el 13 de julio próximo. Con ello, se superan los 0,43€ al año en dividendos respecto a las ganancias del 2021, cuantía que mantendrán asimismo contra los beneficios del 2022, a pesar de que anticipan que no serán tal altos como el récord alcanzado el pasado ejercicio, por los altos costes de la energía y de la celulosa. Anticipan no obstante que el año irá a mejor en términos financieros a medida que puedan ir trasladando al cliente el actual entorno de inflación de costes.Un saludo.

Adalonso 21/06/22 17:06

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

Muchas gracias, Rivaldinho.Llevaba desde hace años como un 2% de cartera en Vidrala a 65€, casi todas adquiridas por derechos en sucesivas AK. Llegué a verlas casi en 110. Luego, vino esta gran bajada y fui promediando, de forma que ahora llevo un 8-9% a una media similar a como cotizan hoy.Es decir, he pasado de casi doblar a estar en breakeaven. Pero prefiero la situación actual. Vidrala es una de las mejores 5/8 compañías del Mercado Continuo: buen negocio industrial, defensivo, con claras ventajas competitivas y gran generadora de caja libre. Además, tiene un excelente gestor y una buena estructura financiera.Un fuerte abrazo.

Adalonso 20/06/22 20:10

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

El 16 de mayo anunciaron que habían cumplido el programa de compra de 270.000 títulos “que serán amortizados en las próximas semanas”. Y anunciaron este otro de 300.000 acciones más al que tú te refieres. Yo creo que van a cumplir este también en un plazo más bien corto y después, o bien amortizan todas las adquiridas ya antes del scrip del 5% que asimismo han anunciado, o incluso inician un nuevo programa de autocartera por otro 1%.Son muy buenos gestores de cara al accionista.Un saludo, Rivaldinho.

Adalonso 12/06/22 23:50

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Lo que dijo es que podrían invertir entre 250 y 300 mns€ en los próximos años. La cifra de 700 mns la dió como un tope o maxima capacidad posible. Yo no creo que haga inversiones inorgánicas individuales muy grandes, tal vez adquieran pequeñas compañías logísticas de nicho. Aparte de las inversiones orgánicas en transporte especializado de farma, tal como tú dices.Imperial Brands tiene una deuda superior a 8.000 mns, así que le viene muy bien emplear no la mitad sino todo el efectivo excedente de Logista. Si la remuneración llegase a ese 2% que dices puedes contar con mas de 40 mns€ de resultados financieros brutos al año, porque Logista opera -por sus características- con un fondo de maniobra muy negativo y su liquidez suele estar en los 2000-2200 mns€. Por eso podría acometer esas inversiones inorgánicas sin gran problema: simplemente reduciría un poco su abultada caja (e incluso podría admitir cierta deuda financiera, en su caso).Eso sí, a IMB también le gusta mucho los dividendos que le entrega Logista. Ponlo en relación con los resultados financieros y con las inversiones inorgánicas. El dinero aplicado a estas últimas supondrá menos disponible para IMB.Saludos.

Adalonso 12/06/22 16:43

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Vas bien encaminado. La caja que echas en falta la tiene Logista en 2 partidas del activo circulante: i) Deudores comerciales (porque da un promedio de un par de semanas al estanco para que le pague las entregas); ii) Otros Activos Financieros, que es donde realmente está el dinero líquido, porque debes tener presente que Logista tiene suscrito un contrato de préstamo/póliza de crédito con su matriz para que esta disponga del excedente de liquidez y lo remunere con un margen del 0,75% sobre tipo oficial del BCE.Respecto al porcentaje limitado en la proporción de Fondos Propios sobre total del Activo no debes preocuparte. Es una característica lógica en una empresa como esta en la que prima el peso de los Circulantes. Lo que es precisamente una de sus ventajas competitivas. Por otra parte, habrás comprobado que Logista tiene escasas necesidades de inversion en capex y que su Pay Out suele rondar el 90/95%. Por tanto es difícil que su Patrimonio Neto crezca con el tiempo pues no se acumulan los beneficios en las reservas sino que se distribuyen casi todos. Esto explica asimismo el ROE superior al 35% que alcanza con frecuencia.Un saludo.

Adalonso 26/05/22 16:24

Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta

No. El dividendo que pagó el 28 de junio 2021 fue a cuenta de los beneficios del 2021. Ahora en julio abona el complementario del 2021 más el extraordinario de 20 mns €.

Adalonso 23/05/22 17:39

Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta

La junta es el 14 de junio. Los dividendos -complementario más extraordinario- los abonan juntos el 18 de julio. Además aprueban un consejo con 9 consejeros (hasta ahora había 8) y fijar un máximo de remuneración anual para el conjunto de todos ellos en 700.000€ (hasta ahora era de 894.000).Un saludo.

Adalonso 14/05/22 14:01

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Imagino que seré uno de los primeros lectores. Escribo para felicitarte porque me ha parecido un libro excelente. Se centra en el análisis pormenorizado (fundamental, ventajas competitivas, gerencia, valoración ...) de un conjunto específico de empresas españolas que destacan por su calidad de negocio. Agradezco que lo hayas escrito. Sin duda este libro tiene un valor que supera en varias veces su coste. Un saludo.

Adalonso 16/02/22 20:31

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Hola Kagonlou. En sus informes - cuando se refieren el “cash flow” - lo que hacen es sumar el beneficio neto más las amortizaciones del periodo. Simplemente. Lógicamente eso no son exactamente los flujos de caja libres que puedes deducir del “Estado de Flujos de Efectivo”, el cual concreta con más precisión el origen y aplicación de los movimientos de caja.Saludos.