Es una acción con un futuro inmenso, un productor de muy bajo coste (bajísimo en África, en Ghana están en el entorno de los 9$-8$) y cuya directriz estratégica es el desapalancamiento del balance una vez que ya han conseguido sacar adelante las nuevas fuentes de crecimiento en las costas de Ghana.
Es una historia de crecimiento de Free Cash Flow para reducir el balance a la vez que financiar las nuevas exploraciones de alto potencial en el norte de Sudamérica..
Lo que me tiene mosquedo es que hace unos meses hicieron una ampliaciónd de capital con un descuento del 45%. El equipo directivo dice que fue para desapalancar más rápido (este año de 5.1 a 3.3 veces el ratio de desapalancamiento) pero hicieron una faena a los inversores. Creo que es un claro error de gestión (seguramente achaquen el exceso de apalancamiento a la resolución de Marzo de 2015 del ITLOS según la cual tienen por debajo del 45% la capacidad de producción de T.E.N donde puede hacer 13 nuevos pozos (que están previstos para fin de este año)). Su verdadero problema era que tenían firmado unos covenants de 3.5 veces Deuda Neta sobre EBITDAX y no tenían ninguna capacidad para tomar decisiones financieramente ya que estaban monitorizdas por los acreedores.
Con esta emisión de nuevos titulos, han ganado tranquilidad financiera durante los próximos 3-5 años de forma que puede esperar con tranquilidad el giro del ciclo del petróleo. Pero no es fácil estar invertido ese tiempo en una acción tan volátil como TLW.
Azvalor están muy seguros de esta inversión por ahora.
Rober 3.0; en el entorno de las 2 libras :-).
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