Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Mi visión.

Desde el momento que TK es

 35,96M acciones de TGP
9,66M acciones de TNK
1 FPSO que yo valoro en 35m$
Deuda neta de -283m$ 

ya no hay espacio a mucho movimiento fuera de lo que indique la cotización de TGP.

Como indicaba antes, caso extremo como tener un TNK a 8$ ó a 30$ supone 2$ en el precio objetivo de TK.

En cambio, el caso extremo como tener un TGP a 10$ ó a 25$ supone 5,5$ en el precio objetivo de TK.

Como prueba de algodón ahora mismo: el valor de TK a precio de sus participadas es 3,29$ y está cotizando a 3,2$.

Han matado toda esta historia de la famiglia y hasta cierto punto me da pena.

¿qué sentido tiene tener TK cuando en TGP te llevas prácticamente lo mismo más un dividendo adicional del 10%?

Habrá que ver cómo valora el mercado a TK cuando esté recibiendo dividendos por valor de +80m$ anuales de sus hijas. Esto todavía es un misterio para mí. 

Cobas decía que valía 19$ y la primera participación (con amplísimo margen de seguridad) la compró a 9$.

Ha sido todo una puta milonga.

Ah, pues si no hay descuento de holding, paso....
Para eso prefiero escoger yo cuánto quiero estar expuesto a TNK o TGP.

Muchas gracias Road.

Saludos.

Road, es que de nuevo Cobas no acierta para nada en sus valoraciones públicas. Véase Ruinolt, TK, Golar, Syriza, etc

Puede que esté ocurriendo lo contrario a lo que a primera vista observamos. Como que crees a alguien poco avispado por sus respuestas o actos, hasta que tiempo después te das cuenta precisamente de lo contrario, que era muy listo haciendo el papel de tonto... 

el dividendo de tgp tambien va a tk y aumenta el valor de tk. con la ventaja de que te va el 10% enterito sin tributar a hacienda.

y como digo, una subida de tgp aumenta el valor de tk desproporcionadamente por el apalancamiento

y te falta incluir el valor del GP que TK tambien recibe ingresos por ahi

Este foro le da mil vueltas a Cobas en TK y TGP. 

No os subestimeis,

Por SOTP no veo el valor del dividendo.
He olvidado el valor presente de los gastos generales que viene a ser cerca de 1$ en la valoración de TK.
El valor del GP son peanuts para el valor objetivo calculado por SOTP.

En realidad, se mira por donde se mire, es muy difícil justificar que TK vale más de 8$ - 9$, siendo el rango más normal sobre los 6$-7$.

Todo va a depender del dividendo de TGP. Ya puede generar todo el FCF que quiera y tener un balance para sacar pecho ...... pero si no hay dividendo, el mercado no va a reconocer nada.