#7209
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muy de acuerdo Road.
Se está hablando de:
Cobas Internacional
- Gestión activa
- Value Investing
- El objetivo del equipo de inversión es construir una cartera “long-only” diversificada.
#7210
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Noble Corp en modo despegue. Veamos si esta es la buena.
Y Aryzta, que no llevo, nuevamente a las andadas. Siempro tengo al sensación de que se me ha escapado y siempre se puede pillar un poco más barata con el paso del tiempo.
#7211
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Siempre entra la duda de si hacer swing, pero en mi caso, al menos, como la inversión no es muy grande me la voy a jugar y hacer b&h hasta que el petróleo llegue a 80$ (o más), y a partir de ahí igual si empiezo a vender algo.
#7212
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
#7213
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
#7214
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Estos tíos son unos chorizos y unos manipuladores.
El quid del petróleo está en el lado de la oferta.
Freedom is driven by determination
#7215
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Tras un tiempo gestionando mi propia cartera con resultados peores a lo esperado me estoy empezando a plantear invertir a través de un fondo de inversión. Tengo en mente Cobas, Azvalor y Bestinver. Qué me podéis decir de Cobas? Estáis contentos? Son transparentes? Que tal la relación con los partícipes? Y sus comisiones, os parecen elevadas o entran dentro de lo normal en el mundo de los fondos boutique?
#7216
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Otro análisis de Noble:
Noble Corp .: Takeaway del último estado de la flota
13 de abril de 2018 1:35 PM ET
|
|
Acerca de: Noble Corporation plc (NE)
Situaciones especiales, equidad contraria, larga / corta, valor
( 9,516seguidores)
Resumen
El total del análisis de flotas y el estado de la flota de Noble Corp. al 12 de abril de 2018. La cartera de contratos de Noble ascendió aproximadamente a $ 2,82 mil millones a partir del 12 de abril de 2018.
El noble Paul Romano se extendió desde principios de abril de 2018 hasta mediados de junio de 2018 a una tasa diaria de $ 115,000.
Noble es una acción en el proceso de tocar fondo lentamente y debe acumularse en cualquier debilidad por debajo de $ 4.
Imagen: Drillship Noble Paul Romano Semisub.
Tesis de negocios
Noble Corp. ( NE ) se desempeñó razonablemente bien en este entorno difícil si juzgamos por el nivel de dólares de la cartera de contratos firmes que la compañía indicó el año pasado y la potencial "expectativa" resultante de un aumento en los precios del petróleo ahora por encima del nivel de $ 70 por barril.
Noble es una acción en el proceso de tocar fondo lentamente y debe acumularse en cualquier debilidad por debajo de $ 4.
Lamentablemente, este nuevo estado de la flota no ofrece la confirmación definitiva que ya estaba anticipando en febrero, y muestra un status quo preocupante difícil de descifrar. En consecuencia, la acción después de experimentar un fuerte impulso positivo a principios de enero perdió la mayor parte de la ganancia cuando los precios del petróleo no fueron capaces de continuar su ascensión impresionante.
El estado de la flota de la compañía muestra solo una pequeña extensión de contrato esta vez, lo cual es otra pequeña decepción que puso en tela de juicio cualquier idea de una fuerte recuperación anunciada a fines del año pasado, tal vez un poco precipitada. ¿Estamos frente a una barricada o es una ocurrencia lógica?
Creo que es hora de concluir que las grandes petroleras aún están indecisas y no están invirtiendo lo suficiente en CapEx de exploración costa afuera en este momento a pesar de un entorno de precios petroleros favorables. No lo interprete mal, hay cierto nivel de actividad, pero el proceso lleva mucho más tiempo de lo que esperaba.
Se necesitan meses para presenciar una recuperación de perforación costa afuera, y creo que veremos un aumento en la actividad durante la segunda mitad de 2018.
Análisis completo de la flota y estado de la flota a partir del 12 de abril de 2018.
1. Clase: Drillships
# Nombre
Especulación.
K '
Contrato
Fin
Corriente
Seleccion de DIA
K $
Ubicación
(0-tasa)
1
2013
10/40
4/18 - 4/21
No divulgado ($ 220k / d?)
[ExxonMobil]
Guayana
2
2011
8.25 / 40
Compromiso dividido 50/50 - Joint Venture entre Shell (NYSE: RDS.A ) (NYSE: RDS.B ) y Noble Corp.
12/18 - 4/22
230 + (piso)
[Cáscara]
Malasia
3
2013
10/40Finales 2/19
482
[Cáscara]
Gobierno de los Estados Unidos
15% de bonificación elegible
4
2011
10/40
Mediados del 7/22
275+(piso)
[Cáscara]
Egipto
15% de bonificación elegible
5
2013
10/40
Finales de 12/2018 - Principios de 9/2023
275+(piso)
Bulgaria
[Cáscara]
TBD
15% de bonificación elegible
2. Clase: semi-sumergibles
# Nombre
Especulación.
K pies
Contrato
Fin
Corriente
Seleccion de DIA
$ k
Ubicación1
1981/1998
6/25
Mediados del 6/18
115
[Hess (NYSE: HES)]
Gobierno de los Estados Unidos
2
1987/2007
10k '
Mediados del 18/5
Entre el 5/18 y el 1/19 (LOI)
Astillero
No divulgado
[PTTEP]
Myanmar
4. Clase: Jack-Ups
# Nombre
Especulación.
Pies / K pies
Contrato
Fin
Corriente
Seleccion de DIA
Ubicación1
2Q'2016
492/32
Tarde 11/20
451 (incluidos los ingresos por movilización)
[Statoil (NYSE: STO )]
UKNS
Opción de precio de 2 años
2
1981/1998
300/25
Mediados del 11/18
sesenta y cinco
[Aramco ( ARMCO )] Golfo Arábigo
(30d) 2T18
3
2009
400/30
Media 4/18 - Media 12/18 (Opción de precio ejercitado de 65 días)
No divulgado
[Energia espiritual]
Reino Unido
mar del Norte
2 x opciones
4
1981/2004
300/25
Mediados del 11/18
sesenta y cinco
[Aramco]
Golfo Arabe
5
2007
400/30
Principios 3/22
159
[Aramco]
Golfo Arabe
1Q'18 ( 15d )
6
2014
400/35
Media 1/18
111
[Total (NYSE: TOT )]
Brunei
7
2014
400/35
Tarde 8/18
96.5
[Maersk ( OTCPK: AMKAF)]
Dinamarca
8
2009
400/30
Principios 7/22
159
[Aramco]
Golfo Arabe
9
2013
300/25
Mediados de 12/19
94
[Exxon Mobil (NYSE: XOM )
Canadá
10
2014
Jack-up 400 IC
Media de 4/18 a mediados 12/18
No divulgado
[ConocoPhillips (NYSE: COP )]
Timor Oriental
11
2014
Jack-up 400/35
Temprano 2/19
No divulgado
[Delfín]
Katar
Aparejos disponibles, listos para apilar o apilados en frío, inactivos.
# Nombre de la plataforma / fecha del astillero Tipo Año de construcción Estado Ubicación1 Noble Amos Runner (2/16)SemiSub1982/1999Apilado en fríoGoM2 Noble Jim Day(1/16)SemiSub1989/1999/2010Apilado en fríoGoM3 Noble Dany Adkins (3/16)SemiSub1989/1999/2009Apilado en fríoGoM4 Noble Dave Beard (4/16)SemiSub1986-2008Apilado en fríoSingapur5 Noble Tom Madden (5/16)Drillship2014Apilado en calienteGoM6 Noble Sam Croft (5/16)Drillship2014Apilado en fríoGoM7 Noble Bully I(3/17)
Drillship
Compromiso dividido 50/50 - Joint Venture entre Shell y Noble Corp.
2011Apilado en fríoCurazao8
Noble Mick O'Brien (8/17)
Jack-up 400 IC
2013Cálido apiladoEmiratos Árabes Unidos9
(01/2018)
Jack-up 300/25
1980/2005Preparación apilada en fríoEmiratos Árabes Unidos10
(01/2018)
Jack-up
1981/2004/2010Preparación apilada en fríoEmiratos Árabes Unidos11
(01/2018)
Jack-up
2014Disponible Apilado en calienteMalasia
Instantánea de la Flota Noble
Total
Taladros
Semi-subs
Jack-upsNoble Corp.
175211Apilado en frío - Inactivo - No contratado
12344Total
298615
Detalle del trabajo acumulado con gráficos
La cartera de contratos de Noble ascendió aproximadamente a $ 2,82 mil millones a partir del 12 de abril de 2018 .
Estimé alrededor de $ 700-800 millones en cartera firme para 2018, con un promedio de ~ $ 220 millones por trimestre.
Nota: esta es solo una estimación. La compañía no proporciona la tarifa diaria de unos pocos contratos, y el trato con Shell puede variar notablemente en el lado positivo, ya que utilicé solo la tasa diaria en mi cálculo. En algunos casos, NE puede recibir un 15% de bonificación (por lo tanto, úselo con precaución). Se ha aplicado una deducción por el tiempo de inactividad de tarifa de día cero, especialmente para la JU de Noble Gene House.
El segmento de Jack-up representa el 38.1% de la acumulación total.
Cambio notado en FSR para abril de 2018
- Noble Paul Romano : a principios de abril de 2018 a mediados de junio de 2018 en una tarifa diaria de $ 115,000 (Extensión)
- Noble Bully II : el período de espera se extendió hasta el 18/12 a $ 230k / d desde $ 200k / d
- Noble Clyde Boudreaux Semisub comenzará su contrato con PTTEP en 5/18 ahora.
- Noble Tom Prosser Jack-up comienza su contrato a mediados de abril en lugar de principios de abril.
Conclusión
Me gusta Noble por su flota versátil, cartera de pedidos sustancial y su balance estable. Creo que la compañía tiene fuerzas suficientes para "llegar al otro lado", pero qué difícil ha sido y sigue siendo.
Algunos inversores están considerando la deuda de la compañía como un problema potencial, y la compañía debería reducirla siempre que sea posible, por supuesto.
Sin embargo, la deuda no es una amenaza y es manejable principalmente, especialmente con un CapEx muy bajo para 2018 y más allá. Además, Paragon Offshore presentó una queja contra Noble Corp. el 10 de diciembre de 2017. Analicemos estos dos temas.
1 - Deuda neta
La deuda neta es de aproximadamente $ 3.4 mil millones al 31 de diciembre de 2017. La relación de deuda neta a EBITDA ("TTM") es 6.7x - Sí , es un poco alta, pero aún es manejable. Significa que con base en el EBITDA ("TTM"), la compañía necesita 6.7 años para pagar su deuda. Un valor por debajo de cuatro se considera más adecuado.
Obligaciones de deuda a cinco años
El 31 de diciembre de 2017, los reembolsos totales del capital de la deuda total para los próximos cinco años y después de eso son los siguientes:
2018
2019
2020
2021
2022
Después de esto
Total
250,000
201,695
167,766
208,675
125,661
3,150,000
4,1
Fuente: presentación NE 10-K
A principios de 2018, Noble completó una oferta de notas senior garantizadas de $ 750 millones y una transacción de licitación concurrente. Estas iniciativas financieras críticas refuerzan la fuerte posición de liquidez de Noble en el futuro al reducir significativamente los vencimientos de deuda anuales en los próximos cinco años.
Estas transacciones permitieron a Noble reducir su deuda total con vencimiento hasta 2022 a aproximadamente $ 391 millones.
Además, con la extensión de diciembre de 2017 de la línea de crédito de la compañía, Noble ahora tiene capacidad de préstamo por un total de $ 1.5 mil millones en enero de 2023. Además, la compañía retuvo $ 300 millones de capacidad de endeudamiento bajo su anterior línea de crédito, lo que resultó en una capacidad total de revólver de $ 1.8 de 2020.
La liquidez total al 31 de diciembre de 2017 fue de $ 2,500 millones, incluido el saldo en efectivo y equivalentes de efectivo de $ 663 millones. Adam C. Peakes dijo:
Veo estas transacciones como pasos altamente exitosos para Noble. La emisión de deuda y la transacción de la oferta en combinación con la extensión de la línea de crédito mejoraron significativamente nuestra posición de liquidez de avance y ampliaron nuestra flexibilidad financiera.
2 - Litigios offshore de Paragon
Otro tema que podría ser preocupante para algunos inversores es el litigio pendiente con Paragon Offshore ( OTCPK: PGNPQ ) sobre el spin-off. La queja fue presentada el 10 de diciembre de 2017.
La demanda fue presentada la semana pasada contra Noble Corporation por Paragon Litigation Trust en relación con la escisión de Noble of Paragon Offshore en agosto de 2014.
El 22 de febrero de 2018, Borr Drilling ofreció adquirir Paragon Offshore por $ 232.5 millones, y no estoy seguro de cómo afectará la queja anterior. Por favor, lea mi artículo anterior sobre Borr Drilling y Paragon Offshore aquí.
El 27 de marzo de 2018, Borr Drilling cerró la oferta pública con éxito.
Análisis técnico (a corto plazo)
NE está formando un fuerte soporte entre $ 3.50 (señal de compra fuerte) y $ 4.50 (indicador de venta parcial). El patrón técnico que se forma ahora se llama patrón de canal descendente con una resistencia de línea justo por debajo de $ 4.50 en mi opinión.
El patrón de canal descendente es una formación bajista que generalmente se forma durante una tendencia bajista como un patrón de continuación. El patrón de canal descendente a menudo va seguido de precios más altos, pero solo después de una penetración al alza de la línea de tendencia superior, que es de $ 4.50. Si $ 4.50 se cruzan con éxito con un volumen mayor, entonces recomiendo acumular en este nivel para un potencial de nueva prueba de la parte superior doble de $ 5.75 (bandera de venta fuerte).