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Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Cuando dije que es el momento, no significa que entres con todo el arsenal ya, pero sí a empezar muy poco a poco. O al menos a diseñar ya la cartera.
En mi caso voy a esperar un poco porque pienso como tú que la corrección puede ir a más. Los parones de Europa no han hecho más que empezar.
Pero no creo que esto vaya a ser como lo del 2008. Explicaré por qué creo esto.
Los dos principales recesiones de la era moderna han venido por un apalancamiento extremo de las clases medias (en 1929 para comprar acciones, y en 2008 para comprar inmuebles). No creo que sea el caso, de hecho la clase media no está especialmente apalancada. Quienes están muy apalancados son las empresas y gobiernos. Y para los bancos centrales es mucho más fácil combatir esto porque solo tienen que meter más liquidez y mantener empresas zombies (que bajo ningún concepto van a dejar caer). Los problemas gordos vienen cuando, como en el 2008, las clases medias van apalancadas hasta las trancas para invertir en activos, y ahí no puedes refinanciar como si el deudor fuera un gran banco o un gobierno, porque el resultado sería la mayor crisis de inflación de la historia.
Dicho lo cual, creo la bolsa bajará un 30%, un 40% o incluso un 50% de golpe en apenas unos meses. Paralelamente los bancos centrales actuarán y meterán muchísima liquidez en el mercado para que la producción vuelva a la normalidad. Y en cuanto llegue el verano y el virus remita y la gente salga de la madriguera, la vuelta será en V porque aunque las bolsas caigan un 60% la caída de los beneficios empresariales será puramente estacional, no estructural. Ojo, no digo que la recuperación en V nos deje rápidamente en los mismos niveles que hace dos meses, pero creo que pillando la bolsa un 30% abajo de máximos ya se puede empezar a comprar poco a poco.
En mi caso voy a esperar un poco porque pienso como tú que la corrección puede ir a más. Los parones de Europa no han hecho más que empezar.
Pero no creo que esto vaya a ser como lo del 2008. Explicaré por qué creo esto.
Los dos principales recesiones de la era moderna han venido por un apalancamiento extremo de las clases medias (en 1929 para comprar acciones, y en 2008 para comprar inmuebles). No creo que sea el caso, de hecho la clase media no está especialmente apalancada. Quienes están muy apalancados son las empresas y gobiernos. Y para los bancos centrales es mucho más fácil combatir esto porque solo tienen que meter más liquidez y mantener empresas zombies (que bajo ningún concepto van a dejar caer). Los problemas gordos vienen cuando, como en el 2008, las clases medias van apalancadas hasta las trancas para invertir en activos, y ahí no puedes refinanciar como si el deudor fuera un gran banco o un gobierno, porque el resultado sería la mayor crisis de inflación de la historia.
Dicho lo cual, creo la bolsa bajará un 30%, un 40% o incluso un 50% de golpe en apenas unos meses. Paralelamente los bancos centrales actuarán y meterán muchísima liquidez en el mercado para que la producción vuelva a la normalidad. Y en cuanto llegue el verano y el virus remita y la gente salga de la madriguera, la vuelta será en V porque aunque las bolsas caigan un 60% la caída de los beneficios empresariales será puramente estacional, no estructural. Ojo, no digo que la recuperación en V nos deje rápidamente en los mismos niveles que hace dos meses, pero creo que pillando la bolsa un 30% abajo de máximos ya se puede empezar a comprar poco a poco.
