Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Pirata, sobra petróleo.

China es quién ha sostenido el chiringuito de la mmpp. Ahora parece que China está muy apretada.

200 millones de FCF del accionista y eso 2019 que yo creo que será un poco más y en 2020 son 220MEur, pero la compañía genera de FCF total uno 450 el año que viene y 470 que generarían en 2020 y así sucesivamente así que la deuda desaparece en ese plazo. TK LNG es inexplicable!!!

Todo para amortizar una deuda muy alta aunque pagable.

Este tipo de compañías cotizan según dividendo. Es así y no tiene muchas más vueltas.

Cuando no tengan que bajar deuda, ese dineral se podrá dedicar a otra cosa. Sera en 18 meses, mientras tanto a cobrar el dividendo que en ningún banco que ta dan una cantidad así-

Reducen la deuda unos 600M$ en 2 años, prácticamente igual a la capitalización.

En cuanto reduzcan el apalancamiento, es una empresa de la hostia.

El tema es que cuando se cae el sector marítimo, se vende sin mirar. 

Llevo todo el año siguiendo a estos tios. Si ellos se equivocan, entonces me habré equivocado.

Aceite No OPEP Convencional: Los Declives Se Establecen Para Acelerar Rápidamente

Energía

  12 De Diciembre De 2018  InversorAlmanac

• Desde 2010, la producción de petróleo de esquisto de EE. UU. Ha crecido en más de cinco millones de bpd, la fuente de crecimiento más grande del mundo.
• Si bien el mundo se ha centrado por completo en la producción de petróleo de esquisto, ha ocurrido algo muy importante en el resto del mundo que no pertenece a la OPEP.
• Desde 2010, la producción de crudo convencional no perteneciente a la OPEP ha disminuido sustancialmente. Esto es importante porque incluso después del aumento meteórico de la producción de esquisto en los últimos ocho años, 2 de cada 3 barriles que no pertenecen a la OPEP todavía provienen de fuentes convencionales. El 65% de la producción no perteneciente a la OPEP ha estado desarrollando silenciosamente un grave problema de agotamiento que prevemos que solo empeorará
• Según Rystad Energy, la industria global del petróleo y el gas gastará solo $ 440 mil millones en el período 2015-2020, casi un 50% por debajo de los $ 875 mil millones que la industria gastó entre 2010 y 2015
• Luego de alcanzar un máximo de 44.9mmb / d en 2010, la producción de petróleo convencional no perteneciente a la OPEP caerá a 43.5mmb / d este año, una disminución de 1.4 mm barriles o 160,000 b / d por año desde 2010
  • Los inversionistas consideran que la caída en la producción convencional que no pertenece a la OPEP es irrelevante dado el aumento en la producción de petróleo de esquisto de EE.
  • Creemos que el aumento en la producción de líquidos de esquisto de EE. UU. Será casi imposible de repetir en los próximos 5 años
  • La desaceleración del crecimiento del esquisto en los Estados Unidos, combinada con la demanda que sigue sorprendiendo al alza, significa que el mundo aumentará su dependencia de un segmento del mercado petrolero mundial que ha sido descuidado y que el capital se está muriendo de hambre y que ya está en declive: el petróleo convencional que no pertenece a la OPEP
• Según la AIE, los nuevos proyectos importantes que no pertenecen a la OPEP solo agregarán 1.0 mmb / d por año entre ahora y el 2022, una desaceleración del 40% en comparación con los últimos dos años y un 30% por debajo del promedio de los últimos 10 años. Suponiendo que los grandes proyectos representan el 80% de todo el desarrollo de nuevos campos, esperamos que la producción total nueva no OPEP convencional agregue 1.2 mmb / d por año. Asumir una tasa de disminución del 4% implica que la producción de crudo convencional no perteneciente a la OPEP disminuirá en casi 500,000 b / d cada año desde ahora hasta 2022
• Una vez que agregue de nuevo los NGL de la OPEP, los biocombustibles, las ganancias de refinación y el crecimiento de la producción de arenas petrolíferas, creemos que la producción total fuera de los EE. UU. Fuera de los EE. UU. Disminuirá de 100.000 a 200.000 b / d por año desde ahora hasta 2022
• Las lutitas de EE. UU. Simplemente no pueden cumplir con la combinación del crecimiento anticipado de la demanda mundial y una disminución en la producción no OPEP fuera de EE. UU.
• Para empeorar las cosas, varios años de reducción del gasto de capital en mantenimiento está afectando a los campos convencionales existentes que no pertenecen a la OPEP. La producción del Mar del Norte ha bajado 150,000 b / d en promedio interanual durante los últimos tres trimestres. Esperamos que estos problemas continúen y la AIE ha revisado a la baja la producción del Mar del Norte durante el resto de 2018
• De manera similar, la IEA ha revisado la producción de petróleo en México a una baja de 200,000b / d para todo el 2018, luego de que la producción del tercer trimestre de 2017 disminuyera a más de 300,000b / d interanual
• Originalmente, IEA solicitó que la producción fuera de los EE. UU. Fuera de los EE. UU. Crezca en 600,000 b / din 2018. Hace mucho que no estamos de acuerdo con esta proyección y la IEA ya ha rebasado su estimación a 200,000 b / d (que creemos que aún se revisará más) )
• A pesar de la decepción de este año, IEA espera una vez más que el 2019 vea un sólido crecimiento convencional no OPEP fuera de los EE. UU. Fuera de los EE. UU. En más de 500,000b / d, algo que, según sugieren nuestros modelos, será nuevamente imposible de lograr.

Comentario de Goehring y Rozencwajg P2 2018

Estoy de acuerdo, pero es que no me lo explico, esto no es Renault que aunque esté gratis pues el mercado puede pensar en disrupción o yo que sé en que. Esta compañía está cotizando a 4,6 veces FCF de accionista, con los precios de spot por las nubes que solo por sentimiento no debería estar así, pero es que su FCF está asegurado por contrato, es verdad que no es el 100% a 15 años, pero tienes una certeza muy alta para los próximos 7 y no tiener riesgo operativo, no es que sea irracionalidad, es que es una locura, tienen que recomprar acciones como sea.

Mañana que será  -2% o -3% el VL  ?

No pueden recomprar, ya se han mojado que van a usar todo el FCF para reducir la deuda a los niveles que les ha ordenado los prestamistas.

Su momento está en 2020 y no ahora.