España
Sí, tiene pinta de que alguien en frankfurt ha puesto una orden a mercado y debía haber en ese momento una única orden limitada a 0,025... El que ha hecho buen negocio es éste último.
Ahora en Canadá está cotizando en positivo con un +8%
sobre IPCO, que junto con Burford parece que son las empresas que causan furor en el value patrio (al menos entre los más pequeños), la pregunta que hago es: ¿tiene IPCO garantizada capacidad en el primer oleoducto que puede que abran el año que viene? Porque me parece que es lo que sustenta la tesis de los que están invertidos.
por lo que he leído, para cerrar el hueco entre lo que pagan en origen por el petróleo de Canadá y lo que pagan en las refinerías del Golfo (creo que ha llegado a estar en 50$, pues parece que se paga incluso con un premium sobre el WTI, debido a que las refinerías adaptadas al petróleo de Venezuela andan cortas de suministro y necesitan este petróleo de las arenas bituminosas;) se necesita capacidad de transporte: el oleoducto Keystone XL está parado por litigios en EE.UU además a varios niveles, tiene mala pinta. El de Canadá hacia el Pacífico, también: que si los indígenas, que si el gobierno de British Columbia... solo hay un 3er oleoducto viable a corto plazo, ¿pero cómo han adjudicado la capacidad? hay empresas comprando a otras petroleras con capacidad garantizada, otras están pagando a !!20$!! /barril el transporte por ferrocarril (más que lo que se paga el petróleo en origen).
Como IPCO no consiga capacidad en ese oleoducto o en trenes, creo que va para largo la espera. ¿alguien tiene confirmación de qué capacidad tiene asegurada?
A mi me resulta muy difícil aguantar estas caídas de mercado al principio aunque luego me tranquilizo volviendo a leer o escuchar a estos tipos y a otros y mirando lo que ha sucedido en el pasado. Hay veces incluso que me creo que el valor liquidativo de los fondos tienen un potencial de +100% y que lo que nos hace falta a los inversores es unicamente un montón de paciencia. En fin....veremos.
despues de un tiempo haces callo para sobrellevar las caídas , y tambien me vale el leer o escucharlos me aportan dan optimismo
Yo ya dije en muchísimas ocasiones que estoy con ellos porque tienen una cartera que hace cosas que no se hacerlas o no tengo estomago para hacerlas (de momento), y puesto a que estoy pagando un 1.8% del nominal de comisión, quiero que me salven de las úlceras de estómago que me producen las caídas en esas acciones, además que para hacer lo que hacen ellos se necesita hacer como mínimo 30-40 posiciones para reducir el riesgo.
Dudo mucho que si FGP o AGDL o FB, invirtiesen por su cuenta ajena, no tengan como mínimo un total de 30-40 empresas, y ademas tener una liquidez del 20% o así, para hacer lo que están haciendo ahora mismo, o habriaí que ver que hacen porque si a nivel personal compran iberdrolas y cosas así pues nada, se nos cae el mito, pero no creo, de hecho a mi me da que ellos lo que haría si no se dedicaran a gestionar los fondos, tendrían una parte indexada, casi seguro, pero vamos, casi seguro (Paco ya dijo que tiene sentido lo indexado) tendrían algún depósito en dólares o algo para liquidez, y tendrían acciones bluechips y un monto importante de su cartera para hacer lo que hacen ahora mismo, porque si es verdad que dudo, que si no se dedicasen a competir con el mercado, estuviesen haciendo e invertidos de la misma forma...
Me sorprendería mucho, que si no se dedicasen a trabajar en los fondos, tuviesen todo su dinero en las 50 posiciones y mismos pesos que tienen actualmente, pero bueno, visto que fernando vendió su casa en 2008 y lo metió todo en los fondos que encima 4 años más tarde, el fondo se multiplicó después del 2009 y los precios de las casas bajo un 40%, entonces quizás esas personas esten echas de otra pasta.... y por tanto, reafirmo la intención de que me cobren el 1.8% y se dediquen ellos a hacer esas cosas..
Sin embargo, una parte pequeña de mi cartera, si lo usaré para llevar acabo ese tipo de operativas de "value investing" por mi propia cuenta, tanto copiando tesis de ellos como haciendo las mias propias... es una puerta que no me cierro jamás.
Cierto que estas dos empresas son muy comentadas. Voy a intentar ser breve.Espero no dejarme nada en la respuesta porque el tema es más complejo de lo que se comenta.
En primer lugar hay que tener en cuenta que una vez completada la adquisición de BlackPearl Resources a principios de 2019 un 26% aprox. de los ingresos de IPCO vendrán del gas (referenciado a Empress). Otro porcentaje importante, la producción en Francia y en Malasia, ahora no lo recuerdo de memoria están referenciados al Brent, con cierta prima. Aunque la vida de estas reservas es muy corta, el cash flow que van a generar durante los próximos 3 años, sumado al gas de más del 50% del EV de la compañía. Te recomiendo este artículo:
https://1blindsquirrel.com/ipco-petroleum-y-canada-que-esta-pasando/
Atendiendo a la parte de oil canadiense, hemos tenido la buena noticia de que el juez ha aprobado los trabajos preliminares de Keystone XL. El impacto en puestos de trabajo en US sería muy alto si no se aprobara, por lo que tengo cierto optimismo en este aspecto.
Por otro lado, con los cortes de producción detallados en el artículo que comentaba en el anterior mensaje, en teoría se elimina el exceso de oferta que no es posible transportar. Además de esto, se está añadiendo nueva capacidad de transporte por tren, incluso el gobierno plantea financiar trenes... Por lo que el coste de transporte debería disminuir.
Y luego hay otro tema y es que la calidad del crudo importa. El shale americano es bueno para producir gasolina pero no diesel, ni algunos destilados intermedios para los que se necesita crudo pesado como el de Canadá o Venezuela, y ya sabemos lo que está pasando en este último país.
Pero mirando un poco más allá, IPCO es uno de los productores canadienses con costes más bajos, y con una deuda <1xEBITDA y que en menos de dos años será amortizada.
Un escenario de diferenciales WCS-WTI elevados durante un año o dos pone en peligro la viabilidad financiera de muchos productores canadienses, con costes de extracción más altos y sobretodo bastante más endeudados.
Respondiendo al punto que resaltabas, no conozco exactamente el mecanismo por el cual se adquiere capacidad en los pipelines, pero no tengo ninguna duda de que el managment está en ello. Estamos hablando de los Lundin, unos de los mayores especialistas mundiales en MMPP. Te dejo el gráfico de Lundin Petroleum:
Cobas Concentrados 66,97€...es el descojone total. Peor fondo de europa. -33% YTD