Buenos días
Ya se acabo el verano y vuelta a la normalidad. Como siempre ha servido para desconectar en familia, leer y pensar. Hoy recomendare el análisis de la minera Turquoise Hill. Es una minera propiedad al 51% de Rio Tinto y que es dueña del 66% de la mina de cobre y oro de Oyu Tolgoi, en Mongolia. Es el tercer activo de cobre mas grande del mundo y como veis esta situado al lado del mayor consumidor de cobre mundial, China. La mina ya produce pero aun esta en fase de desarrollo. El pico de producción se realizara para el año 2025, incrementándose en mas de 4 veces lo producido actualmente. El restante 34% de Oyu Tolgoi es del Gobierno de Mongolia y a dia de hoy están en conversaciones de quien financia la planta energética necesaria para producir y desarrolar la mina. Actualmente esa energía para el desarrollo y producción de la mina la importan desde China. Esta es la razón principal de la debilidad de las ultimas semanas, junto a la caída del cobre. Respecto a la parte financiera, y como es lógico en comienzos de una nueva mina, tiene una deuda neta de 2700M$ totalizando un Valor de Empresa total de 7000M$. Yo no dare números futuros ya que eso es muy subjetivo, y mas aun en una minera, pero os animo a analizarla y proyectar beneficios normalizados futuros. Esta minera tiene el beneplácito técnico de Doug Beattie, por lo que he tenido un trabajo fácil centrándome solo en la parte económico-financiera.
Como os he dicho al principio después de tanta lectura y estudio en verano, la semana pasada reestrcture mi cartera. Estoy en un 70% en uranio y el resto petróleo y cobre. Dos high grade canadienses (NexGen y Denison) y una estadounidense (Energy Fuels) para invertir sobre la baza de la Peticion 232. Nunca había tenido una exposición asi a un determinado sector pero la situación del uranio es la que es e invierto en base a ello. Hay que llevar a la practica las convicciones mas fuertes.
Soy consciente de que vivimos en un mundo que solo importa la cotización de hoy, todo lo queremos para hoy y todo lo demás no importa. Si el mercado marca hoy en una acción nuestra un -5% ya dudamos de nuestro análisis, solo vemos la cotización y no lo que hay detrás. Mi opinión, tal vez equivocada, es que asi no se hace el big money (y la gran mayoría ni el small money). Pero actuo en base a mis análisis y como muestra el ejemplo dado arriba, la mayor inversión de mi cartera no producirá absolutamente ni una libra de uranio como minimo hasta el 2023. Habra quienes me tilden de loco o raro pero siempre digo que el tiempo pone los negocios en el lugar que les corresponde.
En otro orden de cosas, comentar que antes tenia la sensación de que los gestores profesionales del país se habían olvidado de lo mas importante en las inversiones: el precio. Ahora esa sensación se ha convertido en certeza. Cada dia veo como esto de los gestores value se van pareciendo mas y mas a los gestores de la banca de hace 15 años. Mi único consejo es que estudieis muy mucho en quien delegais vuestro capital y me incluyo en el sentido de que no hagáis ni caso a lo que yo diga.
Saludos y suerte
