España
Teekay Tankers es un Crude Tankers puro, principalmente barcos más pequeños (Suezmax y Aframax). Casi no tienen VLCC.
Tsakos es principalmente un Crude Tankers, aunque también tiene otro tipo de barcos que no llevan crudo. Dentro de lo que tienen, principalmente tienen barcos más pequeños como Suezmax y Aframax.
Freedom is driven by determination
Gracias Road! Qué complejo es este mundo de barcos y piratas!
Según los datos que das, la DN/Ebitda ya es de 5,1x, por lo que no entiendo su pretensión de rebajarla a 5,5x que comentas. Por otra parte, no veo en ningún caso que se puedan sentir cómodos con una deuda neta ebitda de 5,5x. Eso ya de por sí penaliza a cualquier valor y no poco. Mientras no lo rebajen más (y tienen capacidad para ello) no creo que sea lógico centrarse en otras cosas, y más con la rentabilidad del dividendo que comentas ya alcanza.
Rectifico, desean bajar de 5 veces DN/EBITDA.
Esos datos que doy son mi previsión para primavera de 2020. Hasta ese momento van a desapalancar en balance ya que hoy está bastante más alto.
Respecto a qué seguirán haciendo después?. Pueden hacer lo que quieran porque van a generar un EBITDA de casi 700M$ y un FCF de unos 300M$. Y actualmente sólo están pagando unos 45M$ en dividendos al año.
Podrían dedicar 1/3 a pagar dividendos, 1/3 a financiar nuevos barcos y 1/3 a amortizar deuda. Esto deja en bragas a TK.
Podrían dedicar 1/2 a pagar dividendos y 1/2 a amortizar deuda. Esto deja en bragas a TK.
Podrían dedicar 1/2 a pagar dividendos y 1/2 a financiar nuevos barcos. Esto deja en bragas a TK.
Podrían dedicar el 80% a pagar dividendos (ESTA ES LA TESIS DE COBAS). Esto es un pelotazo para TK.
Hasta 2020 me inclino por cualquiera de los 2 primeros escenarios. A partir de ahí ya se verá.
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El dividendo ahora mismo es del 3,5%. Esperemos que sea del 8% durante 2019 y del 10% durante 2020.
Siempre a precios actuales, porque la gracia y el riesgo está en comprarlas ahora y no cuando estén a 23$.
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Yo creo que mucha gente está esperando el anuncio de que suban el dividendo, mientras tanto veo difícil que suba mucho.
Claro, eso es así.
Pero una vez que lo anuncien ya estará más alta.
El tema es que van a tener una fortuna entre manos todos los quarters.
Otra forma de verlo es que cada año van a tener disponibilidad (que no quiere decir que lo hagan) de pagar en dividendos el equivalente al 25% de la capitalización.
No recuerdo en muchos años haber visto una acción que genere tanto cash flow respecto a su valor en bolsa. Una vez que la suban, cantará menos.
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La gestión pasiva, que nació antes los análisis que demostraban que la mayoría de los gestores activos no batían al mercado (debido a las comisiones), y que invertir en los gestores más exitosos en los últimos 5 ó 10 años tampoco era garantía de éxito (pues la mayoría aparecían entre los peores en el siguiente periodo, según los estudios realizados), está convirtiéndose, efectivamente, en una fuente de problemas a medida que toman una fracción importante del mercado de capitales:
*En algunos índices, las 5 gordas (Facebook,Apple,Google..) representan más del 40%, en países como España estaría directamente prohibido por la legislación esa concentración en un fondo de gestión activa.
*Se da el absurdo de que cuanto más dinero entra en los fondos/ETF pasivos, más demanda hay de acciones ya sobrevaloradas, como señala el memo de Marks, frente a las acciones que no están en los índices.
*Y también se da el absurdo de que si un propietario gordo como pueda ser Bezos, Zuckerberg o Bill Gates vende acciones, obliga a los demás a comprar, al aumentar el float de la compañía y por tanto su ponderación en el índice, cuando dicha venta debería ser muchas veces vista con suspicacia.
*Y el porcentaje de una compañía que tienen los pasivos no cuenta para valorar cuál es el float, cuando realmente no son acciones que estén disponibles para la venta, salvo que haya retirada de dinero del fondo/ETF; hay estimaciones de que en las empresas gordas tipo Amazon van a llegar a un porcentaje altísimo en poco tiempo, con lo que el float "real" es muy inferior al que indica su ponderación en el índice.
Si siguen los tipos de interés bajos, con mucha gente metiendo el dinero en bolsa, y con el mal comportamiento de los gestores value, tanto en USA como en España por ejemplo, va a seguir fluyendo dinero a la gestión pasiva y las consecuencias ante una retirada de inversores pueden ser tremendas para la liquidez de los fondos y una realimentación negativa de la caída de los mercados.