#146841
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Si fuera oportunista haría este comentario con el S&P500 en 4.800 puntos, no en los niveles actuales.
El capitalismo funciona, como otros muchos ámbitos de la vida, a "estirones". Surgen problemas, burbujas, crashes... una montaña rusa de emociones que desde un tiempo atrás los bancos centrales y los grandes poderes fácticos del sistema modulan a su antojo. Y aunque parezca que no, a veces hasta aprenden de los errores del pasado.
Yo sí creo que con el problema del SVB han actuado bien. Rápido y bien. ¿Hay que dar apoyo con liquidez y reinstarurar confianza en el sistema? Pues se hace. Al final son disyuntivas que van surgiendo y que hay que parchear, si quieres decirlo así. No hay una solución divina a todos lo problemas. Siempre ha sido así.
Lo que comentas de las pérdidas latentes lo padecen muchas entidades. Cuando los tipos los tienes en terreno negativo, había que generar rentabilidad de algún modo, y eso venía por mantener a vencimiento de muy largo plazo los bonos. Ante una fuga de depósitos masiva, NINGUNA ENTIDAD FINANCIERA estaría en disposición de salvar el culo. El sistema bancario funciona así. Es papel no real. Lo que tocaba -y toca- es generar confianza para que el depositante no retire en masa el dinero, por parte de las autoridades, e incrementar el atractivo vía remuneración, por parte de las entidades financieras. Y de ese modo, esas pérdidas latentes (que todos padecen en mayor o menor medida) no se materializarían.
Está bien recordar la historia, pero aunque ésta guarde muchas similitudes, nunca se va a repetir. No es el mismo contexto, ni los problemas se han originado por las mismas causas ni tiene porqué implicar las mismas consecuencias.
El tiempo es el que juzgará, como ha hecho siempre. Pero el tiempo también mide el tremendo coste de oportunidad que supone esperar esa eventualidad o cisne negro. Desde sus máximos tocados en 2021, el S&P500 se ha dejado un 33% (mínimos de oct'22). Muchas compañías sobrecompradas en la euforia se han dejado más de un 80%-90%. Quizás algo ya se ha purgado.
¿Desde cuándo debemos dejar de considerar válida una tesis? ¿Ha de mantenerse vigente hasta que inexorablemente se convierta en cierta? Quizás y aún siendo así, se podría convenir como fallida, por cuanto ha supuesto una pérdida relativa y absoluta en términos de rendimiento perdido por un coste de oportunidad enorme.
El capitalismo funciona, como otros muchos ámbitos de la vida, a "estirones". Surgen problemas, burbujas, crashes... una montaña rusa de emociones que desde un tiempo atrás los bancos centrales y los grandes poderes fácticos del sistema modulan a su antojo. Y aunque parezca que no, a veces hasta aprenden de los errores del pasado.
Yo sí creo que con el problema del SVB han actuado bien. Rápido y bien. ¿Hay que dar apoyo con liquidez y reinstarurar confianza en el sistema? Pues se hace. Al final son disyuntivas que van surgiendo y que hay que parchear, si quieres decirlo así. No hay una solución divina a todos lo problemas. Siempre ha sido así.
Lo que comentas de las pérdidas latentes lo padecen muchas entidades. Cuando los tipos los tienes en terreno negativo, había que generar rentabilidad de algún modo, y eso venía por mantener a vencimiento de muy largo plazo los bonos. Ante una fuga de depósitos masiva, NINGUNA ENTIDAD FINANCIERA estaría en disposición de salvar el culo. El sistema bancario funciona así. Es papel no real. Lo que tocaba -y toca- es generar confianza para que el depositante no retire en masa el dinero, por parte de las autoridades, e incrementar el atractivo vía remuneración, por parte de las entidades financieras. Y de ese modo, esas pérdidas latentes (que todos padecen en mayor o menor medida) no se materializarían.
Está bien recordar la historia, pero aunque ésta guarde muchas similitudes, nunca se va a repetir. No es el mismo contexto, ni los problemas se han originado por las mismas causas ni tiene porqué implicar las mismas consecuencias.
El tiempo es el que juzgará, como ha hecho siempre. Pero el tiempo también mide el tremendo coste de oportunidad que supone esperar esa eventualidad o cisne negro. Desde sus máximos tocados en 2021, el S&P500 se ha dejado un 33% (mínimos de oct'22). Muchas compañías sobrecompradas en la euforia se han dejado más de un 80%-90%. Quizás algo ya se ha purgado.
¿Desde cuándo debemos dejar de considerar válida una tesis? ¿Ha de mantenerse vigente hasta que inexorablemente se convierta en cierta? Quizás y aún siendo así, se podría convenir como fallida, por cuanto ha supuesto una pérdida relativa y absoluta en términos de rendimiento perdido por un coste de oportunidad enorme.
