Yo soy de los de la opinion "del medio"
Ni la bolsa esta cara, ni esta barata, para mi, esta ligeramente cara, lo voy a matizar para que se me entienda.
Lo que si veo son sectores muy caros, y otros sectores no tan caros, por eso quiero matizar mi frase
No creo que una petrolera a dia de hoy, upstream, con buen breakeven, este cara, mas bien para mi las veo a precio justo, sin embargo, veo empresas de altisima seguridad, que si las veo muy caras, empresas que han tenido crecimientos cte durante muchos años atras, y actual como "valor refugio" como los vencimientos de la RF.
sabemos en una cosa que se llama "extension de multiplos" y es de que cuando la RF no ofrece rentabiliad, se buscan empresas que actuen como esta, y la forma mas inteligente es comprar un ETF diversificado mundial, y si fuese necesario, en version dist que actua como reparto de dividendo, basicamente es comprar un bono.
La gran ventaja de los ETF a su vez es su mayor desventaja, si es de que son simples, no obedecen a mas criterio que el de capitalizacion (los mas vendidos y simples) ,y por tanto, si existe una marea compradora de ETF existira proporcionalmente un flujo monetario comprando lo que mas peso tenga en ese momento, pues los ETF de parametros especiales como per, roce y demas, son mucho menos comunes..
La teoria de mercados eficientes del que soy defensor a medias, pues para mi el mercado es eficiente en la mayoria de las veces pero existen momentos en los que no lo son, siendo menos aficiente en empresas ciclicas, sugiere que algo debe estar limado, pero no siempre, en el SP500 el 25% de su representacion son las FAAGNS,y si podria existir excesiva compra por ETF por extension de multiplos de esas empresas.
Por eso veo una parte del mercado cara, a tipos normales de interes, a tipos actuales obviamente no lo esta tanto.
Ahora bien, hay otra parte del mercado que esta mas orientado a los ciclos, que para mi, no esta caro, tampoco lo esta barato, pero lo barato no es barato si no esta deprimido.
y aqui entran mineras, petroleras, algunas empresas value....
luego estara las empresas growth que si sean ganadoras en los proximos años y si sean invertibles,pero para eso habria que saber sobre la materia, y no seria un sector, sino una empresa, por ejemplo, dentro de todo el universo del nasdaq100, habra seguro que alguna empresa, que gane mucho dinero, y crezca mucho en los proximos años, y para nada esta sobrevalorada.
las empresas sobrevaloradas pueden venir hasta de sectores value, como L'oreal o Unilever...
Como veras, mi vision del mercado es de que en su conjunto, el mercado pinta caro, pero si separamos un poco las cosas... la extension de multiplos, ensordece un poco otras que quizas no esten tan caras como se considera.
Tambien debemos tener en cuenta de lo que dice WB, "si los tipos de interes se van a 0% durante muchos años, el SP500 a precios actuales estaria increiblemente barato"
El error mas comun y fijate que no soy experto, es valorar la bolsa en funcion de su PER historico, cuando en realidad hay que valorar la bolsa de RV en funcion del PER de la alternativa real, la renta fija.
