Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Voy a volver a olisquear el sector de los tankers. Pero necesito una corrección para ir más seguro.

La situación de INSW me parece espectacular. Si tiene la adrenalina de la deuda de Scorpio Tankers ni el potencial incremento del valor de los activos antiguos como Teekay Tankers, .... pero su balance está a prueba de bombas.

Toda la razón justo después de escribir estaba pensando eso mismo. Incluso diría que también hay que añadir ahí la edad y las cargas familiares que tenga uno.

Créame que es un problema... no es nada sencillo saber que hacer en cada momento.

En mi caso... gran parte de suerte. Inicios en banca de inversión y consultoría estratégica... de ahí a empresa familiar, donde hace 2 años hay un relevo generacional.
La empresa familiar, sector maquinaria y equipos, 2a generación, con una buena generación de caja. En los últimos 2 años apenas, he conseguido el 80%, trabajando muy duro pero con unos buenos resultados.

Ahora el problema viene que hacer con esa generación, como ir diversificando y que pasos dar...
1) Adquirir inmuebles para alquiler... está también sobrevalorado
2) Bolsa... la veo en las nubes
3) RF... otra burbuja significativa
4) ... Otros negocios?

Conservo una parte en Aryzta y otra en TEF (llegué a tener +1 M€ de TEF cuando llegó a 2,8...) pero he ido liquidando en la subida). El resto en liquidez, con lo que opero futuros mini Nasdaq, tanto del lado corto como largo, pero con un sesgo corto.

Realmente la represión financiera donde nos han puesto hace que todo sea muy complicado.

Si, te obligan a tomar riesgos para no perder dinero, es una faena.

Exactamente.... 

Cuanto mas años tardes en ahorrarlo por otra via, la inversion debe ser mas segura, y viceversa. 

Sino, puede pasar como ha pasado en Cobas ... contra todo pronostico y haciendo lo mismo durante tantisimos años que les ha salido bien... llega un dia, y la picias con todas las posiciones... como puedes ver en 80 VL desde hace 4 años, comiendote al menos unos 6% en inflacion... y tranquilamente un 80% en coste de oportunidad del MSCI World NR. 

en Cobas se jugo cartas arriesgadas, y les ha salido mal... y no creo que hubiese merecido la pena, tener la posibilidad de haber sido el mejor, cuando el primer año y a 100 VL tenian mas de 2.000 millones de euros bajo gestion. 

No es broma..

Creame.... solo estan orgullosos los que se miran el espejo y no salen a la calle... pero cobas ha sido un desastre, es un desastre y esta haciendo perder dinero muchisimo a sus clientes...

el coste de oportunidad es del 100% y la perdida de patrimonio neto es del -26%

El mundo gira y el tonto mira... 

Lo de cobas con sus minusvalías no siquiera es lo peor.

Lo peor es los análisis impresentables que han estado haciendo y comunicando al mercado. Alguno de sus analistas debiera estar completamente inhabilitado mientras vuelve a estudiar un poquito más.

Ellos no analizan nada.. no pueden, nadie puede... el nivel de analisis de hoy en dia esta reservador para consultoras especializadas en los mercado de cada clase y cada tipo. 

ellos simplemetne compran los analsis y exponen su criterio, manejando riesgos y controlando los pesos. 

Lo dije cuando defendi que no somos participes de nada, sino clientes. (ahora todos estais de acuerdo, y mas viendo las campañas de marketing que tienen que se parecen mas a eso, marketing que a una empresa de participes)

lo dije cuando defendi que ellos no trabajan 12 horas al dia, que es mentira, (y como podemos ver, en alguna conferencia ya algun gestor dijo que ya no trabajaban lo mismo porque ya tenian todas las tesis y bla bla bla bla....,.muchos defendisteis a ellos diciendo que en gestion de activos y analisis se trabajan muchas horas... sera porque nunca fueron los jefes) 

Y lo digo ahora y se que no me voy a equivocar... NO hacen sus analisis.. exponen criterios, hablan con las empresas...  pero los analisis gordos, se los compran... 

Un fondo de autor, de 2.000 millones,o de 1.000 millones... no tiene capacidad para por ejemplo, tener 20 ingenieros y 20 geologos, recorriendo USA en una Ford -150 estimando el declino del shale-oil y del gas-oil. y otros tanto, por todos los paises de la OPEP+ todo el año, pero no por dinero, sino por RRHH y sobretodo... influencia.

Hay que ser ingenuo, dejar entrar a tus campos a un ingeniero de un fondo para hacer un analsiis y tu soltar informacion.... si ese fondo no se llama BlackRock o JPMorgan... 

Mas ingenuos son los clientes que se creen esas patrañas de historias de exploracion empresarial y analisis profundo propio.

Hola Silver.

Leyendo tu comentario, veo que no esperas más allá de una corrección del 10-15% en la bolsa americana.

Si digo que estamos en una burbuja gigantesca, en España se van a oir las carcajadas hasta en Moncloa, porque el Ibex está cerca de mínimos. Pero la bolsa americana es otro mundo.

Mirar el Russell 2000, índice de los pequeños valores.

Se puede ver que desde Marzo de 2020 se ha doblado de lejos.

Después de un movimiento alcista extremo desde 2008 en el Nasdaq, el Russell se ha disparado, lo que evidencia cierta euforia en los pequeños.

Si miramos las búsquedas en Google sobre como operar en bolsa encontramos este gráfico revelador.

Lo más parecido a este movimiento fue la burbuja punto.com.

Si nos adentramos en el margin-debt, para ver como va la tendencia aparece este otro gráfico.

La locura de los estímulos en USA está causando furor en los pequeños. Veamos hacia donde se dirigen sus compras por edades.

Es decir, inversores muy jóvenes sin apenas experiencia, están dinamitando los índices.

Todo bajo la atenta mirada de la FED, que como guardián del mercado, suministra la liquidez necesaria.

Pero ahora un enemigo irreconciliable ha llegado y ha puesto a la FED muy nerviosa, la inflación. Como consecuencia de ello y de su política monetaria, los inversores extranjeros y los bancos nacionales están dejando de comprar deuda pública y los bonos a 10 años, se han disparado a pesar de las compras masivas por parte de la FED. En Marzo la rentabilidad del bono ha pasado del 1% al 1,63% de ayer.

   
La cantidad de dinero depositada en la FED por parte de los bancos americanos ha explotado.

Desde mi punto de vista, estamos ante la última gran burbuja de todo. Primero los bonos, luego el Nasdaq y ahora el Rusell, las burbujas se van sucediendo, avanzando según la inyección de los BC termina por llegar al mercado. Los estímulos de Biden, redoblarán la apuesta de los pequeños y solo queda por dilucidar cuanto aguantarán los BC antes de que la inflación reviente su huida hacia delante.
 
Y todo esto, confinados, restringidos y sin vuelos. A pesar de ello, el petróleo subiendo como loco, porque el shale oil (y el resto de producción mundial) ha evidenciado su incapacidad para sustituir a los recortes de la Opep+, por primera vez desde 2015. 

Podemos entrar en la fase de la burbuja dentro de la burbuja, donde todos los limpiabotas (sin desmerecer su profesión), se creen mejores que W.B. 

Cuidado.

Saludos.