Tablas de Valoraciones

2014-10-31

Empresas        Precio  VALORACION Volatilidad   Operativa
__________________________________________________________
^ibex        =   10478       24        10,9%
TEF.MC       =   11,99       16        11,3%
ITX.MC       =   22,42       38        12,4%
IBE.MC       =    5,64       56         9,6%
AMS.MC       =   29,30       34        12,7%
REP.MC       =   17,82        1        11,7%
EBRO.MC      =   14,27       22         9,7%
eng.mc       =   26,75       99        11,7%     26,79 vta
SAN.MC       =    7,03       25        14,4%
FER.MC       =   16,28       52        12,4%
VIS.MC       =   46,84       72        10,0%     49,86 vta
GAS.MC       =   23,01       70        12,0%     24,65 vta
ABE.MC       =   16,60       41        12,3%
REE.MC       =   69,64       96        12,6%     70,33 vta
bbva.mc      =    8,91        8        16,1%
ele.mc       =   15,53      122        11,7%      comprar
TRE.MC       =   39,25        1        11,9%
GRF.MC       =   32,54       13        15,8%
ACS.MC       =   29,55       21        15,0%
jaz.mc       =   12,74      104        16,5%       vender
BME.MC       =   30,32       27        15,1%
ZOT.MC       =    9,29       59        12,7%
MAP.MC       =    2,73        6        16,1%
DIA.MC       =    5,06       48        16,6%
mdf.mc       =    3,61       66        12,3%
caf.mc       =  265,55       64        13,1%
ACX.MC       =   11,84       21        16,3%
psg.mc       =    4,68        1        14,9%
idr.mc       =    8,80       74        17,6%
mts.mc       =   10,43       16        17,4%
mel.mc       =    7,97       11        17,1%
ohl.mc       =   23,26       53        18,9%
tl5.mc       =    9,99       52        19,6%
alm.mc       =   13,10       53        16,7%
ana.mc       =   55,63        2        20,4%
iag.mc       =    5,21       41        23,1%
MERCADO      =               25         9,0%

______________________________________________________________________________________________ 11) ORDEN (Criterio.CALIDAD) : las empresas están Ordenadas de mejor a peor. 22) VALORACION (Criterio.OPORTUNIDAD) = Distancia del Precio.Actual al Precio.más.PROBABLE. . . . VALORACION.negativa = Rojo = Infravaloración = Sobreventa = COMPRA [comprar SI menor -100] . . . VALORACION.positiva = Verde = Sobrevaloración = Sobrecompra = VENTA [vender SI mayor +100] . . . Está Operativamente NORMALIZADA a 100 [menor -100% = COMPRAR, mayor +100% = VENDER ]. 33) Volatilidad = Volatilidad.FUTURA Anual (Desviación.Típica Anual, MAS PROBABLE) Las Empresas MAYUSCULAS son las que también están en la Cartera Optimizada. Además de ser de las mejores, se intenta que estén sectorialmente DIVERSIFICADAS. Detalles: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/617711-tabla-valoraciones ______________________________________________________________________________________________

______________________ CARTERA OPTIMIZADA 2014 _______________________
Patrimonio.Inicial(Pat0) = 198979
Patrimonio.Actual = 209715 = RentaVariable + Liquidez 
RentaVariable = 129113
Liquidez = 80602  [incluye Dividendos=3174]

RENTABILIDAD(Reta) = 10736 = 5,4% a 2014-10-31
VOLATILIDAD.anual(Vola) = 5,7%
Correlación = 73%
Rotación.Cartera(Rot) = 14744 = 7,4%
________________________________________________________ Operativa.Programada ____

TEF.MC       =   687 x   11,99   =   8237                -  
ITX.MC       =   310 x   22,42   =   6950                -  
IBE.MC       =  1561 x    5,64   =   8804                -  
AMS.MC       =   232 x   29,30   =   6798                -  
REP.MC       =   316 x   17,82   =   5631                -  
EBRO.MC      =   445 x   14,27   =   6350                -  
SAN.MC       =   810 x    7,03   =   5694                -  
FER.MC       =   468 x   16,28   =   7619                -  
VIS.MC       =   143 x   46,84   =   6698                -  
GAS.MC       =   358 x   23,01   =   8238    88 x  24,65 = 2169 = vta
ABE.MC       =   466 x   16,60   =   7736                -  
REE.MC       =   120 x   69,64   =   8357    33 x  70,33 = 2321 = vta
TRE.MC       =   136 x   39,25   =   5338                -  
GRF.MC       =   169 x   32,54   =   5499                -  
ACS.MC       =   190 x   29,55   =   5615                -  
BME.MC       =   175 x   30,32   =   5306                -  
ZOT.MC       =   489 x    9,29   =   4543                -  
MAP.MC       =  1684 x    2,73   =   4597                -  
DIA.MC       =  1008 x    5,06   =   5100                -  
ACX.MC       =   507 x   11,84   =   6003                -  
_____________________________________________________________________

______________ Historico.Cartera _________________ Historico.IBEX ___
  año     Pat0    Rot     Reta    Vola        Reta    Vola    Indice0
         -------------   -------------       -------------    -------
 2012    149524   23%     11,2%   8,2%        -4,7%  16,7%       8566
 2013    166258   19%     19,7%   5,5%        21,4%  10,8%       8167
 2014    198979   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       9917
 2015    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2016    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2017    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2018    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2019    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2020    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
                         -------------       -------------    -------
         PROMEDIOS =      15,5%   6,8%         8.4%  13,7%
         RATIO.Reta/Vola =     2,3                 0,6 
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Detalles:  https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1759345-cartera-optimizada
S.I.G.O.:  https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1921053-metodo-s-i-g-sistema-integrado-gestion-optimizada
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Como ya he comentado en alguna otra ocasión, no es rigurosamente cierto que el hecho de que la Bolsa sea aleatoria nos impida ganar dinero con ella.

Aunque (groso modo) cada sesión es SIMÉTRICA y de esperanza nula (en contra de lo que tú dices); a lo largo del tiempo (medio - largo Plazo), los precios se apartan de sus Valores de Equilibrio (ESPERANZAS MATEMÁTICAS), y por lo tanto podemos aprovechar esta circunstancia para poderlos comprar Baratos y venderlos Caros.
Mucha gente piensa (sensatamente) que si los precios fueran aleatorios sería imposible plantearse la posibilidad de considerarlos caros o baratos, pero nada más lejos de la realidad por la cuestión que acabo de comentarte.
De hecho, en este mismo hilo, tienes una clara oportunidad de comprobar empíricamente esta cuestión. Los precios Operativos (caros y baratos) de la Tabla de Valoraciones están calculados justamente con el criterio que acabo de comentar (tomando como referencia la Esperanza Matemática de los Precios). Si se hace un seguimiento de las Tablas durante los años que han sido publicadas, no es difícil darse cuenta de que hay una evidente correlación entre los momentos de compras (o ventas) generalizadas en la Tabla y los momentos Baratos (o Caros) del Mercado.
Puede pensarse que esto es fruto de la casualidad, durante los 4 años que se lleva publicando la Tabla, pero en caso de duda yo recomendaría seguir la Tabla en el Futuro. Saludos.

Ya seguía tus tablas en Invertia y llegue a decirte que debías poseer una bola de cristal. Una de mis mejores invrsiones fue coprar Santander cuando adquirí el Abbey en noviembre de 2004 por debajo de 8 y las vendí un par de años después por encima de 13 después de haber cobrado durante dos años dividendos importantes.

De hecho, antes que publicaras tu cartera yo simulé una comprando los valores que pasaban de -100. Realmente funcionaba bien.

Hola Javi,

una cuestión que no sé si te habrán planteado antes. Me da la impresión de que en tus valoraciones no tienes en cuenta los ajustes de dividendos lo que, por ejemplo, hace que con el Megadividendo de Endesa tu valoración de esa empresa se haya trasladado de 88 (casi venta) a -122 (compra fija). Probablemente este sea un caso extremo por el dividendo extraordinario que se ha producido pero, ¿no crees que se pueden producir distorsiones irreales por no tener en cuenta la bajada de precio por el dividendo? Más aún en situaciones como esta en las que Endesa se está descapitalizando y perdiendo negocio por lo que a partir de ahora va a funcionar de forma diferente y, a priori, parece que no va a ser capaz de generar los mismos beneficios.

Efectivamente, si uno se toma la molestia de hacer un seguimiento histórico (estadístico) de mi Tabla, se puede observar que (groso modo) funciona bastante bien. Se podrá estar más o menos de acuerdo con la Tabla, pero yo creo que es difícil superar sus pronósticos (al menos yo no conozco otra estadística que la supere).

Incluso comprando a -100 podrías haber perdido dinero, pero lo que hiciste con ello en aquella ocasión (o en cualquier otra que pueda presentarse) es MAXIMIZAR tus POSIBILIDADES de ganar (como así ha sucedido). Si haces esto de una forma disciplinada y recurrente, las posibilidades de pérdida (a muy largo plazo) son ínfimas. Esta es la "magia" de la Teoría de la PROBABILIDAD.

Como digo en mi Blog, lo que hace "simplemente" la Tabla de Valoraciones es calcular la separación de los Precios de las empresas de sus Esperanzas Matemáticas.
Evidentemente para hacer esto se requieren dos cosas primordiales:

11) Utilizar la Teoría de la PROBABILIDAD como herramienta básica.

22) Utilizar la Hipótesis de la ALEATORIEDAD.

Con estas dos premisas está construida la Tabla de Valoraciones que ya conoces. Tú mismo ya sabes la efectividad que tiene esa Tabla. A partir de esa constatación empírica yo creo que la conclusión es bastante evidente.
Es en este sentido que siempre me cuesta entender como a una persona como tú (con recursos matemáticos y científicos) le cuesta tanto aceptar la ALEATORIEDAD de la Bolsa.

Saludos cordiales.

No aceptar la aleatoriedad (que evidentemente la hay y como hipótesis deseguridad me parece aceptable), sino aceptar la simetría y la esperanza cero de las fluctuaciones de cada sesión.

Con estas condiciones sé que hay rachas (las rachas se estudian con la dist. Poisson); un tes para ver si una serie de ceros y unos es aleatoria consiste en utilizar el test ji-cuadrado sobre la aparición de rachas de long. 2, 3, 4, 5...

Pero en una moneda, la historia de sus lanzamientos no da ninguna info. justo porque lanzar una moneda siempre es equiprobable y en cualquier momento, haya hecho lo que haya hecho, puede volver a hacerlo o hacer lo contrario.

Comprendo que la bolsa se desvié del valor esperado, es decir que el precio se separe del valor pero no veo sencillo reducir esto solo a términos de rachas que se dan en todos los procesos repetidos equiprobables.

Efectivamente es una cuestión que ya me habían preguntado en alguna ocasión.

Antiguamente sí tenia en cuenta ("por software") el Dividendo. A pesar de ello, en muchas ocasiones no lo consideraba puesto que el "error" por no incluirlo resultaba bastante irrelevante (tenia en cuenta sólo los dividendos importantes).
Actualmente, desde la reciente reorganización de mi sistema, esto ya no es necesario puesto que la nueva base de datos que utilizo ya descuenta el dividendo en sus series históricas.

Sorprendentemente yo también he comprobado que en el caso de ELE no han descontado el reciente Dividendo en su serie histórica (al menos de momento), que además es bastante considerable. Teniendo en cuenta de que, además del dividendo, ELE ha bajado bastante de valor (por tanto estará infravalorada), y que es una empresa "secundaria" que NO tengo en la Cartera Optimizada; he dejado su Valoración como está (aunque evidentemente su valoración real no será tan baja como la que ilustra la Tabla).

Saludos y gracias por el aviso.

Esperaré a que esté casi todo a -100 para tener las menores pérdidas.