CIE Automotive (CIE)

La automoción que ya venía sufriendo las consecuencias de la desaceleración económica y los cambios tecnológicos en el sector, ha estado muy castigada en esta crisis. La producción mundial se desplomó un -16,2% en 2020 y las ventas de vehículos cayeron un -14,4%.

 
La previsión de crecimiento en el sector es de recuperación de los niveles pre-Covid en 2022 por lo que en 2021 podemos hacer una previsión de crecimiento intermedia.

La industria auxiliar del automóvil es un sector cíclico, pero CIE consigue que le afecte menos que a la competencia.  Además la estrategia de diversificación le proporciona una ventaja competitiva duradera.  A la diversificación geográfica, tecnológica y de clientes, habría que añadir  como un posible catalizador a medio plazo, el crecimiento en el mercado indio, algo que ayudaría a compensar la madurez del europeo, que representa el 40% del negocio.

En relación a la escasez de  chips la opinión de los analistas es que CIE es menos vulnerable que la media del sector,  golpeado ahora por esta amenaza.

La deuda de CIE es alta  pues el ratio DFN/EBITDA está en 3,9, pero CIE es una de las compañías que crea más valor para el accionista alcanzando el 21,76%

En 2020 el Bº por acción (BPA) de CIE fue de 1,51 €/acción. Si en 2022 se han de recuperar los niveles de 2019, el BPA-2022 ha de ser de 2,23. Para 2021 se puede estimar en BPA intermedio entre el de 2020  (1,51) y el previsto para 2022 (2,23), que estaría en 1,87 €/acción.

Por consiguiente, las estimaciones de Precios Objetivo de CIE serían las reflejadas en la siguiente tabla:

Reconozco que estas estimaciones  para 2021 y 2022 son ambiciosas, pero teniendo en cuenta el historial de la Compañía, pienso  que conseguirá cumplirlas sin demasiadas complicaciones, siempre que el covid-19 no vaya a más.

Entrando ahora en 22 €/acción en dos años (o menos) alcanzaría los 33,5 por lo que la rentabilidad bienal (de dos años) sería del 52,27%, que anualizada sería del 23,40%, a la que habría que añadir una rentabilidad por dividendo del 2,27%, totalizando una rentabilidad anualizada  del 25,67%.

CONCLUSION.
Este valor a precios de 22 euros o por debajo es compra clara siempre que se invierta en él a un horizonte de unos dos años. Ésta es una apreciación mía sin pretensiones de convencer a nadie.

Gana 78 millones, lo que supone un aumento del 7% con respecto a los presentados en el mismo periodo de 2020.

La cifra de negocio ha ascendido un 6,3% hasta 873,8 millones de euros.

La compañía ha destacado la mejora de las grandes magnitudes sobre los niveles pre-covid (2019) a pesar de que la producción de coches ha caído un 11% con respecto al primer trimestre de 2019 y el impacto negativo por los tipos de cambio de moneda en los mercados donde está presente.
El resultado antes de impuestos ha alcanzado los 157,2 millones de euros, un aumento del 12% con respecto al primer trimeste de 2020.
CIE Automotive ha apuntado que "ahora que tenemos mayor visibilidad, podemos
aventurarnos a revisar al alza los objetivos 2021". En este 2021, la compañía incrementará su market share y sus márgenes.

Basa este crecimiento a su "acierto estratégico" en cuatro pilares: el coche eléctrico, la apuesta por el comfort, su mayor presencia en Asia y un profundo compromiso ASG (Ambientales, Sociales y de Gobierno corporativo). 

Aquí está todo completo http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={12584029-76d7-4cac-a86e-33ded209e2f2}

Los resultados me han vuelto a sorprender gratamente.
78,2 M de beneficio neto. Margen de Ebitda 18%. Es verdad que tiene mucha deuda, pero también han crecido sus fondos propios y para este año apunta un ratio DN/EBITDA de 2,5.

Además han mejorado previsiones sobre el año en curso. Espero verla pronto por encima de 26.

 

Vankipuram Parthasrathy ha presentado su renuncia como miembro del consejo de administración de CIE Automotive. Su dimisión "trae causa de la desvinculación profesional del referido consejero del grupo Mahindra & Mahindra", explica la fabricante de piezas para automóviles en su notificación a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En paralelo, el consejo de CIE designó ayer a Suman Mishra como nuevo miembro, por cooptación, y con la categoría de consejera dominical. 

Dividendo

Presentación a inversores, que incluye Plan 2020-2025, año en el que se alcanzaran los 500 M de Beneficio Neto, un máximo de deuda neta 2x Ebitda, margen del 19%,...

https://www.youtube.com/watch?v=bHtozfhSW-w

Cie Automotive: Compañía con tirón.
En el “Expansion del inversor”   de este fin de semana  viene un artículo titulado “Siete compañías con tirón bursátil” que son: Solaria, Gamesa,  Fluidra, Cie Automotive, Colonial, Iberdrola y Bankinter.
Desde el punto de vista de la revalorización la mejor situada es Solaria, que está apoyada por Citibank que cree que deberíamos de centrar nuestra atención en el impulso de los beneficios  y en una ejecución de los proyectos mayor que la de sus competidores.  Dejando aparte Solaria, y quizá Gamesa (por rumores de OPA), el valor con mayor potencial de revalorización de entre los otro cinco quizá sea Cie Automotive. 

Según el artículo,  los expertos destacan la buena gestión. “Lleva muchos años creciendo por encima de sus competidores y siendo muy rentable tanto para accionistas como para clientes y proveedores” explica Victor Alvarez, analista de renta variable de Tressis. Su presencia en todo el mundo a través de filiales y alianzas le permite aprovechar los vientos de cola de aquellas regiones con mayor dinamismo  según el experto. “La recuperación de la actividad económica mundial puede favorecer a compañías como Cie”.

Coincide en  su confianza Gesconsult. “Hace dos trimestres ya recuperó los márgenes prepandemia con una producción de vehículos mundial lastrada. Está muy bien posicionada para aprovechar la recuperación del sector del automóvil”, señala Gonzalo Sanchez de Gestconsult.

“Su enfoque multiproducto y la diversificación geográfica, un balance saneado, un control estricto de las inversiones y del circulante, seguirán favoreciendo una buena evolución bursátil”, asegura Bankinter. Más del 70% de las firmas que siguen la compañía aconseja comprar acciones. La valoración del consenso es más del 18% superior a su cotización, hasta los 29,34 euros.

Desde el punto de vista técnico, el  título no ha perdido los 24  euros, pero podría ceder posiciones hasta la zona de los 22,50-23  euros. Habría que esperar para entrar.