Seguimiento y opiniones de Solarprofit (SPH)

Resultados Solarprofit Primer Semestre 2022
https://bolsacalidade.es/solarprofit-multiplica-por-3-los-ingresos-este-primer-semestre-y-obtiene-un-beneficio-de-31m-de-e/
-Los ingresos se han multiplicado x 3 veces frente al primer semestre de 2021 alcanzando 43,8M de €

-El EBITDA “normalizado” ha alcanzado 6,15M de €

-El resultado neto se ha situado en 3,152M de €

-Deuda Neta/EBITDA = 2,5

-Para el ejercicio 2022 la compañía espera unas ventas de 102M de € y un EBITDA normalizado de 13,5M de €

-Para 2023 estima unas ventas de 160M de € y un EBITDA de 23M de €

-Según estas estimaciones, el PER-2022 sería de 23,2 a un precio de 9 €/acc y a este mismo precio, el PER-2023 ya se rebajaría a 15. 

Puntos fuertes
-Capacidad demostrada de doblar facturación año tras año mediante el aumento de la capacidad de venta y ejecución. Proceso de reingeniería de procesos permitirá aumentar la capacidad de ejecución residencial y escalar a partir de 1.000 unidades/mes

-Aumento del ticket medio de venta: incorporación de baterías en el 90% de las instalaciones    

-Aumento de los ingresos recurrentes: incremento del número de instalaciones en mantenimiento, elevado ingreso recurrente por instalación, despegue de la actividad de Profit Energy (comercialización de energía)

-Mejora del margen a partir de la subida de precios iniciada en julio y relajación de los costes de las materias primas y los fletes     

-El Grupo no requerirá incurrir en costes extraordinarios de magnitud como en 2022 (campañas de TV y apertura de delegaciones)

-Inicio de la actividad internacional (finales de 2023).

 

-La principal amenaza sobre esta compañía es la competencia, pues muchas empresas de autoconsumo y las más importantes son filiales de las eléctricas más importantes que pueden ofrecer precios más competitivos, tanto a nivel de mantenimiento como de comercialización.

-La saturación del mercado en 4 o 5 años, aunque siempre quedarán los ingresos recurrentes por  mantenimiento y la comercialización.

 

 ¿Por qué no ha subido pese a las expectativas que había?

Hace unas semanas , el precio se enfrentaba a la resistencia situada en 9,30/9,40€, en aquel momento pese a intentarlo no logro superar la resistencia.

Probablemente debido a las turbulencias del mercado desde entonces, el papel a la venta en zona de resistencia se ha ido bajando y bajando, en la actualidad hasta los 7,80€  donde hay unas ventas de 29000 acciones.

Es probable que el precio se dispare si consigue llevarse el tapón de ventas. Los resultados son un buen catalizador.

 

 

 

 

SolarProfit obtuvo beneficio de 3,15 millones de euros en el primer semestre del año, lo que representa un incremento del 19% con respecto al obtenido en todo el ejercicio 2021, según informó la compañía, que cotiza en el BME Growth desde finales del año pasado.

Los ingresos de la compañía especializada en solar fotovoltaica crecieron un 15% en el primer semestre con respecto a la cifra alcanzada a largo de todo el año anterior, hasta los 46,3 millones de euros.

Asimismo, el resultado bruto de explotación (Ebitda) consolidado del grupo de renovables a cierre del primer semestre se situó en los 4,7 millones de euros, un 11% más respecto al que se consiguió en todo 2021, y la previsión para el cierre de año se sitúa en los 13,6 millones de euros.

En los primeros seis meses del año los ingresos recurrentes representaron el 4% de la facturación. Por su parte, el segmento residencial supuso el 81% de la facturación a lo largo de este
periodo, mientras que el industrial ha copado el 15%.

En el horizonte 2024, la compañía de especializada en energía solar fotovoltaica quiere superar las 65.000 instalaciones residenciales y alcanzar una potencia acumulada de 100 megavatios (MW) en el área industrial.

Oscar Gómez, fundador y coCEO SolarProfit, destacó que el grupo está "afianzando su crecimiento, tras la salida al BME Growth en diciembre del pasado año, y destacó que el grupo prevé para este 2022 alcanzar
unos ingresos consolidados de 102 de euros, "una cifra de récord que marca un punto de inflexión" 

opinión de GVC Gaesco sobre la empresa. Cuando en un negocio se entabla una competencia feroz, los márgenes se van al infierno...
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Ajustando procesos para ganar margen
Los hechos: En los últimos días la compañía ha replanteado sus objetivos de
crecimiento para adaptarse a un entorno de fuerte crecimiento, pero también de
elevada competencia, con el objetivo de mejorar sus procesos y estructura para
asegurarse que los márgenes se mantienen elevados a pesar de esa competencia.
Con esta información, hemos revisado nuestra valoración de la empresa.
Nuestro análisis: El auto consumo es una realidad muy creciente en España y en
2022, se instalaron 2GW frente a 3.8GW a escala de utility. Dependiendo de la
fuente, alrededor de 200k viviendas instalaron sistemas de autoconsumo en ese
año. Es cierto que la volatilidad del precio de la electricidad empujó a muchos
consumidores a ser auto productores, pero también ha despertado una demanda
que pensamos va a ser duradera por muchos años. En este entorno, Solar Profit
continúa siendo un actor importante, pero es cierto que las grandes eléctricas y
muchos grupos medianos se han lanzado a realizar esta actividad.
En un entorno de fuerte demanda, pero también elevada competencia, la
optimización de los procesos, de los canales de captación de clientes y de los
costes de adquisición (CAC) es clave para mantener la rentabilidad del negocio.
En 2022 el margen Ebitda de Solar Profit se han situado muy por debajo de los
niveles que la empresa esperaba (5,2% frente a 15-20% de tendencia), por varios
factores pero sobre todo por un excesivo CAC. Por ello la empresa ha decido
redefinir en 2023 la estructura de ventas e instalación y desarrollar nuevos canales,
aunque a corto plazo se sacrifique algo de crecimiento.
En este entorno la compañía ha rebajado las estimaciones de 2022 en ventas y
Ebitda desde 160 a 110 mEUR y desde 23 a 12 mEUR respectivamente. Pensamos
que estos objetivos pueden ser conservadores, aunque nos hemos ajustado a esa
guía en 2023. Para 20024 la empresa ha ofrecido varios KPI entre los que
destacamos el margen Ebitda del 15% (desde la anterior estimación de 20%) y 40k
instalaciones de autoconsumo acumuladas y un ingreso recurrente medio por
clientes de 210 EUR/año (manteniendo la estimación anterior).
Nosotros hemos rebajado el número de instalaciones mensuales estimadas hasta
un rango de 1k-1.2k a corto y medio plazo, descendiendo a 700 a largo plazo (antes
teníamos un pico en casi 2k y un mínimo de 0,85k. Lo que significa que hemos
moderado la cuota de mercado desde 13% a 6% en media a medio plazo. La
ganancia de margen la realizamos no desde 2024 sino progresivamente, desde el
11% en 2024 al 15% en 2029, a la espera de tener más luz del progreso de la
optimización.
También hemos sido menos ambiciosos en instalación Industrial, ya que la
empresa llega a 75MW acumulados en 2024 frente a nuestra previsión de 60MW,
lo que significa una media de unos 10-15MW/año nuevos a medio plazo y en
ingreso recurrente nos situamos algo por debajo del guidance.
Conclusión: Ajustamos la valoración de la empresa desde 14 a 9 EUR/acc,
reflejando un entorno de menor cuota de mercado de lo que estimábamos y menor
margen por esa elevada competencia. Situamos nuestras estimaciones para 2023
similares a las de la empresa (12 mEUR de Ebitda). Cotizando a 6x EV/Ebitda 24e
pensamos que la acción ya ha reflejado este nuevo entorno y deja margen para
que si se cumplen las estimaciones la acción pueda recuperar terreno.

Isidro Reguera es un empresario que conoce al dedillo el mercado del autoconsumo y de las placas solares. Recientemente ha publicado lo siguiente sobre Solarprofit.

Mi impresion es que venden humo al cliente. Prometen 25 años de garantia por parte de la empresa, mientras que el sector la ofrecen los fabricantes. Esto entiendo que es de novato, ya que es cavar su propia tumba. Otro error palmoso es subrogar dichas garantías a una cuota mensual, lo que le quita ventaja de ahorro con respecto a otras propuestas del mercado. Parece un gigante con pies de barro. Para los dudosos: breve investigacion de mercado, pedir precio y presentación a solar profit y a cualquier otra empresa mediana del sector. Mi opinión: Solarprofit esta fuera del sector, no es competitiva, el sector residencial es cambiante y esta empresa tiene poca cintura. No auguro buen futuro para ellos, si para el sector que va en alza.

Que cada cual saque sus conclusiones, pero yo ya desinvertí el pasado día 2. Ahora mismo parece que ya ha tocado fondo y  será dificil que baje de 3,50 a corto plazo. Pero, cuidado, porque como la empresa no desmienta todas estas afirmaciones del  Sr. Reguera,  podría retomar de nuevo la senda bajista.

Buenas noticias.
Mejora la actividad industrial de SPH:

SolarProfit instala más de 1.300 placas solares para Escubedo en Girona, evitando la emisión anual de más de 303 toneladas de CO2 a la atmósfera

https://solarprofit.es/es/blog/instalacion-placas-solares-escubedo/

A ver si continúa así

 Solar Profit y EiDF lideran el mercado del autoconsumo de los últimos 4 años 
https://energiaestrategica.es/cuota-mercado-instaladoras-autoconsumo/

Los problemas en EIDF podrían incrementar el liderazgo de Solarprofit en el mercado.
De momento las noticias de EIDF no son buenas:
https://www.merca2.es/2023/04/24/eidf-fotovoltaico-deuda-placas-1287360/

 SolarProfit, compañía líder en energía solar fotovoltaica con más de 16 años de experiencia, ha instalado 2.083 paneles solares en la sede del laboratorio farmacéutico Kern Pharma en Terrassa (Barcelona):
https://www.murcia.com/empresas/noticias/2023/02/08-instalacion-placas-solares-solarprofit-kern-pharma.asp
Noticia de febrero de 2023

SolarProfit ha dado con la solución a las elevadas facturas de electricidad. Con la innovación como punta de lanza, la marca líder en instalaciones solares ha desarrollado un modelo de baterías que llevan incorporado un software inteligente que permite reducir al máximo la factura de la luz.

Este sistema único, ideado por el equipo de I+D de la compañía, combina el big data con la Inteligencia Artificial para que los usuarios puedan beneficiarse de una importante reducción en la factura de la luz para que ésta sea cercana a 0€ o incluso de 0€.

https://www.emprendedores.es/gestion/baterias-inteligentes-solarprofit/

Presentación de los resultados de 2022 de Profithol, S.A:

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/OtraInfRelevante/2023/04/05621_OtraInfRelev_20230429.pdf?XWX3Kw!!

La compañía ya gestiona más de 10.000 contratos de mantenimiento, 4500 contratos de comercializadora, y 20MWh de acumulación a través de su sistema BSaaS

Principales palancas:
- El Grupo no requerirá incurrir en costes extraordinarios de magnitud como en 2022
(campañas de TV y apertura de delegaciones).
- Aumento de los ingresos recurrentes: incremento del número de instalaciones en
mantenimiento, elevado ingreso recurrente por instalación, despegue de la actividad de
Profit Energy (comercialización de energía).
- Incremento de la actividad comercial en la división industrial.

Gran demanda y más empresas

Además, en el documento se realizó el ranking de las 100 empresas principales especializadas en la ejecución de instalaciones de autoconsumo solar fotovoltaico, entre las que se destacan: Solar Profit, EiDF Solar y Greening-E.

Estas ocupan el podio, respectivamente, abarcando entre ellas el 25,1% del mercado en el que participan casi 200 empresas. 

Solar Profit cerró el 2022 con un balance de 102 millones de euros por ventas de autoconsumo y es la firma que mayor participación tiene con un porcentaje del 11,5 por ciento. 

Mientras que EiDF Solar, vendió instalaciones por 69,98 millones de euros, siendo la segunda en el mercado con el 7,9%. 
https://energiaestrategica.es/cuota-mercado-instaladoras-autoconsumo/

Los problemas en EIDF ( segunda empresa en instalaciones de autoconsumo solar, por detrás de Solarprofit) pueden hacer que Solarprofit incremente su posición de liderazgo y facturación en el mercado.
https://www.merca2.es/2023/04/28/eidf-tornillos-valoracion-inflada-1292187/
 Según fuentes familiarizadas con la auditoría de la salida a Bolsa a MERCA2, la valoración de EiDF «estaba inflada». «Los tornillos con precio de un céntimo se valoraron en balance a un 1,04 y 1,25 euros», aseguran. Es decir, más de 100 veces más de su valor real. No es la única valoración hinchada. «Todos los datos de la salida a Bolsa fueron falsos», afirman. Desde el almacén, hasta los stocks e incluso el número de empleados, «cuya cifra se multiplica por 10». 
( merca2, 28 abril de 2023)

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/OtraInfRelevante/2023/05/05621_OtraInfRelev_20230508.pdf?LWoDLA!!

En 2023 se estima que la compañía doble la facturación en el negocio industrial.
El Grupo no requerirá incurrir en costes extraordinarios de magnitud como en 2022 (campañas de TV y apertura de delegaciones)
Objetivo para el 2023*(en millones de euros)110M€Ingresos9M€*EBITDA
Principales palancas
*Las previsiones de EBITDA se han actualizado en el consejo de administración celebrado el 26 de Abril del 2023 , debido a que la compañía prevé realizar un volumen superior de instalaciones industriales en 2023 respecto alinicial previsto. Las instalaciones Industriales generan un margen EBITDA inferior al que se genera en el negocio residencial. La previsión anterior comunicada al mercado en el HR del día 1 de Marzo de
2023 se situaba en 12M€.